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欢迎各位研粉来到「社长说」栏目，今天咱们聊聊三个话题：大类资产、新冠口服药、煤炭。
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假期归来，A股四季度行情即将开启。由于国庆假期较长，我统计了下从9月30日下午3点到今天下午5点，全球大类资产的表现。![]()
从股市上看，全球股市假期内基本上是先跌后涨，振幅较大。
美股三大股指受政府债务问题影响，早先一度大跌近3%，但是10月1日，拜登签署临时拨款法案，避免了政府停摆；10月6日，美国参议院提出一项短期协议，缓解迫在眉睫的违约风险，在这一系列利好支撑下，美股后续持续反弹，目前已经基本持平。与A股相关性较大的港股、富时A50也表现出先跌后涨。今天港股恒生指数大涨3%，已经收复前期跌幅，A50目前累计下跌1%。值得注意的是，10月4日，美国贸易代表称无意“激化”与中国的贸易紧张局势，10月6日，中美两国有代表举行会晤，中美关系在假期内有一定进展。从具体个股来看，假期内周期类股票表现强势，中远海能、中煤能源、中石化油服以及绿色动力环保涨幅均超10%；同期医药股跌幅较大，其中复星医药、康龙化成跌幅超6%，而康希诺生物-B更是大跌超17%。从大宗商品来看，假期内油气和金属表现较好，继续体现目前全球能源的紧缺，同时市场也在反映通胀预期。原油整体是先涨后跌：10月4日，OPEC+宣布按照原计划增产，没有出现市场此前预期的要扩大增产规模，所以实际上是变相降低了供给预期，刺激原油一度大涨；不过随后美国的原油库存超预期增长，同时美国相关部门表示可能要加大原油供给，所以原油价格又大幅回落，截至目前，假期内油价累计上涨近1%。天然气和原油走势趋同，天然气主连一度大涨20%，但是随后俄罗斯宣布可能会加大供给，所以天然气价格也出现回落，截至目前基本持平。能源价格的持续上涨也带动了通胀预期的提升，所以金、银贵金属价格也大幅上涨。默沙东研发的新冠口服药出现新的进展，能令新冠患者住院或死亡风险显著降低约50%，并且可应对不同的变异毒株。口服药的出现，会降低疫苗的接种意愿，短期主要体现情绪上的冲击，但是拉长来看，口服药价格估计不会便宜，并且治疗不能代替预防，所以对疫苗的实际影响并不会很大，所以从港股疫苗股表现来看，大多都是先跌后反弹。顺便说一下，默沙东目前跟美国政府商谈的价格是约合5000元一个疗程，并且感染新冠后就算治好，对身体也有不可逆的伤害，所以预防接种仍然是最好的方式。一方面，国庆节期间，山西遭遇强降雨侵袭，因防汛需要，二十七座煤矿关闭（占全省4.5%），短期可能进一步导致煤炭供给紧张；另一方面，10月2日，发改委发布了《关于做好发电供热企业煤炭中长期合同全覆盖工作的补充通知》，其中重点要求不在长协内的煤炭价格不得超过年度中长期价格的2倍，目的是进一步限制动力煤的价格，保供稳价。整体来看，假期内煤炭依然延续“供需偏紧+政策维稳”的基本面格局，而结构上来看，目前政策主要针对的是动力煤，所以焦煤的基本面相对更优。
关于上述讨论的“油气”相关的更多内容，请对此感兴趣的研粉移步到今天的次条研讯阅读。
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