说说投资体系
原创：佚名 枫藤 2022-08-23
- 小 + 大
|
枫藤公众号是一个有态度、有温度、有价值的公众号。
枫藤真心为您提供成长价值投资理念、投资资讯、财富管理、情感人生、各类深度原创好文，与您携手共创美好生活，快乐投资每一天。 枫藤 读市场，读人性，读你我他；爱股票，爱生活，更爱钱生钱。 550篇原创内容 公众号
近期一些读者朋友和我聊天，说我的文章，差不多有一年，没有提到任何股票相关的代码了。就连曾经最擅长的基本面分析，估值分析等，也不曾有了。挺怀念我的那些股票池系列，记忆中是有六大系列版块，分别为：4、枫藤年度十大金骨（主攻一年内最具爆发力优质股）；5、枫藤困境业绩大反转（主攻低估值周期股、业绩反转股）；6、枫藤研习社股票池（每周有股票池策略，不对外公布）。每一个版块都有不同的特色，但各个版块间是相辅相成，一脉相承。因为无论怎么选，怎么挖掘，选标的的根基就是公司的业绩，只与优秀的企业为伍。所以，这些系列里面很少有概念股，热点股，消息股之类的，更无垃圾股。在这六大系列里面，一直在写，在更新，随着时间的推移，股票池的牛骨数量也跟着多了。为了能做到有的放失，有始有终。我对所有的标的，基本上都会表格统计，进行一个跟踪。以月为单位，每个月的月末，都会总结，也间接的提升了我的投资能力，挺感激那段畅所欲言的时光。现在回想起来，停更各大系列的决定，差不多有一年的时间了，虽有过遗憾，但却不后悔。现在的我，更像是一个孤独的投资者，更职业的投资者，也并不需要那些所谓的股票池的成绩，来证明自已的投资体系了。只想说，现在的枫藤，更加的坚信自已的投资体系，也对这一体系，打磨得更加的成熟，更加的完善，容错率也更高，成功率也更稳。至于停更，前面的文章已经单独的解释了，那今天就不再重述。这一决策，让一些读者朋友，少了抄作业的参考，实属抱歉。不过，在这一年里的时光里，我除了写生活感悟以外，更多的是将投资体系，慢慢的进行了一个分享了。希望：让更多的人，在以前有鱼，现阶段看文章，能有渔。做这些分享，还是坚信我一直喜欢的那句话：做一个好人，会遇到更多的好人。于是，只要我在不停的进化，我都会毫不保留的，分享着我的投资历程。当然，也感谢一直陪伴的读者朋友们，谢谢你们不离不弃的伴随。也是你们，让我一直在坚持着分享。今天，就再给大家来点渔，简单的讲讲自上而下的投资体系。虽然和我的自下而上，有点不太一样，但也是大同小异，一脉相承。自上而下的投资体系，在这些年以来，也是比较流行的一种投资体系。近期，我也在不断的深入看这方面的内容，扩展一下，来继续完善我现阶段的体系，一点简单的感悟，分享一下。众所周知，股市里有许多“面”，最常见的是四面：基本面，政策面，技术面以及传说中的资金面。所谓的基本面，简单的说，就是影响股价长期走势的几个主要变量，一般情况下为宏观经济，行业情况，以及公司的基本面。而这最主要的三个变量，也就构成了一种自上而下的投资体系了。其实大家也都明白，影响股价的因素是非常之多的，远远不止这三个变量。大的方面来看，有经济的影响，政治的影响，社会的消息等影响。小的方面来看，有公司的管理层的影响，企业的品牌力的影响，公司产品的质量等竟争力的影响，以及企业的盈利能力等影响。这些也都算好理解的，有些消息影响股价，那真是无独有偶，莫名其妙。比如现在流行的直播，某个大主播卖某家公司的产品，就会影响到该公司股价，涨停那是常有的事。就拿前一阵子，比较火的新东方的东方甄选直播间来说吧，突然一下火了，N多人关注了，这股价就蹭蹭的的反转了。这也算稍微好理解的，有上市公司的员工，敏感时期在朋友圈发了不该发的负能量信息，第二天公司的股价真接就大跌了，这些都是有点虚无缥缈的影响股价的因素。在投资的这个市场，如果要去将有可能影响股价的因素，都罗列出来，那真的是多如牛毛了，也没有那么多精力，去研究了。故此，投资还是要有一套可行的体系，要抓主主要的矛盾，将时间花在刀刃上，那么影响股价的主要因素，也就是上述的三个主要变量了。关于宏观经济，这里面涉及的因素，也有很多，但是从现阶段，市场上流行的因素来看，只需要关注三个核心指标即可，即：GDP、M2、利率。1、国内生产总值（Gross Domestic Product，简称GDP），是一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。GDP是国民经济核算的核心指标，也是衡量一个国家或地区经济状况和发展水平的重要指标。很明显，只要GDP在高速发展，就说明经济发展很好，企业在快速成长，那也间接的说明了有很好的投资机会。2、广义货币供应量（M2）是指流通于银行体系之外的现金加上企业存款、居民储蓄存款以及其他存款；它包括了一切可能成为现实购买力的货币形式，通常反映的是社会总需求变化和未来通胀的压力状态。近年来，很多国家都把M2作为货币供应量的调控目标。也就是说，在股市里M2可以看作资金的供应量，只要M2的增速要比GDP的增速快，要快3%以上，就说明社会有充足的资金了。那么，这一部分的资金，有就可能流向股市，所以也是宏观因素影响股市的核心指标。3、利率是指一定时期内利息额与借贷资金额（本金）的比率。利率是决定企业资金成本高低的主要因素，同时也是企业筹资、投资的决定性因素，对金融环境的研究必须注意利率现状及其变动趋势。直白的来说，利率水平低，大家肯定会倾向于将钱投向股市，想获取更高的收益，利好股市。利率水平高，说明资金价格上升，人们会倾向于将钱存在银行，或者是买固收类的理财产品，获取利息，从而股市就没有更充沛的流水了，利空。关于行业情况，涉及的因素，也是有很多，但是从现阶段，市场上流行的影响因素来看，同样只需要关注三个核心指标即可，即：对于这些因素，如果再详细的细说的话，也是有非常多的内容，今天就简单的，一两句话左右来概述一下吧。说到行业政策，这点大家估计大家是最熟悉不过的了。行业有政策的扶持，就会顺风顺水，整个产业一片繁荣。比如近些年来的新能源产业。如果是相反的，政策打压的行业，那么就可能瞬间整个行业，一夜之间回到解放前，直接消失。比如去年的教育行业。说到行业的发展空间，也就是股市里常说的，行业的天花板的高度。众所周知，小行业是很难得出大型的优秀企业，因为行业的天花板就那么大，企业发展到顶了，也还是小企业。而那种星辰大海，无限空间的行业，是可以出优秀的大型的，卓越企业的。说到商业模式，也就是行业怎么赚钱的，不同的行业，赚钱的模式的区别还是非常之大的。比如众所周知的，白酒行业，奢侈品行业等毛利率那么高，很明显非常暴利。而有的行业，到了红海级别，行业非常内券，那么利润就是相当薄利，企业在哪一个环节出错了，有可能就直接破产了。可见，行业的商业模式也是非常重要的，是行业情况的重要因素之一。这里面，要说的因素，就更多了，比如管理层，技术部门的产品创新，产品的质量，公司的业绩等等等。这里面，最核心的影响因素，莫过于是公司的业绩了，也就是赚钱的能力。财报分析里面，指标也是非常之多的，抓住核心点，至少要关注三个关键指标：1、净资产收益率（Return on Equity，简称ROE），反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。这个指标也是巴菲特最喜欢的指标，貌似他曾说过，他喜欢选连续5年净资产收益率大于15%的公司。2、毛利率（Gross Profit Margin）是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比。反映的是一个商品经过生产转换内部系统以后增值的那一部分。也就是说，增值的越多毛利自然就越多。比如产品通过研发的差异性设计，对比竞争对手增加了一些功能，而边际价格的增加又为正值，这时毛利也就增加了。3、净利润增长率是指企业当期净利润比上期净利润的增长幅度，指标值越大代表企业盈利能力越强。净利润是指利润总额减所得税后的余额，是当年实现的可供出资人（股东）分配的净收益，也称为税后利润。它是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的重要指标。净利润的多寡取决于两个因素，一是利润总额，其二就是所得税。企业所得税等于当期应纳税所得额乘以企业所得税税率。我国现行的企业所得税税率为25%，对符合国家政策规定条件的企业，可享受企业所得税优惠，如高科技企业所得税率为15%。这一选股体系让我们从宏观，行业以及公司的基本面，三个方面来研究。其中，宏观经济方面，重点关注GDP，M2，以及利率；公司基本面方面，重点关注净资产收益率，毛利率，利润增长率。文章写到这里，今天的分享，就结束了，最后用我喜欢的一句话来结尾吧。目前公众号平台改变了推送机制，点“赞”、点“在看”、添加过“星标”的朋友，会优先接收到，我文章的推送。没有上述操作的读者朋友们，可能就收不到发文了。所以大家读完文章后，记得点一下“在看”和“赞”。我今天才知道，我之所以漂泊，就是在向你靠近。—《廊桥遗梦》你在南山南，等待归人归；待你关注时，缘分赠与你。—《枫藤传》你若喜欢，为枫藤点个在看哦 ![]()
|
上一篇：降息利好！这些方向走强！（手哥8.22）
下一篇：央行重磅发声了！8月23日：股民不可错过的重要消息！
