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原创：佚名 基本面驱动 2022-09-06 - 小 + 大
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本文为公社团队集体出品，所有内容均来源于网络公开资料，仅做信息分享，无任何推荐之意，据此交易，风险自负。 液晶电视：面板价格下跌，出口持续增长 （来自韭研公社www.jiuyangongshe.com）
1、驱动：22年9月5日晚央视财经报道，液晶电视机出口量持续攀升，企业七八月出货量大幅增长。从三季度开始，电视行业海外市场进入销售旺季，多家企业出现订单爆满的现象，尤其是中高端电视机，增长势头尤为明显。
2、液晶电视面板价格下跌 据业内人士介绍，自从去年底LCD面板价格开始下降。22年8月份，液晶电视面板32寸、43寸、50寸、55寸、65寸分别同比下跌58.3%至63.5%不等。9月份在8月份的基础上环比下跌2.41%至8%不等。
3、出口持续增长 中国海关总署最新数据显示，我国液晶电视7月出口843万台，同比增长30.4%。1-7月累计出口5158万台，同比增长16.4%。
4、行业盈利能力提升 以海信视像为例，在面板价格延续下滑趋势的背景下，公司原材料成本低位运行，盈利能力改善明显，22Q2毛利率已同比+2.1pct至17.8%。
5、相关公司： 海信视像：22 年上半年海信系电视出货额市占率居全球第三，境外营收占比54.34%。 康冠科技：公司主要产品包括智能交互平板、智能电视等，境外营收占比84.03%。 （部分资料来自央视财经、公告互动、天风证券、长城证券、首创证券等）
电池片：硅料释放排产大增，电池片涨价超预期 （来自韭研公社www.jiuyangongshe.com）
1、事件刺激： 1）通威于9月5日晚间再次上调电池片价格，166/182涨1分/w，210涨2分/w，继续超额传导上游涨价。电池环节供需持续紧张，反映下游排产提升；行业龙头再次提价，盈利逐季改善，Q1（1-3分）、Q2（3-5分）、Q3预计（5-6分）。 2)8月硅料企业限电停产+检修，致使8月份国内多晶硅产量约6.17万吨，环比小幅增加5.5%，低于此前预期；9月限电影响已基本解除，检修企业亦复产，预计9月硅料环比产出将增长20%。
2、本次涨价是在硅片企稳的背景下发生的，是电池片环节的独立涨价，并非受到原材料成本上涨、限电或地震的影响。
3、硅料产能持续释放，电池片供需紧张，均反映行业景气度逐月上行 回顾本轮硅料价格从27万涨到30万元，本质原因为意外及不可抗力因素影响，7/8月硅料产出不及预期。预计9月硅料产出环比增长20%，后续仍会持续释放，并且预计硅料价格已经处于顶部区间。 硅料环节当前凝聚行业绝大部分利润，关注硅料拐点受益将成为行情主线，梳理方向如下：
相关环节及公司 1）电池片相关公司（测算至2022年末，硅料、硅片、电池片产能将分别达到140万吨、550GW、390GW，电池片将成为主产业链产能最为瓶颈环节） 钧达股份：定增后估值16倍； 爱旭股份：缩股后估值17倍； 通威股份：国君电新一体化估值法给予公司市值空间4200至4600亿元；
2）一体化组件（组件环节是近十年新进入者最少，CR5快速提升环节）：晶科能源、天合光能、隆基绿能、晶澳科技；
3）石英砂、EVA/POE颗粒及胶膜（紧平衡环节）:联泓新科、东方盛虹、福斯特、海优新材、鹿山新材、赛伍技术、石英股份。
4)支架、逆变器、EPC、电站（中下游环节,硅料降价可能会带来组件价格向1.8元/W回归，增厚下游装机利润）相关公司：中信博、意华股份、阳光电源、锦浪科技、固德威、正泰电器、创维集团。 （部分资料来自国君电新、中信建投、公告、投资者调研）
房地产:基本面逐步改善，央国企优势愈发明显 （来自韭研公社www.jiuyangongshe.com）
1、事件驱动：22年9月5日，央行宣布自9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的8%下调至6%。
2、宏观环境。4月份央行调降外汇存款准备金率之后，汇率贬值被证明是可控的，贬值利好出口，控制汇率对房地产有保护作用，关注地产修复，因为这不仅决定了经济基本面修复的高度，更决定了以出口换地产的可能性。
3、重点城市销售改善。8月重点城市新房销售环比逐周改善，月度同比降幅收窄至20%。二手房月成交同比降幅收窄至7%，22年以来最好的单月表现。一线城市及核心二线城市表现较好，北京、上海、广州、杭州、南京、苏州等城市均有显著好转。
4、央国企优势愈发明显。8月央国企及民企间表现差异性持续扩大，央国企同比21年接近持平，百强整体则下降33%。销售上的优势在进入9-12月份的旺季后会更加明显，去年拿地的供货优势开始显现。国常会指出地方要“一城一策”用好政策工具箱，5年期LPR进8月调整下降15bp，政策加速市场信心的恢复。
5、相关公司：保利地产、招商蛇口、万科A(1-8月累计合同销售金额2799.4亿元，同比减少36.81%)、金地集团(1-8月累计签约面积595.8万平方米，同比下降38.22%；累计签约金额1403.9亿元，同比下降32.34%)；中南建设(1-8月累计合同销售金额429.5亿元，同比减少69.5%；销售面积360.0万平方米，同比减少64.8%) （部分资料来自广发地产、海通宏观）
盘后要闻： 深改委：习主席主持召开中央全面深化改革委员会第二十七次会议强调，健全关键核心技术攻关新型举国体制，全面加强资源节约工作，推进农村集体经营性用地入市改革。
工信部：推动万家企业开展5G全连接工厂建设。
前瞻回顾： 火电灵活改造：青达环保2日大涨27.07%。 我们已于8月29日前瞻分享，详情请见：
欧洲化工涨价各领域分析：环氧丙烷、维生素、TDI等今日继续大涨。 我们已于9月5日前瞻分享，详情请见： 文山电力：打造A股最大电网侧储能平台 （来自韭研公社www.jiuyangongshe.com）
1、事件驱动：22年9月5日晚公告，拟变更公司名称为“南方电网储能股份有限公司”，拟变更证券简称为“南网储能”。
2、重大资产重组。8月29日重大资产重组获证监会批复，南网旗下的抽水蓄能、调峰水电及独立储能资产将全部置入公司，置入资产交易对价为156.9亿元，21年归母净利润为9.86亿元。发售电业务将转变为抽水蓄能、调峰水电和电网侧独立储能业务，调峰调频公司三大业务中抽水蓄能占总营收近7成。
3、新增业务。公司将新增抽水蓄能电站：7座抽水蓄能电站全部投产运营，装机容量合计为1028万千瓦，1座已取得核准、主体工程已开工，装机容量120万千瓦，预计于25年建成投产；远期还有总装机容量1260万千瓦11座抽水蓄能电站将于“十四五”到“十六五”陆续建成投产，翻倍预期。调峰水电站：2座装机容量合计192万千瓦的可发挥调峰调频功能的水电站。电网侧独立储能：30MW/62MWh的电网侧独立储能电站。
4、转型储能。早在21年9月27日公司就发布资产重组，10月18日复牌当日涨停，连收10个涨停板，重组置入资产为调峰调频公司100%的股权，最终对价156.8亿。本次重组拟以非公开发行的方式募集93亿，交易完成后，南方电网将持有62.57%股份。重组后抽水蓄能仍是业绩最大增长点，电网侧储能业务也将发力。
5、储能平台。南方区域电力市场于7月23日正式启动试运行，合计超过157家电厂和用户通过南方区域电力市场交易平台达成跨省现货交易。南网体系三个上市公司分别为文山电力（储能资产）、南网能源（工商业综合能源服务）、南网科技（配电网智能化+储能EPC），此次是新型电力系统探索市场化的尝试。
6、业绩预测。重组成功后，东吴证券预计2022年/2023年备考净利润为13亿元/17亿元。国信环保预计，22-24年置入资产归母净利润分别为12.4、23.2、24亿元，同比增长分别为18%、87%、3%，预计发行股份价格6.51元/股，给予公司23年30-32倍PE,目标市值为696-742亿元，对应目标股价为21.44-22.87元，较当前溢价空间为33%-42%。
7、风险提示：调峰水电站所在流域的来水不确定性；若不考虑重组，东吴预计公司22-24年EPS为0.24/0.18/0.21元/股，对应PE为66倍、92倍、76倍。 （部分资料来自东吴证券、国信环保） 每日涨停简图请至公社异动页面查阅。 （一）新晋一字
天顺股份（4板）：中吉乌铁路+一带一路物流 1、22年9月15日至16日，上海合作组织成员国元首理事会第二十二次会议将在乌兹别克斯坦历史名城撒马尔罕举行，吉尔吉斯斯坦总统5月表示，被搁置25年之久中吉乌铁路将于2023年开工。 2、公司位于新疆乌鲁木齐市，国际铁路物流方面，公司已开行了乌鲁木齐至俄罗斯、意大利、阿塞拜疆、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、伊朗、土耳其、格鲁吉亚、马拉等中欧、中亚国家的班列。公司在哈萨克斯坦设立了2家控股子公司。 3、2018年8月，“天顺号”中俄班列首发，满载1600余吨的新疆地产物资编入铁路班组，发往俄罗斯。
文山电力（首板）：拟更名“南网储能”+重大资产置换+储能 1、22年9月5日晚公告，拟变更公司名称为“南方电网储能股份有限公司”，拟变更证券简称为“南网储能”。 2、22年8月29日，公司重大资产重组获证监会批复，南网旗下的抽水蓄能、调峰水电及独立储能资产将全部置入公司。置入资产交易对价为156.9亿元，21年归母净利润为9.86亿元。 3、置入资产包含1148万千瓦的在运&在建&筹建抽水蓄能项目，192万千瓦的在运调峰水电项目，以及500MW/1,002MWh的在运&筹建电网侧独立储能项目，此外正开展前期工作的11座抽蓄项目装机容量合计1260万千瓦也将同时置入。方案中，南网提出投运抽水蓄能装机规模在2025/2030/2035末将分别达到14/29/44GW的目标。 4、根据东吴证券研报，若考虑重组成功后，2021年公司交易后备考归母净利润为10.49亿元，预计2022年/2023年备考净利润为13亿元/17亿元。（注：公司本次发行股本20.87亿股，现有股本4.79亿股，按今日收盘价算目前市值约455亿元）
ST八菱（2板）：回购+汽车热管理 1、截至2022年8月31日累计回购股份429.11万股，占公司总股本的1.51%。 2、公司是一家汽车热管理系统热交换应用解决方案的提供商，主要从事汽车热管理系统散热器、中冷器等热交换器产品和汽车保险杠等车身结构件产品的研发、生产和销售。
（二）T字板
粤宏远A（3板）：房地产+万科合作+电池回收 1、22年8月5日公告，子公司宏远投资拟拟入股万亨地产携手万科等共同开发东莞市南城街道地块。 2、公司是一家以房地产开发为主营业务，同时经营含铅废物回收与利用、原煤开采与销售、工业区厂房租赁、水电工程建设的上市公司，主要产品和服务包括住宅、商铺、车位、再生铅、原煤、工业区厂房租赁、水电安装及维护服务等。
红宝丽（2板）：环氧丙烷衍生品+二季度业绩增长 1、欧洲环氧丙烷产能占全球25%。22年9月6日盘后异动公告表示，公司4月决定对子公司泰兴化学环氧丙烷10万吨装置进行技术改造，在现有装置上将产能扩建至25万吨。目前，公司已制订了方案，抓紧推进项目的前期工作。公司聚氨酯聚醚和异丙醇胺生产所需的环氧丙烷从外单位采购。 2、22年8月27日公告，2022年第二季度，公司单季度主营收入6.17亿元，同比下降31.6%；单季度净利润2665.45万元，同比上升448.06%。
贝肯能源（2板）：油气采掘+昆仑银行 1、公司是国内规模较大的一体化钻井工程技术服务商，从事油气勘探和开发过程中的钻井工程技术服务及其他油田技术服务。22年2月28日公告，全资孙公司在乌克兰的钻井项目于2月26日起全部临时停工。 2、公司是昆仑银行的小股东，所持股份比例为0.0267%；此前昆仑银行已为中伊两国企业提供了包括国际结算、外汇交易、跨境担保和跨境融资在内的多方面金融服务，成为中伊双边经贸往来的金融窗口和主渠道。
（三）一字、T字连板 （详情请见前期笔记）
5板：ST曙光 4板：传艺科技 （特别提示：目前部分机构买入席位背后系量化基金、私募资管等非机构身份，仅供参考） 中远海能（4.3亿，5.6%）:全球油、气运输龙头 俄罗斯关闭北溪1号，公司是全球油、气运输龙头，A股唯一兼具原油、成品油运输标的。公司通过全资所有的上海中远海运液化天然气投资有限公司以及与招商局各持股50%的中国液化天然气运输（控股）有限公司两大平台参与投资国际LNG运输项目。
中矿资源（1.8亿，涨停）:Bikita锂矿项目+锂矿 1、公司所属Bikita矿山生产的透锂长石精矿将于下半年陆续到厂并投入公司冶炼端使用。公司完成了津巴布韦Bikita矿山的收购，持有Bikita矿山100%的股权。Bikita矿山是目前非洲唯一规模化生产锂矿的矿山，探获的保有锂矿产资源量折合84.96万吨LCE，原有70万吨/年的选厂实现满产。 2、公司22年上半年锂电新能源板块的原材料供应主要来源于部分自有矿和市场采购等，富余产能以代工形式释放，随着下半年Bikita矿山和加拿大Tanco矿山所产自有矿的陆续到厂，公司锂盐生产线的原料将得到进一步的保障。
青达环保（9981万，12.30%）:火电灵活性改造 1、近日华东能监办发布了华东区域电力辅助服务和并网运行管理实施细则（模拟运行稿），火电深度调峰补偿标准较旧版增加一倍，负荷率30-40%补偿160元/兆瓦时，负荷率0-30%补偿320元/兆瓦时；另外山东首次提出火电灵活性改造以新增调节能力的10%x8小时可折算为储能容量，与独立储能同台竞争。 2、公司主营火电厂相关设备业务，单机组价值量4-5kw，全负荷脱硝系统为火电灵活性改造必需产品，公司市占率约70%，公司自主研发的脱硫废水零排放、钢渣处理、清洁能源消纳产品未来有望快速起量，带来第二成长曲线。
怡达股份（6900万，12.25%）:环氧丙烷 1、俄罗斯关闭北溪1号，环氧丙烷是高耗能产业，欧洲环氧丙烷产能占全球25%。公司9月6日公告，子公司泰兴怡达年产15万吨环氧丙烷项目中，双氧水装置已经稳定运行并形成销售，环氧丙烷装置正在试生产。 2、公司拥有直接氧化法（HPPO）环氧丙烷技术及其产业链相关产品的技术研发。
金晶科技（4774万，涨停）:钙钛矿电池封装玻璃+TCO玻璃 1、8月8日，天风证券研报显示下调22年归母净利润预测至9.1亿元(前值11.0亿元)，维持23-24年归母净利润预测14.0/18.6亿元，参考可比公司，给予公司23年14x目标PE，对应目标价13.72元。 2、公司是国内唯一可供应碲化镉/钙钛矿电池封装玻璃的企业，全球主要TCO玻璃供应商仅2家（另一家是日本板硝子），目前公司已在海外基地布局TCO玻璃（供第一太阳能），马来西亚薄膜光伏1期背板500t/d浮法线已经投产，500t/d的超白浮法线预计2季度末投产，薄膜组件TCO玻璃目前淄博布局有2条线，每条线年产1500万平米，预计22年底23年初计划投产在滕州投产年产1500万平米的TCO玻璃产线。
正帆科技（4577万，16.29%）:中芯国际概念+特种气体+光伏 1、公司在泛半导体、光纤通信、医药制造等领域客户包括中芯国际、京东方、三安光电、等国内知名客户以及SK海力士、德州仪器等国际品牌客户。截止六月份，公司在手合同32.4亿。其中，IC17亿，光伏6.2亿，生物医药3.2亿。 2、Gas Box市场规模大概在50亿人民币左右，且还在继续增长。鸿舸自去年成立以来，目前已经拿到3亿订单，未来还有很大成长空间。 3、22年8月9日晚公告，公司拟向特定对象发行股票募集资金不超过2.4亿元，用于年产1260万立方氢气及30万瓶罐装特种气体、潍坊高纯大宗气体生产线及补充流动资金。
英诺激光（1965万，涨停）:光伏激光+半导体 1、申万机械研报称光伏扩产迭代，激光助力电池企业降本提效，逐步从选配工艺变成必配工艺，N型电池激光设备单gw价值量较PERC时代提升5倍，公司主业固态激光器聚焦微加工场景，前期部分激光器有供货激光光伏设备企业；未来不排除依靠超快激光器自制优势，拓展光伏模组业务的可能，0-1突破意义明显。 2、光伏激光可用于TOPCon硼掺杂（1500-2000万/gw）、XBC开槽（2000万+/gw），公司布局光伏TOPCon掺杂与XBC开槽，TOPCon掺杂进入天合验证，XBC激光器进入隆基验证，后续公司有望集成XBC整机。公司优势在于自产激光器带来的产品性价比，后续二供和降本需求，公司激光弹性较大。
安凯客车（1437万，5.72%）:拟向江淮汽车定增+汽车整车 1、8月15日公告，拟向江淮汽车定增募资不超10亿元，将全部用于偿还银行贷款和补充流动资金。8月8日公告，公司7月份销量为239辆；1-7月累计销量为1542辆。 2、公司成功开发出一系列纯电动、混合动力和氢燃料客车，电动客车整车系统集成技术国内领先，现已形成集10-12米纯电动公交客车，12米纯电动旅游和通勤客车、12米增程式电动公交客车、10-12米油电混合动力城市客车于一体的产品平台。
金禄电子（1288万，-4.24%）:汽车PCB+业绩增长 1、公司主打汽车PCB市场，行业一般需经过1-3年才能通过汽车零部件厂商合格供应商的认证。公司已经积累了宁德时代、国轩高科、宇通客车等新能源汽车领域的优质客户，产品最终应用于特斯拉、宝马、奥迪、蔚来、小鹏等知名汽车品牌。 2、公司预计22年1-9月收入为11.5至12亿元，同比变动幅度为21.33%至26.61%；归母净利润为0.87至0.92亿元，同比变动幅度为20.35%至27.27%。
宇晶股份（1049万，涨停）:光伏硅片+碳化硅多线切割机+热场 1、9月3日消息，华晟新能源和电建华东院正式签署光伏组件采购合作框架协议。22-25年电建华东院将从华晟新能源采购10GW异质结光伏组件用于公司承建的光伏电站EPC项目。公司硅片代工业务主要跟双良节能做配套，同时公司正在针对Topcon薄片和HJT半片薄片代工进行技术研究和储备，目前Topcon薄片和HJT半片薄片等专用硅片的市场需求较小，但前景比较可观。 2、公司有用于半导体行业的8英寸碳化硅多线切割机，公司热场系统系列产品已完成碳纤维预制体、沉积、高温、机加工全工序布局，目前预制体的自制比例约占50%左右；公司金刚石线的装机产能为80万KM/月，现已实现40-50万KM的出货量，目前仍处于产能爬坡阶段，预期在2022年第三季度或第四季度初可实现达产。公司金刚石线产品主要以销售38μm线为主，35μm线已经开始小试和中试，33μm线正在进行研发。 （特别提示：本栏目仅截止发文时刻公告复牌股，后续公告将延后添加） 无 无 更多精彩分享，请关注备用号。 |
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