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信心比黄金重要！！！

原创：脱水研报小组脱水研报小组 2022-05-15 - 小 + 大

大家好，我是脱水研报小组的老钱。

在老钱心中，这周最重要的讯息当属4月份社融数据。社融数据就相当于国民经济的血检——“健康状况”如何，一看便知。

从这个角度来说，4月份的“体检结果”惨不忍睹。很多人可能没有概念，老钱这么说吧，比2020年2月份还要糟糕。

在这份糟糕的背后，我们应该要清楚，正如官方所说，我国长期向好的经济基本面并未发生改变，发生改变的是整个社会的“经济心态”。在内忧外患的干扰之下，社会经济目前信心缺乏，主要就体现在Z策端发力，对需求端的提振作用边际递减。

也就是社融数据中所显现的，住户贷款和企事业贷款大幅同比少增——百姓不愿消费，企业不敢扩张。

对此我们认为，抛去无法干预的外部因素，首先上面将会确保一个持续、稳定并且逐步宽松的Z策环境。

其主要体现在：

一、防疫政策——坚持动态清零的基础上，逐步放开弹性。核心要素在特效药和核酸检测。前者目前希望最大的是真实生物（阿兹夫定）和君实生物，后者核酸检测车、核酸检测亭等基础设施在一线城市铺设开后，如果成效显著，有望在全国铺设开，想象空间较大。重点关注通达DQ、晶雪节能等个股。

二、财政、货币政策持续，甚至进一步加大力度。周末出了地产的利好，不过这里面的道道很多。如果LPR利率不降，目前多地的贷款利率实际上已经接近Z策的下限。同时，这一消息也给周五地产的强势从“承接基建”转换至“消息行为”。

在这种背景下，我们认为保持对地产的关注，优先选择新地区新标的，比如说特发XX、HN投资等。

而对于整个地产板块来说，我们更大的担忧在于，以目前的Z策力度是否能够起到预期中的作用。房地产和社会人口福利是息息相关的，从目前的人口生育情况来看，地产的衰落势在必行。

从经济结构的健康可持续运行来说，我们依旧看好大消费的方向，尤其是周末五道口首席经济学家论坛上各位专家的观点来看，对于发放消费券等形式刺激消费的手段持支持态度。

同时，周五盘面大爆发的汽车板块同样也体现了这一点——汽车作为国民消费中的支柱性行业，汽车工业的提振对于整个消费和经济都有至关重要的作用。在地产提振无力的情况下，“汽车下乡”等大宗商品消费的刺激手段有进一步加强的预期。

对于汽车方向，整车趋势龙头是BYD、长安和长城三大中军，更适合趋势低吸；中小盘个股多个首板，优先选择低价、小盘超跌个股，中通KC、江铃QC等都是关注对象，择强介入。

汽车零部件方向身位更高，2进3、3进4都有两个或两个以上个股，避免互卷卡位，可以看看300的中捷JG。

对于大家最关心的徐JH，作为大消费老龙，明天如果跌停可以关注是否有资金翘板。

三、极限情况下的刺激手段。尽管目前货币Z策箱中还有诸多工具，但考虑到经济数据走弱、基建地产提振作用边际减弱等多个负面信号出现，不排除会出现现有Z策难以打动市场、挽回信心的局面。

一旦出现这种极端情况，老钱认为在必要情况下可以潜伏券商标的，博弈有关部门放出降息大招。当然，这一选择非常考究择时，就目前的市场情绪来说，暂时没有这个必要。

眼下，市场整体情绪不差，高位落幕的个股箭头、中交等等，都是多波走势高位互卡之后的走弱，我们认为并不能实际上打击市场的投机情绪。

因此，大方向依然是积极做多——只是目前新的主线题材还不明朗，市场资金也在多方向试错，相对应的适合控制仓位。等待主线明朗后，再推仓位。

就说这么多，我们明天盘中见。