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欢迎各位研粉来到「社长说」栏目，今天咱们只聊一个话题：景气度。
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首先说说未来几个季度能持续高景气的方向。持续高景气意味着有持续高增长的业绩支撑，也就是所谓的赛道。站在当前时点来看，目前的赛道主要有：【国防军工】短期来看，受军工“2323”交付节奏影响，军工行业三季度环比增速略微下滑，四季度将得到改善进入相对旺季；拉长来看，十四五订单的大逻辑还在持续印证并且持续扩散。结构上来看，整个产业链的景气度已经正在从上游往中下游传导，产业链盈利分配有望逐步向中下游倾斜，所以中下游可能更具看点。另外从品种来看，航空发动机和导弹产业链的增长确定性会更高一点。【芯片】8月以来这波调整主要是在消化缺芯涨价这个逻辑驱动减弱的利空，同时期间还有大基金的减持，因此整体板块估值调整。那么往后看的话，核心看点是国产替代，同时叠加需求放量的分支将更具弹性。结构上还是维持之前文章的观点，设计里的IGBT、设备、材料三个分支将更具弹性。【培育钻石】消费里面的一个新的小分支，核心逻辑是消费场景的扩大以及培育钻石渗透率的提升，培育钻核心公司的培育钻业务三季度平均增速在100%以上，仍处于高速成长阶段。【光伏组件、储能、光伏建筑一体化】随着2022年硅料产能投放，硅料价格预计目前已经见顶，后续有逐步回落的预期，同时下游需求继续保持高增长，央行发行碳减排专项贷款，会降低下游运营商的融资成本，对光伏的装机起支撑作用，也对组件价格的容忍度也更高。明年光伏组件的毛利率将会提升。【锂电下游】中游材料扩产后预计价格可能会见顶回落，会减轻动力电池的成本压力，提升动力电池的毛利率。【CRO】医药外包的业绩依然亮眼，但是短期要关注医药投融资数据是否确实有回落的趋势，这是板块当前的逻辑瑕疵。【券商财富管理】核心逻辑是房住不炒，叠加资管新规过渡期截至今年末，居民财富配置转移大趋势下财富管理赛道迎来黄金发展期。不过这个板块的逻辑瑕疵在于券商业务多，容易受到其他业务的干扰，并且相关数据披露并不是很透明。然后再简单聊聊景气度有回暖改善预期的板块，这些板块有阶段性估值修复的逻辑，但是由于中线逻辑比较模糊或者说还有不确定性，所以想象空间受到压制。【原料药】政策强化，行业加速优胜劣汰，集中度提升。【创新药】新一轮医保谈判价格如果好于预期，有利于板块情绪回暖。【猪肉】已经处于猪周期底部，但是会在底部多久还比较模糊。【游戏】元宇宙、电竞等一系列事件驱动市场对行业政策再认知。
关于上述讨论的“军工下游主机厂”相关的更多内容，请对此感兴趣的研粉移步到今天的次条研讯阅读。
注意：再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非无动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担。
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