Oh，My God！招商银行！

论核心领导人的重要性！

招商银行今天开盘低开，随后迅速下滑，一度几乎跌停。很是让人惊诧。分析原因，很可能是盘中关于招行行长的一则不好的传闻。因为没有确切信源，我们也就不随便传。不过，下午传来另外一则被证实的消息：

招商银行行长田惠宇另有任用。招商银行常务副行长王良主持工作。

对招商银行我还是挺有感情的，第一份工作就是它家提供的，只是我最终没有去。但是，股票上确实赚了不少钱。几乎每次买都能够以赚钱撤退。国内经营管理最好的银行，没有之一。这家银行的优秀除了地处深圳这个充满活力的地方，管理层的优秀也是非常重要的。如果管理层出现问题，确实相比较国有大行影响更大。希望不是这么回事吧。只是，今天的巨量阴线确实很难看。

短期内，招行可能还会下挫，现在去抄底不是好时机。

-----------------------

热门板块回落，低位股反弹。

受银行股为代表的金融股大跌影响，指数一度跌幅较大，不过后面慢慢又都涨回来了，创业板更是涨幅超过1%。具体行业板块上：最近表现比较好的煤炭、钢铁、证券等跌幅较大，而表现不佳的芯片、新能源、军工等则表现不错。指数还是在底部区域震荡。鉴于目前的国内外形势，这个底部会很宽，耐心一点。

低位的不轻易割肉，高位的不要追涨！记住这个策略基本上就可以安然度过这段难熬时光。另外，超额收益则来自结构性机会。

------------------------------

“大滞涨时代”，巴菲特和彼得林奇是怎么赢的？

刚刚看了财通证券的李美岑、张日升的一则研究报告，分析了70年代大滞涨时期，巴菲特和彼特林奇是如何赚钱，脱颖而出的，值得参考：

三次宏观配置：1.滞胀时期，两人均买入原材料铝业公司；2.1977年，彼得林奇买入石油；3.1981年，利率上行两人重仓押注大金融。

四次经典择时：1.1969年，“收水”引发经济衰退，叠加市场估值极高，巴菲特暂时“退休”；2.1973年，巴菲特抄底华盛顿邮报，但未能躲过系统性杀估值；3.1977年，市场估值普遍较低，巴菲特、彼得林奇从容抄底；4.1981年，彼得林奇下注利率回落，抄底国债和汽车。

启发：

1.当宏观周期开始剧烈转动，重视贝塔的判断。波动渐弱的周期过去被市场忽视，如今则需要像彼时巴菲特、彼得林奇、邓普顿一样重新重视，防范系统性杀估值“黑天鹅”、把握底部机会。

2.通胀环境下存在“杀估值”的可能，但穿越滞胀的还是成长。通胀传导下企业名义盈利高速增长，因此70年代投资大师普遍从低估值转向成长策略；低估值可以防御但不必迷信。

3.不执拗于单一风格，周期、银行、成长跟随宏观轮动配置。70年代巴菲特和彼得林奇先后押注通胀和利率上行，配置原材料、石油、保险、银行。宏观波动上升，更宜应时而动。

--------------------------

消息面上：

1.一季度经济数据出炉。GDP增长4.8%，符合预期。主要是固定资产投资，工业生产增长；消费、房地产数据低迷。看目前的情况，二季度是挑战啊，考虑到今年5.5%的目标，政策上要发大力啊。

2.君实生物披露了VV116的临床前研究结果：在小鼠模型上，VV116具有较高的口服生物利用度、良好的组织分布和显著优于利巴韦林的抗病毒效果，且能缓解肺部组织的病理损伤情况。相关研究结果已在线发表在Nature旗下刊物《信号转导和靶向治疗》上。这是国内最有可能的新冠特效药。

3.东方证券跌停，主要是巨额配股闹的。大家注意一下，后面还有兴业证券，已发布配股预案，提前躲避比较好。证券股模型又变空了，折腾啊。

------------------------

--------------------------

不要拉升追！不要低位恐慌割肉！

原创不易，欢迎点赞转发，点击下面的名片关注本公众号：

金融街蜂乐

聊聊我们都关心的

887篇原创内容

公众号