A股大杀器来了！

川普的脸，六月的天，阴晴不定，说变就变。

昨天刚刚公开宣布取消双方会议，今天就有大量美方媒体报道未来几天将举行两国会谈。

现在看来，这个真真假假的消息对大盘的影响显然不大，三大股指继续同步大跌，感觉像是在为招商证券策略会魔咒预热。

众所周知，多年来招商证券一年两三次的策略会简直是A股的克星，几乎每次大盘都有大跌。招商策略会是名副其实、人见人怕的A股“大杀器”。

从盘面看，仍然没有出现可持续的题材与热点，上证突破遇阻后转入区间震荡，创业板近期调整幅大已然较大，但是还不能断定创业板已经企稳，毕竟创业板注册制改革下周正式落地是一个很敏感的时刻。

根据历史经验，就长期而言我国资本市场每次重大改革之后均能迎来一轮波澜壮阔的行情，但是短期内可能产生较大波动，为了回避不确定性部分资金选择退出观望。

不过，今天惨淡的行情并非一无是处，至少三大股指成交量同步大幅下降反映投资者卖出意愿进一步降低，下跌动能有效衰减。结合银行和传统基建等权重板块均处于历史底部区域，可以预期大盘继续下探的空间有限。

据台媒报道，台W被动元件巨头国巨今日表示，由于5G带动钽质电容需求，加上疫情带动涨价效应，预估从现在开始到今年底钽质电容价格将再增1倍。

钽电容，四大常用电容产品（MLCC/铝电解电容/钽电容/薄膜电容）之一，结构上最主要的特点是使用金属钽做介质，钽电容拥有高能量密度、高可靠性、稳定的电性能、较宽的工作温度范围等特点，尤其是具有“自愈性”，使其在民用（工业）、军用市场备受青睐。钽电容由于其优良性质，在高端电容器市场占据主流，且市场份额不断上升。

钽电容的需求主要来军工和5G。

军工产品通常要求较高，只能使用钽电容。随着军事信息化建设加速，多项政策扶持，未来几年军费支出超预期增长，军工需求有望大幅增加，钽电容订单将快速释放。

5G基站所需电子元件，要能满足户外温度波动下的产品使用寿命和可靠性，对电容器的品质和性能要求高，钽质电容成为第一选择。

5G基站数量是4G的2-3倍。同时，爆发式增长的手机快速充电器中，钽电容由于输出更稳定且体积减少75%也成为标配。5G基站数量大增和快速充电器的普及，将大大提高钽质电容的需求量。

供给方面，四五家国际钽电容制造商垄断了绝大部分市场。

目前，以米国VISHAY、KEMET、AVX公司为代表的国际钽电容器制造商主导国际钽电容市场，而由于二季度疫情在欧美蔓延，导致海外厂商产能受影响，供需缺口扩大，钽电容涨价潮或愈演愈烈。

AVX在今年5月率先涨价，涨幅在10%-15%。国巨表示，部分品项涨价，新定价从5月开始生效直到9月底。厂商提高售价以来，周边现货零售已经涨价2倍到3倍，产业界预估到今年底涨价幅度可能还有1倍。

近年来，全球钽电容器行业市场规模保持逐年增长的趋势，根据Z国产业信息网数据，2019年全球市场规模将接近16亿美元；2019年我国市场规模约61亿元人民币。

预计我国民用钽电容领域市场规模很快将达到100亿人民币，但是目前国产化率不到3%。

为了应对国际上对我国的技术封锁，民用市场国产化替代有相当大的发展空间，或可重现MLCC（风华高科）行业发展逻辑。

可以关注相关公司，比如宏达电子：电子元件百强企业，军品民品双轮驱动，公司维持65%以上高毛利率，产品以钽电容器为核心，业务逐渐拓展至其他电子元器件。

振华科技：军品元器件核心供应商，钽电容国内领先企业，公司近年主动调整收入结构，盈利能力不断提升。

趁相关公司回调之际，在大盘基本企稳阶段布局较为稳妥。

祝好~~

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