景气度大增，明年看好这三个！

本周消息面整体比较平静，继续给大家强调一下明年值得关注的方向，主要还是两条主线：

1、今年表现不佳，明年有望边际改善的方向：主要包括频频提价的大众消费板块，受益新冠疫情得到有效控制的酒店机场航空板块，受益地产行业景气度回暖的地产产业链板块，以及业绩确定性比较高的医药CXO板块。这几个方向目前整体处于相对低位，主要受各种利好消息催化上涨，尽可能低吸为主。

2、明年有望维持高景气或者景气度有望持续提升的方向，主要包括新能源汽车，光伏，风电，汽车智能化，VR，军工和半导体。

地产产业链是短期可以重点关注的方向，地产销售情况今年下半年以来持续下滑，目前地产行业景气度已经接近历史最低水平，小研个人感觉明年地产行业景气度大概率要好于今年，整个地产产业链有望迎来修复。

地产产业链重点关注两大方向，一个是建材，一个家居，小研个人感觉建材的逻辑好于家居。建材板块关注防水，五金，涂料三个方向的龙头就好。

医药

医药CXO也是短期可以积极关注的方向，医药CXO整体景气度还是非常高的，龙头业绩增速基本都在30%-50%的区间。

尽管CXO板块估值相对较高，但是CXO行业属于天花板非常高的行业，龙头公司未来5-10年可能都会保持相对较高的增速，核心逻辑就是国内医药人才的人工成本远低于发达国家，出于降低成本的考虑，海外创新药龙头会持续把创新药研发和生产的部门环节转移给国内公司完成。

CXO属于医药板块中长期景气度最高，确定性最好的方向，目前龙头都处于相对低位的水平，大家可以积极关注。

风电

高景气板块里面，新能源方向依然是明年景气度最高的方向，风电整体性价比依然比较高，特别是海上风电领域。

明年海上风电的成本有望继续大幅降低，临海的江苏，浙江，福建等省份都推出了比较积极的海上风电大基地项目，像江苏盐湖规划了33GW的海风项目，福建漳州规划了50GW的海风项目，国内2020年海上风电的装机一共只有4GW，今年大幅增长以后也只有7.5GW，未来仍有很大的成长空间。

风电领域逻辑最好的依然是海缆和轴承两个方向，海缆主要受益于远海风电项目未来持续增加，对海缆的需求会大幅增长。轴承主要受益国产替代。

光伏

光伏板块明年景气度应该也非常高，主要原因是硅料价格从今年四季度开始松动，明年硅料价格有望继续下降，光伏装机成本有望明年降低，带动光伏装机需求的大幅增长。

光伏板块长期逻辑比较好的是逆变器和光伏设备两个方向，短期逻辑比较好的是组件和跟踪支架两个环节。随着硅料价格的降低，组件企业盈利能力有望改善，光伏电站装机成本也有望降低，更多的光伏运营商可能愿意加装跟踪支架。

汽车智能化

汽车智能化，VR，军工都是明年景气度有望加速向上的方向，对应龙头明年的业绩增速可能会超过今年，这三个方向可能会成为明年的主线。

汽车智能化可以关注智能座舱，车载屏，汽车摄像头，汽车连接器和线控系统这几个方向。小研个人感觉，汽车智能化是一个非常值得重视的方向。过去国内汽车产业链相对弱一点，像发动机，变速箱，底盘等核心零部件国内企业占比低，大部分零部件采用外资。

如今随着特斯拉和国内自主品牌的崛起，未来自主品牌占国内汽车市场的比例将会大大提升，叠加汽车智能化带来的弯道超车机会，国内汽车零部件行业整体都将迎来非常大的发展机遇。

VR和元宇宙处于起步阶段，相关领域逻辑不够清晰，存在概念炒作的情况。不过随着苹果，索尼，微软等大厂的加入，明年VR设备销量高增应该是大概率的，VR板块的机会还是以设备厂商为主。

jungong未来3-5年景气度应该都不错，只不过市场对jg板块仍有怀疑，随着未来几年企业业绩持续释放，这个板块的逻辑有望继续加强。

半导体板块，明年景气度可能存在分歧。今年因为海外产能受yq冲击较大，全球缺芯，整个半导体行业都是高景气。明年随着海外产能恢复生产，半导体行业整体景气度会降低，可以关注半导体设备，功率半导体和模拟芯片这三个结构性的方向。