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短期影响市场的核心因素还是乌冬面事件，从目前的情况来看，乌冬面大概一时半会很难解决。

乌冬面事件带来的最大影响还是大宗商品价格的持续上涨，市场短期讨论最多的就是全球会不会出现滞涨。

滞涨是mg上个70年代面临的最大问题，当时的背景就是中dong局势不稳定，导致全球原油价格长期高企，中游制造业和下游消费品行业都面临巨大的成本压力。

在滞涨的环境中，70年代mg资本市场整体都表现不好，直到80年代中期借助科技发展和国际局势才摆脱滞涨，重抬强劲的升势。

大宗

在乌冬面事件爆发之前，市场对大宗商品的看法是价格上涨是短期的，价格上涨的原因主要有两个：

1、疫情导致海外开工减少，生产不足，很多大宗商品的产量是下降的

2、欧美都采取了非常激进的经济刺激政策，直接给老百姓发钱，鼓励老百姓消费，导致海外需求大幅上涨。

市场本身预期今年随着疫情好转，海外供给大概率能够逐步恢复，欧美也准备取消过于激进的刺激政策，减少补助，市场对各类大宗商品的需求也会减少，因此今年应该是一个大宗商品价格回落的年份。

结果乌冬面事件直接导致市场预期发生彻底转变，目前来看大宗商品价格短期难以回落，后面中游制造业和下游消费品行业依然会面临比较大的成本压力。

短期市场的机会主要就集中在大宗板块，比较强势的方向主要就是铜，铝，石油，煤炭这几个板块，下面是客观事实，龙头是紫金矿业，云铝股份，中国石油和中国海洋石油，平煤股份。

有色领域铜和铝的逻辑比较好一些，铜主要用在电网领域，新能源发展会带动电网建设，未来国内铜的需求是持续增长的。

而且铜的开发周期比较漫长，铜矿的开采和发掘需要7-8年的时间才能投产，铜板块供给的增长也比较困难，未来价格大概率持续维持在高位。

铝的逻辑也不错，铝的下游和新能源板块也联系比较紧密，新能源汽车的轻量化会带动铝的需求持续增长，铝本身又是高耗能行业，在碳中和影响下，国内铝的产量未来很难有大的增长。

而且俄本身就是铝生产大国，短期内全球铝的供应会受到比较大的影响，铝价也有望维持在相对高位。

原油的逻辑也是不错的，俄是全球最重要的石油和天然气生产国，石油几个最近也比较强势，已经逼近120美金，mg的几个原油股最近走的也非常强势，国内石油板块的走势其实是落后于美gu的。

美gu石油公司的PB目前都在2倍以上，国内像中海油的市净率只有1倍，相比mg石油股反而有些低估。

成长

成长板块短期逻辑最好的是光伏和风电，在能源成本上涨的情况下，光伏和风电的发展速度有望加快，目前德国已经明确表示要加快风电光伏装机速度，提前摆脱对传统化石燃料的依赖。

新能源汽车和汽车零部件板块面临的主要问题还是成本上涨，新能源汽车主要受碳酸锂价格上涨的压制，车企和电池企业都面临比较巨大的成本压力。

汽车零部件主要受铜，铝，钢铁价格上涨的冲击，特别是汽车轻量化板块，短期受的冲击更大一些，可能到二三季度会有好转。

总结：大宗商品上涨对市场的冲击比较大，短期对市场行情偏向谨慎，以防御风险为主

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