逻辑有变，需要调仓！！！

今天市场继续回暖，在周末会议的催化下，市场对明年经济增速恢复的信心进一步增长，市场表现相对较好的主要是价值板块，像地产产业链，电力，基建，工程机械，化工等板块今天都表现非常强势，成长板块里面比较亮眼的方向主要是VR板块。

地产产业链

地产产业链短期主要是景气度回升的逻辑，明年地产销售情况大概率好于今年，建材和家居两个方向的龙头应该是最为受益的。

建材板块的防水龙头和五金龙头这一波表现都非常强势。涂料龙头前期走势比较猛，最近弱一些，主要原因是涂料龙头业务扩张相对激进一些，短期可能会产生部分坏账，影响短期盈利。

不过从长期来看，涂料板块的逻辑非常好，因为涂料是整个建材板块TO C属性最强的细分行业，而且涂料和健康关系比较密切，消费者对涂料的质量更重视。

涂料龙头的长期盈利能力应该也是这几个细分方向里面最好的，如果这波涂料龙头因为短期业绩因素继续调整一波，反而是比较好的机会。

新能源电力

新能源板块，短期下游电力板块走势最强。国内电力企业分成两种

1、火电企业转型新能源运营商，优势是火电能够提供比较充足的现金流支撑公司业务转型，不需要额外融资。劣势是火电盈利能力不太稳定，受煤价影响大，成长性弱一些。

2、纯新能源运营商，优势是旗下所有装机量都是光伏和风电，成长能力比较强，缺点是自有资金不足以支撑新能源装机，需要持续融资

短期电力板块走强的逻辑也很简单，就是光伏硅料和硅片都开始降价，明年光伏装机成本有望大幅降低，下游运营商的成本降低，盈利能力大概率明显提升。

而且随着煤炭长协价格的签订，下游电力企业火力发电的盈利能力基本确定，基本不用担心火电盈利能力进一步变差。小研最近也反复讲过新能源运营商是一个中长期方向，值得关注。

下图是星辰投研历史文章

新能源汽车

新能源汽车板块，今天分化比较明显，下游的电池龙头和上游的碳酸锂板块整体比较强，中游的电解液，负极材料，正极材料整体走势都比较弱势，主要原因是周末会议强调会放开新能源上游的能耗限制，这么做的主要目的是降低新能源产业链的成本，进一步提振新能源产业链的需求。

今天市场比较强势的反而是化工板块的龙头，这些公司本身现金流比较充足，而且成本管控能力比较强，未来很有可能跨界进入新能源板块，进一步扩大新能源中游材料的供给。

新能源板块短期逻辑可能出现比较明显的变化，小研最近会更加重视下游的方向，降低在中上游的配置，明年产业链利润分配可能会有明显变化，中上游价格水平和盈利能力大概率回落，中下游价格水平和盈利能力大概率回升。

VR

VR板块是整个成长板块今天表现最强势的方向，VR设备龙头继续创出新高，明年是渗透率加速提升的关键年份，景气度大概率明显好于今年的，小研个人非常看好。基本面最好的肯定是VR设备，其次应该是游戏领域的龙头。

总结

1、地产产业链明年景气度有望回升，关注建材和家居领域的龙头。

2、新能源板块明年逻辑有一些变化，关注下游的机会。

3、VR行业明年景气度有望继续提升，值得关注

最后，小研周末两天写了两篇精华文章，详细梳理明年的展望、具体赛道和公司，有很多读者反馈还没来得及看，想看的人扫描下方名片，在星辰投研公众号对话框，发送两个字：“精华”，就可以了。