如何用最简单的公式，计算企业价值

之前讲过股市的本质，股市交易，无非是三重想象：

一只股票背后是一家企业，企业经营产生利润，基于利润用各种方法评估出企业的价值，博弈与当前价格之间的差价，就是价值的想象。

注意了，价值的评估是主观的。

今天有同学按照我教的方法对钢铁股做了一个测算：

“老师，在市值计算上，我不太清楚。 我举个例子，你看下我算的对不对， 八一钢铁， 一季度利润1个亿，二季度10个亿，往年三季度跟二季度差不多，估下全年 20个亿。 往年市盈率我判断是10左右，所以市值是200亿。 你帮忙看看算的对不对，总觉得计算的有点随意。”

计算企业价值，公式很简单：当年净利润*合理市盈率=企业价值。

首先看当年的净利润评估：

八一钢铁的财报已经披露了半年：

一季度渣渣，赚了2个亿，2季度爆表，赚了10个亿，半年赚了12亿。

炒股炒的是未来的预期，现在大家追的这么火热，不是看你过去赚了多少钱，而是看你未来能赚多少钱。

所以得评估今年全年的净利润。

净利润的来源，正常一点的企业都靠卖产品，先看它卖的啥东西：

最主要卖两个东西：热扎板卷，螺纹钢。

这两个东西跟实际生活有点远，我都没见过，但没关系，能查到它的价格就行了，恰好这两个东西都有期货行情，典型的公开信息。

这是热卷主连的期货指数周图：

这是螺纹钢主连的期货指数周图：

从指数图上面可以看到，今年2季度和3季度，两个产品的价格都维持在相对高位，变化不大。

所以我们可以推测：2季度和3季度，八一钢铁只要不作死，净利润基本相同，都是10亿左右。后面一个季度有点远，我们悲观一点，八一钢铁一分钱不赚，那么全年净利润至少20亿。

你要是觉得心里不踏实，那就看看机构们怎么估的：

年报以后，机构觉得八一钢铁就是垃圾，全年最多赚5个亿，结果半年报结束以后，大家觉得你很香了，普遍估算20亿以上的净利润。

是不是跟我拍脑袋瓜子算出来的差不多？

净利润估算出来了，那么市盈率怎么给？

要么参考行业龙头的市盈率，要么看个股历史平均市盈率。

我这里参考的是行业龙头市盈率，行业小票机构们可以瞎估，但是机构扎堆的行业龙头，动不动几千亿的市值，一般不会瞎给，是可以做参考的。

钢铁行业龙头是谁？

当然是宝钢了，目前宝钢股份的市盈率是8倍，如果你去看宝钢股份历史比较合理的市盈率水平，其实也是8倍左右。

最后，八一钢铁的合理市值应该是：20*8=160亿。

这么计算出来的结果，意思很简单：这货今年至少值160亿市值，现在市值150亿：

向上还有，但是很有限了。

从性价比的角度来看，其实没太大博弈的价值。这些东西，你知我知大家都知道，博弈的性价比也都能算出来，最终的结果可能就是，只有那些对未来更加乐观的人，才会继续追涨，比如认为合理估值是200亿的，甚至300亿。

但这样无限乐观的人，只会越来越少。

注意3个要点：

1. 估值要点：关键是利润估算和合理市盈率估算；

2. 情绪叠加：价值的想象，在题材热点激发的情绪想象加持下，价格回归价值的效率最高；

3. 性价比：价值估算，是主观，要估算底线，也要估算上限，底线是支撑，上限是差价，这是博弈的性价比，如果只有10%的潜在空间，下方支撑在20%，那就是瞎玩。

各位晚安！