突发利空！直线跳水！

今天市场整体表现强势，可选消费板块，煤炭板块和地产板块纷纷大涨，只有光伏和疫苗板块表现相对弱势。

今天市场大涨的主要催化因素还是可能降准和促进消费两个zc，当前阶段市场zc底非常明确，利好正在逐步积累，市场情况和2018底部位置非常相似，当前阶段是积极布局的重要窗口。

今天最惨的板块的疫苗板块，两个龙头万泰生物和智飞生物都是直线跳水的走势，万泰生物跌了9%，智飞生物跌了14%。

万泰和智飞的核心业务都是HPV疫苗，主要是帮助女性防治宫颈癌症。智飞主要是代理默沙东的九价HPV疫苗，万泰主要是销售自主研发的2价HPV疫苗。

今天智飞和万泰大跌的主要原因是世界卫生组织免疫战略咨询专家组召开会议，对1剂次人乳头瘤病毒（HPV）疫苗接种的证据进行了审议，得出的结论是单针HPV与双针、三针接种方案效果相当。

HPV疫苗是按针收费，当前主流应该是打三针，如果打一针和三针效果差不多，市场规模会直接减少三分之一。这个事暂时不好验证，需要在继续跟踪看看

可选消费

可选消费板块是当前阶段值得重点布局的方向，可选消费前期主要受疫情压制，当前阶段应该是疫情冲击最严重的时候，现在全球疫情已经明显好转，随着天气转暖和国内管控加强，疫情的影响有望逐步减弱。

可选消费依然是整个市场确定性最高的方向，随着收入水平的提升，需求日益增长，这个板块前期估值水平一直非常高，经过这波大幅调整，可选消费整个估值已经回落到合理偏低的位置。

可选消费确定性最高的三个方向就是白酒，医疗服务和免税。

白酒

白酒前期主要受疫情冲击，消费场景有所缺失，不过整体影响不大，对于白酒这种商业模式优异，竞争格局稳定，长期确定性非常好，当前位置茅台，五粮液，泸州老窖和山西汾酒性价比都很高，五粮液应该估值最低，只有不到25倍的水平。

医疗服务

医疗服务是国内仅次于的白酒的优质赛道，前期回落主要因素是对zc担忧，这段时间转变还是比较明显的，国家对社会办医整体还是持认可的态度。

医疗服务的两个龙头是爱尔眼科和通策医疗。爱尔主要做眼科，眼科的优势在于设备投资比较大，壁垒相对比较高，因此爱尔眼科是唯一实现全国化扩张眼科连锁机构，体量更大一些。

通策医疗主要做口腔，口腔的壁垒相对低一些，个人诊所比较多，全国化扩张相对困难，因此通策主要在浙江省扩展业务。但是口腔的用户粘性比较好，一个用户在通策种了一颗牙以后，如果感觉服务好，可能会继续种。因此通策医疗的销售费用远远低于爱尔眼科。

免税

免税的龙头是中国中免，免税业务的本质就是代销高端化妆品之类的，可以看做整个高端消费的一个合集，只要有钱人越来越多，这个行业也会越来越好，长期确定性也很高。

煤炭

煤炭现在已经被机构炒成了新的赛道，主要原因是乌冬面愈演愈烈，谈判短期可能难了，两国应该要在乌东展开决战，这种情况下今年能源价格上涨以及通胀水平可能都会超预期，煤炭成了机构大举加仓板块。

今年一季度煤炭确实也比较超预期，一般情况下煤炭这种没啥成长性的周期股在业绩顶峰的时候，估值只有5-6倍左右，像中国巨石这种成长性比较好的周期股，周期利润顶峰才能给到10倍估值。

煤炭的估值普遍已经达到接近10倍的水平，客观来讲当前位置性价比一般，但是只要乌冬面事件没有好转，机构可能还会继续追高这个板块，可以继续享受泡沫。

地产

地产板块的逻辑也没啥变化，下面是客观事实，龙头是保利，万科，金地，保利中期空间大体在5000亿左右。

光伏

光伏今天大幅调整的主要原因是硅料价回落速度比较慢，市场担忧中游利润受到挤压。

其实成长板块下跌的核心还是机构砸盘，去年年底机构在成长板块持仓太重，当前阶段乌冬面导致整个大宗价格高昂，大宗板块赚钱效应远好于成长板块，机构不得不卖出成长买进周期，在没有增量资金入场的情况下，成长板块确实压力比较大。

当前阶段光伏整体跌入合理偏低的估值区间，阳光电源，福斯特，天合，晶澳这几个龙头估值都在30倍出头，逢低关注。

总结：可选消费整体估值合理，看好可选消费后期的表现。煤炭板块进入赛道炒作阶段，可以享受泡沫。光伏板块跌出机会，可以逢低布局

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