政策风口来了，大数据十四五规划

产业互联网：十四五信息化和工业化深度融合发展

关注原因：短线，工信部印发信息化和工业化深度融合十四五规划；中长线，产业互联网技术层面以工业互联网为基础，覆盖企业生产经营各部门、各环节。生产领域的复杂流程和海量生产节点，能够创造消费领域5倍以上的潜在连接规模，当前迎来了快速发展机遇。

1、事件驱动：1月30日，工信部印发《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》提出，到2025年，信息化和工业化在更广范围、更深程度、更高水平上实现融合发展，新一代信息技术向制造业各领域加速渗透。企业经营管理数字化普及率达80%，企业形态加速向扁平化、平台化、生态化转变。数字化研发设计工具普及率达85%，平台化设计得到规模化推广。关键工序数控化率达68%，网络化、智能化、个性化生产方式在重点领域得到深度应用。

2、产业互联网是什么？

基于互联网技术和生态，对各个垂直产业的产业链和内部的价值链进行重塑和改造，从而形成的互联网生态和形态。产业互联网作为一种新的经济形态，利用信息技术与互联网平台，充分发挥互联网在生产要素配置中的优化和集成作用，实现互联网与传统产业深度融合。

3、产业互联网已成为国家政策支持的对象

《十三五规划》明确阐述中国发展现代互联网产业体系的要求，并随后发布了工业互联网发展纲领性文件《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》，在《关于推进“上云用数赋智”行动培育新经济发展实施方案》和《十四五规划》中鼓励形成多层联动的产业互联网平台，再次强调推进数字化和产业数字化的重要性。

4、产业互联网迎新机遇，加速崛起

（1）近年来，国内人口红利逐渐消失，劳动力短缺现象加剧，人力成本持续上升，叠加国内企业环保投入加大，原材料上涨等因素，大量工业企业面临成本攀升的压力。而产业互联网技术层面以工业互联网为基础，覆盖企业生产经营各部门、各环节，利用大数据、人工智能等技术可以有效改善企业经营活动的敏捷性，提高经营效率，当前迎来了快速发展机遇，其中B2B电商成为快速发展的细分领域。

（2）当前互联网人口红利逐渐减弱，流量红利见底，但生产领域的复杂流程和海量生产节点，能够创造消费领域5倍以上的潜在连接规模；同时，大数据、云计算和人工智能等新兴技术的发展，数字世界正在不断向实体生产领域渗透，产业互联网作为这一进程的产物也逐渐成为互联网下一阶段发展的核心机会。

5、中国产业互联网市场规模持续增长

根据网经社数据显示，2020年中国产业互联网市场交易规模实现51.5万亿元，同比增长7.74%，其中主要以产业电商行业为核心，2020年产业电商行业预计实现交易规模27.5万亿元，同比增长11.11%，占比约为53.4%。根据中国产业研究院预测，2021年中国产业互联网市场规模预计达到60万亿元，同比增长预计实现16.5%，中国产业互联网行业将继续维持高景气度。

6、产业互联网运营“铁三角”

为了推动产业互联网的建设，互联网企业需要充分发挥三方面的能力，包括IT平台支持能力、核心产品服务能力以及互联网化运营能力。

（1）IT平台支持能力：主要包含数字化的产品设计制造以及企业运营管理工具，为各个生产经营环节提供核心技术支撑；

（2）核心产品服务能力：主要包含产业规律以及行业知识的沉淀，使得企业能够深入地、建设性地配合传统产业的经营发展，提供针对性和专业化的赋能；

（3）互联网化运营能力：覆盖互联网时代的商业运营理念和方法，帮助传统产业优化商业模式和盈利结构，提升资产周转能力和利润实现水平。

（华泰证券、信达证券、艾瑞咨询）

工业软件：确定性高+产业红利+数字经济

关注原因:短线，今日工信部发布3份文件：《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》、《“十四五”软件和信息技术服务业发展规划》和《“十四五”大数据产业发展规划》。

1、事件驱动：十四五提出，全国工业企业关键工序数控化率，经营管理数字化普及率和数字化研发设计工具普及率分别达68%、80%和85%，五年内分别增加15.9、11.9和12个百分点，到2025年大数据产业测算规模突破3万亿元年均复合增长率保持在25%左右，成为未来一个最具确定性方向之一，收益产业红利，能做到五年25%复合增长率的产业很少很少。

2、大数据底座价值凸显。数字经济底层需求就是大数据，数据作为一种重要的生产要素，拥有其自身价值，今日北方大数据交易中心在天津启动筹建，未来还将有更多的数据交易中心加速建立，利用智慧城市及相关行业的数据服务运营商，吸引更多生态伙伴，能够鼓励数据创新应用。数据中心是数字经济的新基建，中国制造业群体庞大，云化程度非常低，2C端由于各种管制，但2B空间更大，因此工信部也特别强调大数据在工业领域的应用，毕竟数据需要通过软件手段得以加工运用，服务社会，因此工业软件显得相当重要。

3、工业软件使数据得以应用。规划中，将工业软件和基础软件放在同等重要位置，作为 “十四五”重点补短板的领域，提及的工业软件品类包括了CAD/CAE/EDA等研发设计软件，也包括PLC/DCS等工控软件，作为工业互联网的底层技术，基础软件是必然不能拖后腿的，未来随着国产操作系统的不断完善，相关工业软件也有望迎来自己的景气产业周期，整个工业板块都值得关注。

4、数字化普及率还处于低位。工业企业数字化普及是当务之急，让每台机器都装上大脑，才能够使得整个工厂、整个产业互联，从而达到智能化生产。十三五期间，全国工业企业关键工序数控化率、经营管理数字化普及率和数字化研发设计工具普及率分别为52.1%、68.1%和73%，十四五提出，这三个方面五年内分别要增加15.9、11.9和12个百分点，工业信息化加速推进，完成信息化后相关工控软件也需要跟上来。

5、工控软件相关公司：

（华泰证券、信达证券、艾瑞咨询）

便携式储能：一个高速增长的储能赛道

关注原因：长线，国内渗透率不断增加，未来产品不断放量

1、事件刺激：

11月23日，深交所恢复深圳市华宝新能源股份有限公司(简称：华宝新能)发行上市审核。华泰联合证券为其保荐机构，拟募资6.762亿元。

招股书显示，华宝新能致力于锂电池储能类产品及其配套产品的研发、生产及销售。其中，便携储能产品为公司的核心产品，可应用于户外旅行、应急备灾等场景，为客户提供绿色低碳的能源解决方案，产品得到消费者广泛认可。

2、便携式储能目前正在经历高爆发期，也可以叫户外电源，简单理解就是一个“大蓄电池或充电宝”， 主要应用系户外活动和应急用电，弥补了充电宝和发电机之间的空缺地带，其对燃气发电机形成替代，全生命周期成本较燃气发电机便宜40%,效率更高、更清洁。

相较之下，便携式储能的特点如下：

200Wh-2000Wh，是充电宝的十几倍以上；

更大的输出功率：100W-2200W，支持冰箱、电饭煲等大功率设备的使用；

更多的电流输出方式：支持交流电&直流电的输出，充电宝仅支持直流电；

更多的接口数量：不再仅支持USB接口，加入了AC、DC、Type-C、USB、PD、车用点烟器插头、安德森接口等多种接口；

更大的体积重量：3kg起。

3、市场情况：

消费市场目前主要是美国和日本，据华宝新能招股书，公司18-20年户外电源产品海外销售占比92%/87%/90%，其中美国&日本占比合计60%/85%/88%，是户外电源的最大市场。美国家庭户数的 50%有需求，约 5000 万台的量， 再乘以 3000 元的单价，约 1500 亿人民币的市场。

但国内市场电商平台销量不断增加，近3年CAGR接近+300%，目前我国户外活动参与率约10%，距美国50%仍有很大提升空间，户外电源消费需求有望持续扩大。

4、行业发展迅速，根据华宝新能招股书，19年总收入3.2个亿，20年总收入10.7个亿，YOY+237%；其中便携式储能19年占比79%、20年占比84%，21H1销售收入7.8亿元（占比81.3%），接近20年收入8.9亿元（占比83.5%）。

产业链有以下：

上游供应链：电芯、工控类厂家为主主要供应电芯、电源模块、PCS、外壳等零部件（均属于传统产品），壁垒主要来自于传统产品的技术积。

电池：比克（三元18650- 华宝新能）、鹏辉（正浩）、LG（三元21700）等；

PCS等模块：拓邦股份（华宝新能）等；

pack：博力威（goalzero）。

根据券商的成本拆解，售价 2310，成本 1100 元，约 53%的毛利率。电池 800 元，逆变器 200 元，剩下 电源模块、升压模块、外壳等。

5、相关上市公司可见下表：

6、风险提示：行业发展不及预期、相关公司产品销量较小对整体占比不大、成本涨价、关税上涨等。

锰矿：南非疫情锰矿供应受冲击

关注原因：短期，自从疫情爆发以来，硅锰期货就曾多次受到南非的影响而上涨；由于南非锰矿供给占全球比重高达30%-50%，此次疫情或将继续导致其生产和出口受限影响相价格上涨

1、事件刺激

在南非“奥密克戎”疫情的影响下，不少国家都重启了封锁策略。而影响最深的莫过于南非自身，作为一个资源出口的国家，疫情下停工停产避免不了经济发展的停滞，自从疫情爆发以来，硅锰期货就曾多次受到南非的影响而上涨。

2、南非是全球最大的锰矿生产国和出口国

1）目前南非是世界最大的锰矿生产国和出口国，锰矿已经占全球产量30%，占比出口总量50%。南非当年向中国、印度、日本和挪威出口了价值32亿美元的锰矿，从而使锰矿位列该国第八大出口产品。据美国地质调查局数据显示，截至2020年12月，全球已探明锰矿储量13亿吨，40%位于南非，21%位于巴西，18%位于澳大利亚，11%位于乌克兰；

2）由于南非锰矿供给占全球比重极高，南非疫情导致出口受限助推了相关矿产品价格大涨。目前南非尚未出台更为严格的防疫措施，但考虑到此轮变异病毒传染性更高，或造成南非此轮疫情同样严峻，进而再度收紧防疫措施，届时锰矿产品出口或再度下滑，对全球锰矿供给与价格形成新一轮冲击；

3、中国锰矿产量低，主要依靠进口

1）据Wind据显示，我国锰矿产量自2016年起开始断崖式下降，2018年后维持在130万吨。下降原因一方面是我国自身锰矿储量不高，另一方面也与采矿业环境管制有关。由于国内矿石产量不足，质量不高，我国锰矿大量依赖进口，主要来自南非，Wind数据显示，2020年，我国锰矿产量为130万吨，而净进口量达到3377万吨。

2）如果出现国内锰矿进口受阻，按照前年同期中国从南非锰矿进口量推算，封锁半到一个月，预计影响量达到55-134万吨，那么将推动锰矿的供应链错配，从而价格加速上涨。

4、需求方面：锰矿是生产碳钢的关键材料，而电解二氧化锰是生产电动汽车所需的锂离子电池的重要成分。伴随着新能源车需求持续旺盛，三元电池、磷酸锰铁锂、钠离子电池的发展，未来动力电池需求带动硫酸锰消费持续增长，硫酸锰有望进入景气周期。碳中和背景下，锰行业作为高耗能产业，各类锰产品均因双控限电产能有所下降，叠加需求端持续放量，供需关系紧平衡。

相关公司

（部分资料来自网络信息、投资者调研）

电商外链：微信群聊试开放，分析师称抖音有望获得15%的用户增量

用户：tony2001

1、微信11月29日发布关于《微信外部链接内容管理规范》的更新说明称，在点对点聊天场景中将可直接访问外部链接，未来将在群聊场景下试行开放电商类外部链接直接访问功能。

2、国盛证券认为，如果是微信向其他平台单向开放，则或可带来3000-7000亿电商导流成交额，但不一定为微信带来收入。如果在长期这一开放做到微信和很多平台间双向的“互联互通”，则或可为微信带来近7000亿的额外私域电商成交额。这将在长期体现为，微信作为电商基础设施的越来越重要的服务和变现价值。

3、如果像快手一样，抖音可以获得推荐、流量、交互等功能完备的小程序落地页，那么估算其可以获得约15%的用户增量。

分布式光伏再迎催化，迎接新能源新时代

用户：实用主义的猪

事件：浙江省工商业电价再度上涨约10%；浙江发改委近期拟对重点用能企业超出年度基准能耗的部分按等价值折算成电量，执行阶梯电价。

1、当前市场交易电价上涨，高耗能企业超能耗惩罚性电价，工商业光伏可帮助用户解决双控问题，将进一步促进工商业用户屋顶光伏装机意愿。

2、2025/2030/2060工作目标，非化石能源消费比重达20%/25%/80%。十四五、十五五期间，光伏、风电合计年均增长将达到120/180GW。

3、全面推广绿色低碳建材，推动建筑材料循环利用。开展建筑屋顶光伏行动。伴随整县推进节奏，分布式、BIPV有望加速。

4、测算整县推进总规模超600GW，首批150GW有望在十四五期间落地；BIPV市场预计至2025年底超1000亿。

5、逆变器：阳光电源，锦浪科技，固德威，德业股份；户用及epc环节：正泰电器，天合光能，晶澳科技，森特股份，芯能科技等。