太空圈地运动开始？地下管网拐点到来！

地下管网：高层批示的重要基建，即将进入景气周期

关注原因：中长线，随着我国经济不断增长，管道长度及其对应的管道长度仍保持增长。而我国目前仍然面临着水资源分布不均，欠发达地区供水普及率较低，老旧管道年久失修带来安全隐患等情况。因此，在稳增长的大背景下，我国管道行业即将进入新一轮景气周期。

1、12月8号中央经济工作会议上，习总书记做出重要批示，要求“十四五”期间，必须把管道改造和建设作为重要的一项基础设施工程来抓。

2、国家发展改革委宁吉喆副主任12月22日表示，适度超前开展基础设施投资，支持水利、市政和新型基础设施建设。加快补齐燃气管道、防灾减灾等领域短板，系统治理城市内涝，统筹推进排水防涝设施建设。

3、12月29日，《宁夏回族自治区城市内涝治理系统化实施方案》正式印发，到2025年，宁夏各城市历史上严重影响生产生活秩序的易涝积水点全面消除，老城区雨停后能够及时排干积水，低洼地区防洪排涝能力大幅提升，新城区不再出现“城市看海”现象。

4、新型基建重要发力点

（1）国家水网是以自然河湖为基础，引调排水工程为通道，调蓄工程为节点，智慧调控为手段，集水资源优化配置、流域防洪减灾、水生态系统保护等功能于一体的综合工程体系，我国十四五规划纲要明确实施国家水网重大工程。

（2）市政管网是城市的重要基础设施，也是城市的命脉。市政管网工程包括：供电地下管道、雨水管道、排污水管道、供给水管道、消防管道、燃气管道、通讯管道、小区智能化管道等工程。我们既面临城镇化继续深入发展、新型农村建设，对管道投资的增量需求；同时也面临早期城镇老旧管道更新改造的存量改造需求。

5、老旧供水管道更新改造

（1）对于老旧管道的改造，是防灾减灾，系统治理城市内涝，统筹推进排水防涝设施建设的关键因素。截至2000年，全国城市供水管道长度254561公里，目前供水管道使用超过10-20年存量较大，未来更换改造需求较大。

（2）2015年国务院颁发的《水污染防治行动计划》中规定对使用超过50年和材质落后的供水管网进行更新改造，到2020年，全国公共供水管网漏损率控制在10%以内，而截至2020年，我国城市管网漏损率为13.39%，仍然高于目标值。未来我国对于城市管网老旧改造节奏有望得到加速。

6、天然气管道急需增加投资和更新改造

2021年3月，《第十四个五年规划和2035年远景目标纲要的决议》提出要完善原油、成品油管网建设以及加快天然气管网建设，构建现代能源体系，实施能源资源安全战略。《中长期油气管网规划》指出，到2025年，我国天然气管网里程将达到16.3万公里。根据该《规划》测算，“十四五”期间我国天然气管网里程年复合增速约为14.34%。目前，广州、江苏、浙江、陕西、吉林等城市率先公布了较为明确的管道规划。

7、城市燃气管网急需更新改造

经过多年城镇化建设，我国部分大中城市燃气管网已经出现严重老化，同时由于城镇化早期管材材料质量整体偏低，安全隐患已经开始现象。6月份湖北十堰市、10月份辽宁沈阳市燃气管道事故已经敲响警钟。

8、管材充分受益稳增长

2020年，供水、排水、污水处理和燃气管道用于城市市政公用设施建设固定资产投资额分别为749.42亿元、2114.78亿元、1043.40亿元、238.61亿元，合计总投资4146亿元，同比增长31%。目前管道主要应用材料有预应力钢筋混土管、焊接钢管及球墨铸铁管，三种材料已经在性能方面逐步替代之前普遍使用的混凝土管道，成为我国未来管网发展的主要管道材料。

（浙商证券、公告互动）

低轨卫星：太空圈地运动值得警惕

关注原因:短线，为躲避马斯克的星链，中国空间站进行了两次规避制动,随着SpaceX和OneWeb的批量式发射卫星，低轨通信卫星赛道愈发拥挤起来。

1、事件驱动：赵立坚证实，今年7月和10月，美国太空探索技术公司发射的“星链”卫星先后两次接近中国空间站。在此期间，中国航天员正在空间站内执行任务。出于安全考虑，中国空间站采取了紧急避碰措施。

2、星链建设迫在眉睫。SpaceX的星链计划规划卫星数量达4.2万颗，仅仅2020年就实现了五批，共240颗卫星的发射入轨。除了SpaceX之外，OneWeb和亚马逊今年也向FCC申请了4000多颗卫星，也就是说申请总数已逼近5万颗。而要知道的是，在300km-1000km的轨道高度上，大概可容纳的卫星数量也就5万颗。所以中国版的星链建设也是迫在眉睫。

3、天基互联网实现真正万物互联。大家都知道我们使用网络是地面通信，也就是地面网，就是一个基站对一片区域的人覆盖，除了地面运营商，也就是海底光缆，靠海底光缆来实现远距离传输，但即使这样，全球仅仅20%的地表有地面网，因为中国人口众多基建做的好，大家可能没有这种感受，实际上，有大片地区没有网络，因此需要用低轨卫星来提供互联网服务，实现真正的万物互联。通信卫星最大的特点就是覆盖面积大，高轨卫星是以前的主流方式，但是它覆盖不到南北极，因此目前普遍使用低轨卫星，它不仅成本低，还可以逐步建设，来替代高轨卫星。

4、先到先得，迫在眉睫。LEO轨道是低轨卫星的家，它的高度在300-1000km的高度上，轨道和频段都遵循着先到先得的原则，所以如果低轨的资源用完，那么后续就没有位置可占，因此加快抢占是件迫在眉睫的事情。其实早在2018年，我国就开始了自己的星链工程：虹云工程，不过我国的虹云仅有156颗，都是身强力壮的小伙子，而马斯克的星链为了经济性，一次发射十几颗，质量根本不能于我们抗衡，SpaceX才刚开始组网就已经有3%的卫星失效了。

5、星链卫星蛮不讲理。星链计划凭借美国军方背景蛮横行事，自从2019年9月首批星链卫星发射以来，星链卫星就已经多次干扰到了各国卫星的正常运行，据英国南安普顿大学刘易斯教授的计算，每周因星链而起的危险事件接近1600起之多。此外，星链计划造成的另一大问题是光污染，众多的星链卫星严重影响了天文观测，马斯克声称会对星链卫星进行改造，减少卫星的反光率以减轻光污染，但SpaceX投入十分有限，改造后的新型卫星仍然会显著干扰天文观测。

6、军用商用价值巨大。2019年，美国空军向SpaceX赞助了2870万美元，而马斯克也表示过，哪怕星链计划仅占到全球互联网运营商市场3%的份额，也将带来每年300亿美元的收益，因此不仅是美国民间企业，我国也有不少航天企业在蓬勃发展，其中不乏许多企业已进行到了B轮融资。

相关公司：

（部分资料来自韭菜公社、网络公开资料）

锂板块：近期观点总结

用户名：冰糖可乐

1、自11月中旬开始，锂价已经完成从情绪酝酿到缓慢上涨，再到前两周开始加速上涨的流程。在1月上旬完成春节前备货，2月中下旬进行春节后第二次备货，将价格推向更高。

2、2022年锂供给增长33%-35%，但下游正极材料、电池厂的普遍排产规划翻倍，供给增量完全不及需求增长，锂价的高位持续性相当坚实。

3、锂价每上涨10万块，对于车企的原料成本增加在3500-4000元/辆。对于20万以上的车型来说，成本影响还在可调节范围内。

4、板块回调幅度较大的原因来自于投资者对后市价格的担忧，经测算明年供不应求的格局很明确，锂价有望不断创新高，并具有较长时期的持续性。

5、后续更多要侧重公司质地，偏向有基本面和自身成长逻辑的标的：天齐锂业、盐湖股份、赣锋锂业等。

船舶：船企重组叠加业绩向好，造船行业拐点已经到来

用户名：老金调研纪要

事件：中国动力、中国船舶拟成立合资公司，解决柴油机同业竞争问题。中船科技发布公告，拟收购中船海装、中船风电等体外资产。

1、设立合资公司开启了中船集团解决同业竞争、开展重组的序幕，为了解决中船集团旗下中船防务、中国船舶、中船重工等船厂资产同业竞争等问题，中船集团有望进一步出台方案。

2、2022年是国企改革三年行动方案的最后一年，本次收购表明中船集团在国企改革及资产证券化方面已开始有所行动，未来中船集团相关资产的改革有望进一步加速。

3、造船行业订单及业绩同时向好，一改前期行业增收不增利的情况，造船行业业绩拐点初步显现。

4、建议关注业绩拐点已至，并且有重整预期的中船防务、中国船舶等船厂企业，以及中国海防、中国动力等船舶配套企业。

白酒：理性回归基本面，关注估值性价比机会

用户名：任雨潇

1、今日白酒板块下跌主要原因有三：前期对于茅台提价具有较强博弈情绪；估值抬升后动销有待检验；消费税传闻反复。

2、茅台近期给渠道发布春节部分打款通知，市场担心提价落空。茅台体外利润丰厚，管理层坚定推动改革，回收体外利润仍是长期发展方向。建议把提价落地当作超预期的因素，而非短期博弈。

3、当前受疫情扰动叠加经济压力，市场对白酒需求有所担心。当前渠道价格及库存处于良性，近期茅台批价企稳，需求仍有韧性。龙头酒企灵活审慎的战略方针有望平滑需求波动，且行业集中度持续提升，行业韧劲及周期有望延续。

4、当前酒厂尚未接到消费税改革政策，无需过度担心传言扰动，消费税政策对具有转嫁能力的龙头酒企影响偏小。

5、首推高端：茅五泸，22年估值30-40X；关注弹性的次高端：汾酒、酒鬼酒；地产酒期待业绩加速：洋河、古井贡酒。

今日TIPS