这个板块迎来重大机会！
拆解哥 研报拆解 2021-10-24
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周末最火热的消息就是房地产税，而这个消息，普通人从最直观的感受来说，那就是要打击炒房投机，控制房价，缩小贫富差距，共同富裕。让普通人不要因为房贷，节衣缩食，增加我们的可支配收入，这对消费来说，是真正的大利好！房地产税或有三点意图：缓解财税压力；调节社会结构；助力经济转型。国际经验表明国内落地房地产税的用意之一或是增加税源、缓解财税支出压力。此外，房地产税还可以有效防止房产相关的资产性收入加剧贫富分化进而达到调节社会结构的目标。就当下而言，房地产税落地亦有助力十四五经济结构转型的意义。首先，国际经验证明抚养比触底回升后，地产过热容易触发经济危机。2011年我国已经迎来抚养比拐点，一旦中国地产市场整体过热就容易出现经济风险。第二，房价大幅波动特别是高房价会对一般型消费形成挤出。十四五期间中国经济目标是转型，十四五中国经济的转型方向是“消费大国叠加制造大国”。坚持房住不炒、确保房地产市场的平稳运行，是经济转型的关键。明年一季度大概率是现货价格拐点，涨价预期的拐点将在四季度形成。更坚决的保供稳价举措开始抑制商品涨价趋势。本周政府部门针对煤炭及中上游工业品价格的管控举措进一步升级，从过去主要针对期货市场投机行为，转为从根本上加大对现货保供和价格运行的监督力度，从安全生产、国企保供稳价主体责任以及流通环节定价等多个维度直击缺煤的痛点。缺煤缺电是这一轮全局性商品价格上涨的很重要推力，我们预计随着煤炭供应问题逐步解决，保供稳价工作最重要的一环开始出现进展，后续国内定价品种商品的涨势将大概率趋缓。我们判断商品现货的价格拐点将在明年一季度出现，而涨价预期的拐点在今年四季度就会形成。站在风格切换的起点，消费正处极佳的布局窗口。从大类行业风格来看，随着政策纠偏的强化、商品供需缺口的收敛以及周期股和期货价格的背离，本轮周期板块普涨行情将进入尾声，而消费板块则进入最佳的布局窗口。9月尽管汽车消费受缺芯影响增速再降，但随着疫情影响边际减弱商品和餐饮全面恢复，社零同比增长4.4%较8月明显修复，往后看四季度将是消费复苏的重要窗口期。中微观视角下亦能观察到消费板块预期改善的诸多信号，一方面当前部分行业周期性的预期发生扭转，例如生猪行业6-8月能繁母猪存栏数据均环比下降，行业基本面预期走出底部，另一方面9月海天味业、安琪酵母的提价亦拉开了消费品提价的帷幕。此外从交易维度来看，消费股微观交易结构正逐步得到改善，北上资金近一月亦大幅增持消费行业。我们目前已经可以观察到消费板块的盈利增速预期正逐渐触底，同时盈利预期的分歧度却开始逐步抬升，这意味着市场对消费预期的改善仍处于早期阶段且预期的改善才刚开始反应至股价，消费正处最佳的布局窗口。
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