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点击下方名片，关注《胖哥每日复盘》 老司机教你散户也能学会的gu市干货 胖哥每日复盘 胖哥，做过财经记者，供职过国内某百家全牌照私募基金。深圳交通广播前海之声特约嘉宾。现在是职业投资人。 35篇原创内容 公众号 本人文章为个人投资笔记，免费分享，勿抄作业，版权所有，侵权必究。内容仅供参考，主观色彩较强，难免有纰漏错误之处，对读者不构成任何交易依据，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。每个人的财务状况、风险承受能力不同，因此文中涉及个股仅为案例，据本公众号中任何信息和意见操作盈亏自负。广告会以“特约发布”或“商业信息”等词汇标注，广告内容非投资建议，号主不承担担保责任。![]() 01 大盘观点今日两市冲高回落，震荡调整，成交额较昨日基本持平，北上资金净买入额10亿。今天一个大事是药明K德跌停，医药研发服务，即CXO/CRO赛道个股大跌。包括泰格、康龙H成、昭衍X药。注意，对大部分股民来说，CXO和CRO基本可以理解为一回事，具体个股都差不多。两者学术概念有差别，在此不作科普了。![]() 02 药明跌停，发生什么了？CRO赛道的医药股是散户最爱之一，在这里，胖哥不会对你持有的证券品种，给出任何买入或者卖出的建议，那是你自己的事，我只分享我所知道的情况。如果你需要了解“该不该跑？”“该不该抄底？”，后面的内容您也不用看了。CRO的商业逻辑是为上市药企做研发，上市药企研发投入增加，CRO的企业就赚钱。胖哥在此前的文章里科普过一个信息：今年7月2日，7月2日，国家药品监督管理局药品审评中心发布的“关于公开征求《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》意见的通知”。这个通知其实对CRO企业是非常不友好的。11月19日，国家药品监督管理局药品审评中心发布《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》（以下简称“指导原则”），从内容上来看，它是对“征求意见”中的内容进一步进行了明确，同时也对CDE在11月10日发布的《中国新药注册临床试验现状年度报告（2020年）》（以下简称“报告”）揭示的一些主要问题，如：爆发式的创新药临床试验深陷同质化内卷、拖沓的临床试验效率、儿童药临床试验占比低、临床试验地域分布不均衡等，进行了一系列回应。其实就是因为，医药行业过去是一个被资本市场非常看好的赛道，医药公司的核心就是所谓“研发管线”，手里握有多少产品，多少专利的药品，资本市场就认为，你多么值钱。
于是，在创新研发领域，就出现了“泡沫”。催生出批量的所谓“Me-too”创新药研发项目。意思就是，这款药早就有了，医药公司稍微改一改化学结构，形成了新的专利，其实跟原来那款药效果是差不多的。打个并不专业比方：你有一个专利药方，把伟哥打成粉，跟200毫升水混合搅拌，服用可以治疗羊尾。胖哥研发了一个新药方：把伟哥打成粉，跟300毫升水混合搅拌，同样可以治疗羊尾。胖哥也申请了专利。当然，在这里，胖哥不是医药科学家，所以胖哥没有能力改变化学结构，改变的仅仅是物理层面的浓度。但道理接近。 你肯定发现了，这不就是抄？
如果抄抄外国的药，在国内申请专利，还不算那么坏，通过“微创新”引进外国药品也算利民嘛，内卷到后面，就怕国内的药企也开始互相抄……到最后，上市公司跟CRO企业一块儿，目的只是为了推高股价，每天干着兑水的实验工作……现在，国家药品监督管理局药品审评中心的基本态度是，研发要“以患者需求为核心，以临床价值为导向”。所以，CRO行业的上市公司，可能要面临挤泡沫的过程。 明星新股，高瓴好大儿百济神Z上市首日破发，尾盘急跌，百济神Z不是CRO企业，但它是CRO企业的大客户，大金主。
今天这种多支龙头股集体尾盘杀跌，大概率是机构跑路。
今年以来，高瓴连续降低医药仓位； 集采大环境下，医药行业暴利不再，上市公司的泡沫也正在被挤，恒瑞这种创新药企的泡沫已经被挤过一遍了，现在是轮到了药明。
![]() 03 聊聊板块疯狂的白酒终于调整了，但调整的很温和。看了下，这波能叫上名字的酒位置都不低了。目前酿酒板块性价比不太高了。
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茅台现在2135，距离前期次高点2300也不远，如果突破了，可能就不是超跌反弹，而是酿酒开始重新成为市场主线。
个人认为概率不大。白酒基金今年的热度远远不如去年，公募基金现在也很难卖了。今天资金去了绿色基建，其实就是特高压，逻辑是货币宽松，新基建比老基建更有想象空间。留意光伏制造端、军工
低估值板块，这两天普遍调整，昨天是传统基建，今天是白酒。
![]() 04 课后小尾巴有心学习的，可以在今天文章的末尾，点击“在看”，然后在微信公众号的聊天对话框回复“187”获取。客观信息，不构成任何投资建议，所涉个股，一律只看勿买，买入风险极大。
![]() 05 每日一乐（图片来自互联网，如有侵权，请联系本人删除）
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