加仓了！

为了增加大家的阅读体验，乐哥在文章开头用最简单的话梳理一下文章内容，当然精华肯定在下面的详情中，有时间的朋友一定不能错过了。最后欢迎大家多多留言，参与讨论，共同成长。 

1：医药的机会

2：硅料降价

目前我国医改已经进入新时代，化药仿制药带量采购、高值耗材集采、医保目录谈判等政策持续加速推进，政策进度及强度不断超预期。

本轮医改的中心思想是鼓励创新，提高药品/器械质量，医保的不合理支出向有效支出转变。在这一趋势下，创新药、CXO 等创新产业链领域将长期受益。

其中CXO逻辑下行业确定性高成长，在国内企业创新研发的大趋势下，行业有望维持高景气度；海外疫情&国内工程师红利背景下，海外订单持续向国内转移，国内企业市场份额逐步提升。

CXO 行业景气度与药企研发投入规模及研发外包渗透率紧密相关。理论上 CXO 行业对应的市场规模等于“药企研发投入*外包渗透率+商业化生产外包规模”，考虑到商业化生产项目目前占比较低且属于新药研发成功后的衍生业务，CXO 景气度的核心关注点还是在研发投入和行业渗透率两方面。

而药明康德作为CXO行业的龙头之一，一直是乐哥十分看好的，也在以往的文章中多次提及。今年公司对外交流口径上调了盈利预测，因为CDMO订单很饱满，公司明年底产能相比今年底预计翻倍，后年继续增长50%。这背后的原因，就是一体化带来的——前端不断像漏斗一样筛到好项目，基于CDMO业务明显提速，公司商业化持续高速增长。

现在药明康德已经调整到了比较舒服的位置，没有仓位的朋友乐哥认为可以开始建仓了，乐哥也在午评中提醒了医药板块的加仓机会，有没有跟上的朋友呢。

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大全能源发布关于部分募投项目投产的公告，年产3.5万吨多晶硅项目主体生产设施已具备投产条件，并于2021年12月6日开始投产运行，本次投产的3.5万吨项目预计爬坡期为3个月。

而近期，硅料实际成交价已下降，本周报价大概率下降。

乐哥帮大家分析一下，硅料降价会给整个产业链给来的好处。

首先硅料前期降价的利润基本上会全部转移至电站，因为这样才能有效的释放明年的需求。

然后硅料后面因为扩产产能逐渐全部释放后还会继续大幅降价然后电站收益率提升修复到一定水平后。

之后则会开始按照电站-组件-电池-硅片的顺序往回传导盈利弹性。产业链开始逐步保留利润并开始基本面反转。

目前投资逻辑是预期先行反馈，后期市场预期还会根据基本面实际情况进行动态修正，若短期基本面修复情况不及预期带来修正回调，就是逢低逐步关注主线龙头的时机。

而且第二批风光大基地项目正式落地，第一批近100GW风光大基地已开工项目超70GW，乐哥判断整体十四五风光大基地项目总量大概率达到200GW。

另外深改委、国家电网出台政策加速电力市场化改革，进一步降低弃风弃光量，此外现货交易将通过电力价格发现，改变风光过去市场化交易价格低的局面，宽信用政策也有将定向支持绿电发展，绿电行业“量”、“价”双升。

2021年光伏受制于硅料产能释放，装机量增长较为平稳。随着硅料投产期的到来，2021年第四季度至2022年第一季度陆续新增25-30%的硅料产能，为2022年光伏装机高增长打下基本面良好基础，光伏进入环比装机加速期。硅料产能投放，将带动整体行业产出加速，以及减轻中下游环节成本压力后盈利能力有望提升。

因此，继续看好明年是光伏大年的逻辑，继续看好光伏龙头企业。