A股9月份已经跌过一轮，10月初反弹，各种利好，很多人都看到了大盘在3000点见底的希望。但是没想到这一波茅台各种崩盘，地产持续下跌，最后科技股也扛不住，然后大家一起崩。。
好比鬼子大扫荡，刚跳出了包围圈，屁股都还没坐稳，又陷入了包围。
真是吃不消，但这次让大家懵圈是，美联储加息利空减弱，明明美股持续反弹了，大A怎么还继续下跌，why？市场怎么了？看起来没有理由的下跌最让人害怕。还记得十一之后大盘反弹的逻辑吗？当时央行公布了9月份的社融数据略超预期，大家都以为经济止跌见底了。
有个数据，大家可以没注意到，本周央行公布了三季度经济增长数据，GDP同比增长3.9%，今年一季度是4.8%，二季度是0.4%，只看数值，都以为经济实现了V型反弹，但实际情况不是这样。
可以从环比数据上来看，二季度环比增长是-2.7%，三季度到3.9%，把正负抵消一下，两个季度加起来环比增长差不多是1%，说明这是低基数基础上的反弹。
昨天我跟国内顶级机构的宏观研究员交流，他们统计的数据表明，现在经济活动比趋势值低3%或者略超过3%。 所以，目前中国经济还是一个弱复苏。我觉得这是本轮大盘继续破位杀跌的根本原因，我之前讲的经济底，还不是很夯实，或者说现在机构对经济复苏依然不是很乐观。 从经济复苏结构上看，外需和第二产业（建筑、制造业等）对经济增长贡献较大，而第三产业相对低迷，这和疫情防控下缺乏消费条件，零售业、服务业消费相对较弱有关。 第一，是资金对消费复苏的彻底没信心。可以了解一下茅台的开瓶率，现在大部分都是囤货，真正喝掉的茅台很少，经济疲软，喝不动了，加上传说中的禁酒令，公务用酒需要的减弱。
第二，消费公司的长期业绩，本质上是跟经济增速正相关的。之前经济增长6%，现在长期经济增速再下一个台阶，大概率4%多一点这个区间，那么对应所有的消费股的估值也应该再下一个台阶。通俗点讲，以前大家能给到茅台40倍的PE，现在长期经济增速下降，估值只能给到30或25倍。
从这个角度来讲，这波茅台调整是有逻辑的。同时，这一波大盘继续下跌，也是有逻辑的。
当然，茅台是A股最为稀缺的上市公司，放了三年五年，随着货币超发和经济增长，以后股价大概率还会新高的。
市场杀的是第三产业经济弱复苏的逻辑，茅台是消费股最后的桥头堡，茅台充分调整之后，也意味着大盘真正充分反映经济下行的预期。所以大家也不能太悲观，无论是从逻辑还是技术面，茅台跌停，或者茅台补跌往往是市场最后一波杀跌的信号。
大盘什么时候见底我们不可能猜到，但我觉得下周如果继续下跌，破2900点，大盘也是很可能随时反击见底的。真的不能太悲观。
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消息面，数字经济，信创相关有利好，信创还是当前短线资金最活跃的板块。其次，下周德国总理访华，据说德国这次把全部家底都带来了，德意志银行、西门子、拜恩泰科和大众汽车、巴斯夫、拜耳、宝马、默克和瓦克化学等公司的首席执行官都来。最后，我认为在市场无限接近底部区间，不能太悲观，保持心情愉悦，多读书，多运动，多喝酒，等待吧！ 运用正确的人生哲学观，排除内外焦虑，才是投资和人生最大的收获。
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