Airpower产业链重入视野

一、今日新题材逻辑

创业板注册制第一天，上证缩量，创业板放量探底回升，出现四个20%涨幅个股：坚瑞沃能、中潜股份、田中精机、天山生物。盘面震荡普涨，airpower昨晚简单提了（注意暂无确切消息），没想到今日小爆发，板块个股涨幅居前，此外农业、数字货币、禁塑令个股表现活跃。

（一）苹果产业链（无线充电）

台媒周日（8月23日）消息称，华为近期对台湾手机零组件制造厂发布暂停供货的通知，原因是华为新品因“联发科芯片供货问题”暂停开发。业界认为，如果华为的芯片来源持续成问题，恐将在明年面临退出手机市场的危机。如果华为遭受重大打击，对于苹果来说反而是会提高自己产品的市场份额。

有外国网友近日发现苹果的Youtube频道上线了一组全新的直播测试栏目，该直播的上线日期为9月10日。值得注意的是，iPhone 11系列就是在去年9月10日发布的，因而这个新直播栏目上线日期也让人不由得联想到iPhone 12的发布直播活动。根据外媒报道，苹果将会在9月7日透过官网和新闻稿的方式直接发布新品。另外也会选在10月12日举行苹果秋季发布会推出iPhone 12系列新机，当天结束后也会启动预购活动，同时会在一周后正式上市与出货。至于iPhone 12 Pro系列则会等到11月某个时间点才会开始预购和上市。

苹果新机利好发布iPhone供应链，无论是9月份或者10月份发布新机，自7~8月起，整个iPhone 12供应链是全面启动的。

此外，周末有网友在B站测评苹果可能会在发布会上发布的无线充电新产品AirPower，根据视频内容，AirPower带有22个线圈，这给产业链公司带来极大的业务增量，故今日市场上无线充电板块大涨，在此做下简单介绍。

无线充电技术源于无线电能传输技术，通过在发射端和接收端采用相应设备，以发射和接收信号，进而实现电能传输的技术，从技术原理来看，目前实现方式主要有四种：电磁感应、磁共振、无线电波和电场耦合。

1、无线充电4大分类：

（1）电磁感应：利用电磁感应原理，发射端和接收端各有一个线圈，充电时在发射端输入电流，发射端线圈产生磁场，由于电磁感应效应，在接收端线圈中产生一定的电流，从而实现电能的传输。电磁感应式无线充电具备结构简单、转换效率高等优势，适合短距离充电，是目前应用最为成熟的无线充电技术，但该技术也面临一定的限制，包括水平方向的位置自由度较低（需要特定的摆放位置才能实现精确充电）、金属感应接触存在发热问题，目前市场上，包括无线连接感应壁灯、电动牙刷等产品的无线充电基本都采用电磁感应这一方式，也是目前主流手机品牌实现无线充电功能的主要选择。

（2）磁共振：当发射端和接收端在某一特定频率上形成共振，通过共振效应可以实现电能的传输。磁共振技术的优点在于其可以适用于远距离大功率的充电，且能够实现对多个设备的同时充电，但目前存在充电效率低的问题，传输过程中存在较大的能量损耗，电路的调频、特定频段的保护也是磁共振式无线充电在应用上需要考虑的重要因素，若能够有效解决低效率、调频等问题，磁共振式无线充电技术有望成为电动汽车无线充电的主流方式迅速铺展开来。

（3）无线电波：传输系统包括微波源、发射天线、接收天线，主要的原理是发送端导体中电流强弱的改变会产生无线电波，当接收端接收到通过空间传播过来的无线电波的时候，由电波引起的电磁场变化会产生谐振效应，进而在接收端导体中产生电流，从而实现电能的传输。这种方式也可以实现远距离的电能传输，同时可以自动随时随地实现充电，但传输功率小，电磁波易受干扰，转换效率低，充电的时间较长。

（4）电场耦合：通过沿垂直方向耦合的两组非对称偶极子而产生的感应电场来传输电力，其基本原理是通过电场将电能从发送端转移到接收端。电场耦合技术同样适用于短距离充电，水平方向的位置自由度较电磁感应方式更高，提高用户使用的便利性，转换效率较高，同时发热较低，但目前电场耦合式无线充电还存在着体积较大、功率较小的问题。

2、无线充电几大标准

目前主流的无线充电主要有两大标准：Qi标准和AirFuel标准，此外还有iNPOFi标准、Wi-Po标准等。

（1）Qi标准：由无线充电联盟（WPC，WirelessPowerConsortium）推出，采用目前主流的电磁感应技术，具备便携性和通用性特征，重点关注低功耗便携式电子设备，包括诺基亚、三星、华为等均为其联盟成员。

（2）AirFuel标准：由PMA（PowerMattersAlliance）和A4WP（AllianceforWirelessPower）在2015年初合并而成，整合了电磁感应技术与磁共振技术，致力于推动统一的无线充电标准，成为Qi标准的有力竞争对手，关注产业涵盖手机、便携式电子设备（平板电脑等）和电动汽车，联盟成员包括Powermat、AT&T、Google、星巴克、高通、三星等。

（3）iNPOFi标准：由中国大连硅展公司推出，完全抛开电磁转换的方式，通过在充电设备上植入一个iNPOFi芯片即可实现充电，使用时需要接收设备与发射设备充分接触，主要可应用于手机、可穿戴设备等。

（4）Wi-Po标准：由宁波微鹅电子科技有限公司独立研发，参考国际无线充电联盟A4WP的Rezence标准，使用6.78Mhz的谐振频率，并能通过蓝牙4.0实现通讯控制，同时兼有过温、过压、过流保护和异物检测功能。

3、无线充电产业链

无线充电产业链主要划分为方案设计、电源芯片、磁性材料、传输线圈以及模组制造。方案设计与芯片这两个环节相当于无线充电的“灵魂”和“大脑”，是整个产业链价值最大的部分（方案设计和芯片分别占全部价值链的30%与28%）。磁性材料、传输线圈这两个部分相当于无线充电的“龙骨”和“躯干”，不同的材质和工艺对于无线充电性能影响极大，二者分别占据无线充电全部价值的21%与14%。模组制造环节相对来说较为简单，与其他电子零部件代工差异不大。

（1）方案设计：方案设计环节通常由终端厂商提需求，方案厂做设计，难度和附加值最高。目前以苹果、高通、特斯拉等国外厂商为主，国内中兴通信、信维通信、万安科技等具有竞争力。国外高通Halo无线充电技术和特斯拉免插充电系统应用于汽车，苹果在智能手表和智能手机上分别采用MagSafe磁吸方式和Qi无线充电。国内中兴通讯布局汽车无线充电，信维通信给三星NFC无线充电设备供货，万安科技投资了无线充电企业Evatran。

（2）电源芯片：电源芯片主要包括发射端Tx和接收端Rx，Tx按照特定频段的无线电信号（Qi、PMA、A4WP规定了不同的频段）输入电源，Rx将无线信号转化成电能完成充电。近年来Tx芯片和Rx芯片正不断向高集成度、高充电效率、低功耗发展，主要是高通、博通、TI、IDT、NXP、MTK等芯片巨头参与其中，国内包括全志科技（领先的智能应用处理器SoC和智能模拟芯片设计厂商）和紫光股份（收购美国纳斯达克上市公司展讯通信和锐迪科微电子，成为世界第三大手机芯片企业）等。

（3）磁性材料：磁性材料的作用主要有两个：1）隔磁屏蔽：为磁通量提供一条低阻抗通路，降低向外散发的磁力线，减少对周围金属物体的影响，防止产生涡流和信号干扰；2）导磁降阻：提高耦合系数，提升磁电转换效率，使用更少的匝数来实现更高电感的线圈，降低线圈电阻，减少发热带来的效率降低（匝数越多，电阻越高）。在磁性材料领域，国内外企业在这一领域均占据一定市场份额，国内生产商主要有：横店东磁（国内的磁材巨头，AppleWatch的无线充电模块的间接供应商）、宁波韵升（国内稀土永磁原材料钕铁硼生产的一线企业）、天通股份（主营磁铁氧体MnZn和NiZn磁芯，其生产的无线充电发射及接受线圈中的磁性元件可以应用于各种小功率的无线充电电子设备）和安洁科技（公司和苹果相关度非常高）。国外参与方则有TDK、村田、太阳诱电等。

（4）传输线圈：传输线圈具有高客户定制化特征，需要产业链上下游紧密配合。因此该领域的主要进入壁垒在于厂商的精密加工水平以及与上下游的衔接能力。传输线圈需要内置在终端中，对低损耗和轻薄化有较高的要求，随着iPhone从FPC转换成密绕线圈，预计线圈方案将成主流。传输线圈的制造厂商有TDK、murata和松下等，国内厂商有顺络电子（目前公司的无线充电线圈已经量产，正在进行市场推广）、立讯精密（AppleWatch无线充电供应商，其无线充电线圈已经通过苹果公司认证，另外还将供应无线充电模组）、硕贝德（国内通信终端天线龙头企业）。

（5）模组制造：模组的封装制造环节技术要求相对低，主要要求轻薄化和小型化，与其他电子零部件制造工艺相差不大，价值链位置较低，主要由国内零组件厂商立讯精密、安洁科技、欣旺达（全资子公司普瑞赛斯是WPC全球授权的14家测试中心之一，能够独立完成对无线充电产品的QI认证）和德赛电池（公司主要向下游苹果、三星等国际一流客户提供移动产品电池）等。

4、市场规模：

苹果自2017年加入WPC后身体力行推出了三款都支持无线充电功能的手机（iPhone8、iPhone8Plus以及iPhoneX）。头部手机厂商（三星，华为，苹果，小米）都在旗舰或者准旗舰机上支持了无线充电，同时以AppleWatch和AirPods为代表的佩戴式终端也纷纷增加了无线充电功能。根据IHS，2018年无线充电发射端、接收端出货量达6.11亿台，预计2023年无线充电发射端、接收端出货量达21亿台，五年CAGR达28%，无线充电市场总规模将从2015年的17亿美元增长到2024年的150亿美元，增长趋势十分强劲。

从中长期来看，中期市场的机会主要来源于新能源汽车的应用拓展，续航里程和充电体验的提升在新能源汽车市场拓展的过程中有着重要的影响作用，目前宝马已经有无线充电的汽车及充电器推出，长期的市场应用前景来源于物联网产品的渗透，随着5G和人工智能等成熟度持续提升，物联网相关的包括智能家居、智能汽车、可穿戴设备、智慧城市等市场中电子产品的应用将会日趋增加，由此对于续航和无尾化电源供应的要求也将会是的无线充电产业带来长期的发展驱动力。

（二）禁塑令

此前公众号已有详细介绍过相关信息，自7月10日，发改委等九部委发布《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》后，全国各地各项工作不断推进，按照通知要求，8月底前，各地要对照本通知要求，启动商场超市、集贸市场、餐饮行业等重点领域禁限塑推进情况专项执法检查。年底前，生态环境部、发展改革委将会同各相关部门开展塑料污染治理督促检查联合专项行动。

广东近日印发《关于进一步加强塑料污染治理的实施意见》，明确到2020年底，广州、深圳城市建成区的商场、超市、药店、书店等场所以及餐饮打包外卖服务和各类展会活动，禁止使用不可降解塑料袋，集贸市场规范和限制使用不可降解塑料袋。到2022年底，全省范围内邮政快递网点禁止使用不可降解的塑料包装袋等。此外河北、河南、四川、海南、江西、湖南等地均印发相关文件，禁止不可降解塑料袋的使用。

随着消息政策的反复刺激，禁塑板块预计在未来一段时间内会反复活跃，今日相关个股：中粮科技、莫高股份、金丹科技等。

二、今日新个股逻辑

中航光电 业绩超预期，军用连接器龙头、新能源汽车份额第一、特斯拉供应商

1、2020 年上半年，公司实现营业收入 48.10 亿元，同比增长 4.64%；实现归母净利润 6.63亿元，同比增长 15.71%。单季度来看，Q2 实现营业收入 30.10 亿元，同比增长 23.33%；归母净利润为 4.99 亿元，同比增长 46.80%。2019年二季度单季度归母净利润为 3.4 亿元，是历史最高，今年再次大幅增长，业绩增速超预期，毛利率和净利率处历史高位。增长原因是① 期间费用控制或取得较好效果，抵消部分股权激励产生的管理费用。②公司二季度单季度军品收入占比或显著提升。多券商看好今年业绩表现。

2、中航光电专业从事高可靠光/电/流体连接器及相关设备的研发/生产/销售/服务，并提供系统的互连技术解决方案的高科技企业。主要产品包括电连接器、光器件及光电设备、线缆组件及集成产品、流体器件及液冷设备等。产品涉及军品和民品，军品主要应用于航空、航天、兵器、舰船等领域， 民品应用领域相对集中于通信与数据传输、新能源汽车、轨道交通、消费电子等行业。军品收入占比50%左右，通信和新能源汽车占比35%。

3、军用连接器龙头，受益军品市场发展。我国连接器厂商前五强分别为立讯精密、长盈精密、中航光电、得润电子和航天电器。2019 年 TOP5市场份额为42.77%。其中我国连接器军品市场集中度相对较高，中航光电作为军用连接器龙头，市场份额 40.67%，稳居第一。随着国内头部企业市场份额的不断提升，马太效应将更加明显，公司在军民品的市场份额有望继续扩大，下游涉及航空、航天、电子、船舶、兵器几乎所有军工领域。连接器业务实现营收 36.27 亿元，同比增长 0.94%，其中以军品业务为主；毛利率为 37.81%，同比增加 0.44pct。“十四五”期间武器装备采购有望大幅提升，作为我国航空军用连接器核心供应商，公司军品业务有望持续稳定增长。

4、新能源汽车连接器龙头+特斯拉连接器供应商。在新能源汽车连接器领域，公司客户包括比亚迪/江淮/奇瑞/长安/东风/宇通等国内主要新能源汽车产商，新能源汽车连接器领域逐渐实现对外商产品的替代，公司在国内新能源汽车电连接器市场份额第一。中航光电作为特斯拉公司的连接器供应商，公司研制的板间连接器已成功配套该车型。汽车领域是电连接器下游最大的应用市场。传统汽车使用电子连接器约为600-1000 个，新能源汽车单车使用连接器数量约为 800-1000 个，远高于传统汽车的平均水平，且配套充电桩中同样大量使用了连接器产品，单台新能源汽车充电桩的均价为 2 万元，而其中连接器的造价大约为 3500 元，充电桩连接器价值占比较大。随着市场进入新能源汽车销量爬坡的后期，市场需求巨大。据 Bishop Associates 数据，2018 年汽车领域连接器市场达到 158 亿美金，占到全球市场的 23 %，是目前最大的细分领域。

5、5G 建设快速推进，通信业务有望迎来增长 。通信领域，公司先后与华为/中兴康讯/NOKIA/GE/三星等重要用户建立了良好的合作关系，在 5G 建设加速的背景下，公司民品订单有望持续增长，带动业绩持续上升。通信和数据传输领域是电连接器第二大应用市场。根据 Bishop Associates 2018年公布的数据显示，通信和数据传输领域所用连接器价值占整个连接器市场的 21%，是电连接器第二大应用市场。连接器是通信设备的重要组成部分，在一般通信设备中的价值占比约为 3-5%，而在一些大型设备中的价值占比则超过了 10%。移动通信基站/基站控制器/移动交换网络/关节支持节点都要用到大量不同规格和作用的连接器，如射频连接器/电源连接器/背板连接器/输入&输出连接器/印制电路板连接器等。工信部已经正式发布了 5G 商用牌照，2020 年 5G 建设中宏站预计将达 475 万个、小站将达到 950 万个，合计总数量将是 4G 基站的 3-4 倍，预计我国5G 产业总体市场规模将达到 1.15 万亿元，比 4G 产业总体市场规模增长接近 50%。按照 5G 整体规模的 5%预测，2020 年 5G 通信连接器的市场空间达 575 亿元。

6、控股子公司中航富士达在新三板挂牌，助力公司在射频领域布局进一步完善。2020年 7 月 27 日，控股子公司中航富士达在全国中小企业股份转让系统精选层挂牌，募集资金 2.39 亿元用于射频产业化项目建设。2020H1 富士达营业收入 2.51 亿，同比-8.33%，归母净利润 0.23 亿，同比-29.75%，主要是 Q1 受到疫情的影响，收入不均衡导致。Q2 单季度收入 1.59 亿，同比+3.67%，归母净利润 0.22 亿，同比+18.74%，且年中报披露公司半年度订单金额为 3.31 亿，同比+3.84%，均显示富士达的业绩已经逐渐恢复。随着富士达募投项目逐步落地，公司在射频领域布局有望进一步完善，整体竞争实力或将持续增强。（部分资料来自开源证券、招商证券、中信证券等券商研报）

世茂股份 千亿战略

1、消息刺激：8月20日下午，半年度业绩发布会上，世茂集团旗下的世茂股份（600823.SH）首次公布千亿战略。在2024年力争销售签约达到约1000亿元，当中权益占比约60%，年复合增长率约40%，自持及经营管理收入将实现年复合增长率约30%。但半年报业绩一般，2020年6月30日，世茂股份实现营业收入91.56亿元，同比减少28.58%；实现净利润17.32亿元，同比下降26.63%；归属上市公司股东净利润10.39 亿元，同比减少34.48%。

2、世茂股份，A+H上市，集综合商业地产开发、销售、运营等多个业务板块于一体的综合地产上市公司，公司 拿地强度高，土储布局优越，有约2000亿的土地储备货值中，一线城市、二线城市、三线城市和四线城市分别占比约30%、57%、6%和7%。2020年下半年，世茂股份可售货值近411亿元，其中91%布局于一二线及强三四线城市。公司一线行业龙头的定位明确，唯一A股上市平台。公司控股股东世茂集团(00813.hk)是行业一线龙头，近几年销售增速很快，信用实力雄厚。公司和集团分工明确，公司负责商业地产的开发和运营。对于大型综合体项目，集团安排公司控股并表开发，并给予资金等方面的大力支持。2019年以来，集团不断在二级市场增持公司股份，累计达到 5%，凸显了集团对于公司的信心。

3、公司资源价值十分雄厚。公司的开发项目资源储备达 1900 万平米，合约未结转计容建筑面积约为 1500 万平米，我们测算公司权益未结算货值超过 1500 亿元。公司持有物业以公允价值计量，账面价值接近 500 亿元，今年上半年在受到疫情明显冲击的情况下，租金收入超过 3 亿元。中信测算，公司的重估净资产价值超过 400 亿元（不考虑轻资产服务平台价值）。

4、公司经营管理平台极具成长潜力。公司希望在五年以内，在国内商业地产领域有能力跻身行业前十，轻资产商管平台能运营管理超过 100 个项目，主题娱乐平台每年能为 1000 万家庭带来欢乐。公司轻资产服务平台已经具备相当规模，在酬金制的记账原则下，公司物业管理 2019 年的收入达到 4.3 亿元，如换算为包干制，这已经相当于一个中等规模物业管理上市公司的水平。

5、稳健经营，还有明显的起跳空间。公司有息负债率仅有 20%，净负债率更只有17%，融资成本更控制在 5.5%左右，在业内都处于很低的水平。中信认为，公司资产负债表有显著提升发展的现实基础。 （部分资料来自于中信证券）

嘉诚国际 跨境物流收入快速上升+为阿里提供跨境物流服务（逻辑回顾）

1、8月21日公告 2020年中报，上半年营业收入4.98亿元，同比下降7.03%；归属于上市公司股东的净利润8122万元，同比增长14.2%，创同期历史新高。受疫情影响，上半年公司供应链分销执行业务下降，但创新型物流业务电子商务物流业务收入快速上升，B2C业务规模持续扩大，成为业绩增长引擎。

2、嘉城国际是国内领先的物流综合服务商，为阿里巴巴提供跨境电商物流服务。早在2014年，嘉诚国际即在广州南沙自贸片区保税港区通过天运物流中心为阿里巴巴集团（含菜鸟、天猫）提供跨境电商物流服务。目前嘉诚国际代理菜鸟在广州南沙的集运仓业务、全过程服务南沙集运仓至香港分拨的干线运输及南沙集运仓包裹的关务业务，随着阿里巴巴集团（含天猫、菜鸟等）的海外跨境电商出口业务（9610业务）转移至南沙口岸开展，跨境电商物流服务迅速成为嘉诚国际业绩增长点，也为公司继续深化与阿里集团的战略合作奠定了坚实的基础。8月13日互动公司现阶段在与阿里(菜鸟)等电商企业洽谈跨境电商出口业务合作，即将国内商品通过中国香港或新加坡等国家和地区出售给境外买家。8月5日与深圳市递四方速递有限公司签订《分包合作协议》，该合作系公司与浙江菜鸟供应链管理有限公司在原有全程供应链一体化服务基础上的进一步深化合作。合同金额预计1.02亿元/年。

3、嘉诚国际拥有自建的符合运营跨境电商物流所要求的保税及非保税的智慧物流中心，利用自动化物流设备和先进的物流管理系统，为跨境电商企业提供智能仓储保管、包裹处理、报关报检、国际海运、空运、末端配送等全链路全程物流服务。为进一步满足跨境电商物流服务需求，公司正规划建设大湾区（华南）国际电商港项目，拟建成集智慧城际物流中心、商品展示展览中心、经销商电商企业集聚平台、新零售中心等一体化的现代化国际电商综合体，并成为整合电子商务上下游产业链的集聚地。嘉诚国际港（二期）运营后将与仓库使用面积约12万平方米的天运（南沙）多功能国际物流中心的保税港功能相结合，建成运营后，将实现年均利润总额约为1.7亿元。

东尼电子：无线充电材料龙头，苹果airpower潜在供应商

1.公司的主营业务是超微细合金线材及其他金属基复合材料的应用研发、生产与销售，现阶段主要产品包括超微细电子线材以及金刚石切割线；主要应用于消费电子、太阳能光伏、新能源汽车、医疗四大领域。2019年大额减值把切割硅片的金刚线资产剥离，目前公司经营重心放在消费电子业务上。

2.无线充电材料龙头，苹果airpower潜在供应商

8月21日，B站提前曝光了airpower拆解图，从拆解图看一共有22个线圈，材料单机价值量将得到极大提升，市场预期9月份airpiwer即将和果粉见面，这将是苹果发布会最大的亮点了，airpiwer在等了4年后将面向市场。公司是国际大客户无线耳机无线充电材料的主力供应商，拥有超过一半的份额，具备超微细合金线材和其他金属基复合材料等新材料的综合开发能力，从接到订单到安排生产再到品检出货，成熟产品只需要 1-2 周，新产品一般只需要 2-3 周。相比国内其他厂商，公司具备规模化及快速反应的生产优势，可以满足下游大客户大批量的持续供货需求，隔磁材料作为无线充电技术的关键零部件之一，是公司在无线充电领域的拓展延伸，经过将近一年的打样验证，已于 2019 年 6 月进入量产爬坡阶段，开始批量供货，已成为公司新的增长点。

3.剥离亏损业务，无线充电材料业绩进入释放期

8月22日，公司发布2020年半年报，公司上半年实现营业收入2.90亿元，同比增长39.46%，归属于上市公司股东的净利润为2936.81万元，同比扭亏为盈。2019年公司把亏损业务切割硅片的金刚线资产剥离后，轻装上阵，高度聚焦消费电子，中报显示无线充电隔磁材料自2019年6月开始量产爬坡以来，已成为公司新的增长点，2020年上半年无线充电隔磁材料营收约占消费电子业务的一半，目前迎来了业绩释放期；此外公司医疗、新能源业务经过前几年的研发打样、客户开发，目前已开始对部分客户量产供货。针对现有优质客户，公司配套供应极耳、医疗线束等产品，营业收入较去年同期有所上升。在导体、复膜线等原有消费电子领域积极配合国际大客户产品的更新换代， 线材的革新升级和品质要求的提高使此类产品的单价提高，消费电子业务毛利率同比有所上升， 其中导体毛利率由 2018 年的 19%上升至 25%。

4.绑定苹果供应链，立讯精密为公司二股东

公司凭借自身技术优势，已成为富士康、立讯精密、正葳集团、美国百通、日本日立、日本住友、歌尔声学、瑞声科技、万向一二三、蓝思科技、伯恩光学等国际知名客户的合格供应商及研发合作伙伴。从公司股东列表得知，立讯精密到19年2季度已经成为公司第二大流通股东，凭借与苹果的合作关系，立讯精密未来进Airpower模组业务几乎是肯定的，公司与其利益深度绑定。此外Iphone8无线充电导线、基座都由公司供货，市场推断凭借公司与立讯精密的关系，airpower材料也将由公司供货。

重庆百货：混改见成效，金融供弹性，业绩稳释放

1.公司主要从事百货、超市、电器和汽车贸易等业务经营,拥有重庆百货、新世纪百货、商社电器和商社汽贸等商业品牌。公司开设各类商场、门店308个,经营网点分布重庆36个区县和四川、贵州、湖北等地。

2.半年报业绩超预期，受益于区域经济的快速发展

8月21日晚间发布半年度业绩报告称，上半年归属于上市公司股东的净利润约为7.53亿元，同比增长11.62%，营业收入约为153.60亿元，同比下降15.58%，基本每股收益盈利1.85元，同比增长11.45%。报告期内公司超市表现亮眼，收入同比增长23%，同时数字化效果显现，线上投单量增幅达249.98%，线上销售实现收入2.39亿元，同比增幅311.49%。全渠道电子会员数增长62%，智能购占比31%，提升6pct。随着重庆市工业化、城镇化建设，区域经济有望保持较快增长态势，公司将受益于区域经济的快速发展。居民收入持续增长叠加人口回流，重庆商贸零售业仍有较大发展空间。2019年重庆城镇居民人均可支配收入达3.89万元，与全国平均值相比，还是与近似的城市相比，重庆市都处于较低水平，伴随重庆市经济实力的整体提升，居民消费水平将有较大的提升空间。

3、参股马上消费，进入消费金融赛道

消费金融，即以消费为目的的信用贷款。消费金融具有单笔授信额度小、服务方式灵活、贷款期限短（一般在1-12个月）等特点，流程简便、申请材料要求简单、到款迅速。消费金融市场规模已由2010年1月的6798亿元，攀升至2019年10月的84537亿元，占境内贷款比重由1.7%上升至6.3%，消费金融公司将迎万亿蓝海市场。监管趋严和金融去杠杆，消费金融行业面临出清和洗牌。资管新规肃清行业、优化行业环境，一些P2P、小贷公司退出，发展稳健的消费金融公司得以分享到行业整顿的果实。马上消费金融由重庆百货、物美、重庆银行、小商品城、阳光保险共同出资设立，随着马上消费金融盈利提升迅速，对公司的利润主要贡献在投资收益科目。公司参股马上消费金融，享受发展红利，其利润贡献具有可持续性。

4、混改带动公司经营效率提升，未来业绩增长空间大

2018年主业净利率约为2%，对标同行4%左右的净利率水平存在较大提升空间，随着混改与激励的落地盈利能力将持续改善。公司主业将持续扩张，超市2020年不低于20家新开店，2021年连续两年每年不低于70家，净利率增长预计会很快达到行业平均水平。马上消费金融不良率2%+远低于行业水平，通过赋能B端和C端，预计马上消费金融未来三年利润增速15-20%。券商认为公司混改逻辑继续强化，预计未来三年业绩复合增长20%， 2020年净利润约11亿，目前对应PE仅12.5倍，上行空间巨大（部分资料来自招商证券研报）

中密控股：政策驱动密封龙头发展提速

1、公司是中国流体密封行业的领航者。产品主要应用于炼油，乙烯，化肥，MTO，煤化工，天然气化工，输油管线及其他领域，为泵，液力透平，螺杆压缩机，膨胀剂，挤压造粒机，风机，反应釜等各类旋转设备提供安全可靠的密封产品。国产替代+外延整合双轮驱动，充分受益炼化、管线建设。

2、油气管网大建设即将启动，密封龙头深度受益

2019年12月，国家管网公司挂牌成立。今年7月，中石油、中石化完成资产划拨，国家管网公司进入正常运营阶段，目前集团已经开始陆续进行投资建设。根据《中长期油气管网规划》，至2025年我国天然气管道里程达到16.3万公里、原油管道3.7万公里、成品油管道3.3万公里，而2018年我国油气管道总里程仅为12.2万公里，较目标规划仍有较大缺口。管网公司成立后，管网建设力度有望加码，实际里程或将超过规划值，管道建设有望迎来加速。其中密封件是管道重要零部件，管网建设将在2025年带来超过19.38亿元的密封市场空间。公司作为国产密封件龙头，将担纲管网建设重任，公司持续重点开拓天然气长输管线领域，已在各大管道公司取得配套订单及国产化改造订单，有望收获较大份额。

3.下游景气+政策扶持双轮驱动，进口替代空间大

目前密封件使用工况恶劣，具有工业消费品属性。泵用机械密封更换周期一般在6~12个月，压缩机用干气密封更换周期约1~3年。并且密封件的专业性、重要性又确保其较强的用户粘性，因此新增收入不断滚动贡献更新收入。在国家启动“内循环”的大背景下，密封件国产化是实现油气供应链安全的重要保障，公司综合市场份额不足10%，而外资品牌市占率30%以上，中长期内国产替代空间广阔，公司有望持续抢夺约翰克兰、博格曼等国际龙头的市场份额。今年2月复工后，公司基本保持满产运转，上半年的产能较去年同期增长约10%，产能已不再是困扰公司发展的主要瓶颈。随着华阳密封二期项目于去年9月底投产，公司开始启动本部、华阳密封及优泰科的产能增扩计划。此外公司通过并购战略，与细分领域优质公司携手拓展市场。2016至2019年，公司先后收购优泰科和华阳密封，进军橡塑密封赛道并提升高端市场份额。2020年2月，公司拟收购新地佩尔，围绕密封主业纵深发展。值得注意的是，华阳密封、新地佩尔都在油气管网领域沉淀深厚，反映公司布局管网建设的前瞻性。

4.密封件需求持续旺盛，迎来市占率提升黄金窗口

近年来，国家积极推动大炼化战略，大型炼油乙烯一体化项目持续上马。公司下游石油化工、煤化工、电力、冶金等行业保持较高的景气度，存量和增量空间广阔。行业数据显示，2020年我国机械密封存量市场规模超过66亿元，叠加增量规模后合计市场空间超过79亿元。据公告披露，浙石化二期、卫星石化、天津渤化、盛虹石化、海南炼化等大型项目有望对公司业绩增长形成有力支撑。大炼化的蓬勃发展不但带来了装置改造和产能升级，而且更多地促进了密封市场格局的改变以及行业集中度的提升，公司迎来市占率提升的黄金窗口。（部分资料来自安信证券、天风证券研报）

康力电梯：半年报超预期，受益电梯黄金时代

1.公司主营业务为电梯、自动扶梯、自动人行道及成套配件的产品研发、生产、销售及整机产品的安装和维保。产品有乘客电梯、住宅电梯、高速客梯、医用电梯、观光电梯、自动扶梯、倾斜自动人行道等。公司上市十年来，累计出产电扶梯约25万台，出口100多个国家和地区；构建了从零部件到整机的一体化自主研发体系，以自主研发为支撑，产品、服务解决方案齐全，垂直电梯覆盖 17 个产品系列、69 种规格，扶梯及自动人行道覆盖 17 个产品系列、40 种规格。

2.电梯行业黄金时代有望来临

2020年，中国城镇化率预计将超过60%，随着城镇化速度加快以及土地稀缺性日益增大，高层建筑越来越多，保守估计，到2020年底，我国电梯产量将达120万台。我国电梯人均保有量约为32.2 台/万人，仅仅为日本的1/6，德国的1/4，与城镇化率较高的欧美发达国家相比，仍有很大差距。未来如果我国人均电梯保有量能达到或接近发达国家水平，市场空间将达到千亿。此外保障性住房建设和城市轨道交通建设，也使电梯行业有了爆发式增长的前景。“十三五”规划纲要提出，提高住房保障水平，将居住证持有人纳入城镇住房保障范围，统筹规划保障性住房、棚户区改造和配套设施建设。由于保障房对电梯的需求主要为中低速电梯，随着老旧住宅加装电梯将进一步刺激电梯消费需求，此外，棚户区改造、保障性住房建设提升电梯市场需求，公司作为国内龙头将显著受益。

3、国内电梯龙头，受益旧楼加装

公司产品远销至海外100余个国家和地区，是俄罗斯及东亚、南亚、东南亚、西亚、非洲、美洲等市场最畅销的中国电梯品牌。针对旧楼加装电梯民生工程，公司全资子公司“幸福加梯”现阶段以单梯销售、一体化工程双重业务模式面向市场，在全国10多省，已开展建设有幸福加梯样板梯工程。此外公司拥有国家质检总局颁发的电梯制造、安装、改造和维修A级资质，获得欧洲CE认证、俄罗斯EAC认证、德国TUV认证。中国电梯市场长时间被外资品牌占领着绝对主导地位，国产电梯占比不足40%，有较大的替代空间。此外公司连续11年国内市场国产品牌销量第一，成为中国国产电梯品牌NO.1的领军企业，被业内称为“中国电梯的格力电器”。2017年至2019年，公司连续三年跻身“全球十大电梯制造商TOP10”，是唯一名列全球前十的中国电梯品牌。

4、半年报超预期，开启新一轮向上周期

公司周末发布半年度报告：上半年实现营业收入17.65亿元，同比增长3.60%；归属于上市公司股东的净利润1.67亿元，同比增长62.38%，同时公司预计前三季度净利润约3.21亿元-4.01亿元，同比增长60%-100%。公司上半年经营性净现金流2.02亿，恢复到2015年以来最好水平；受益于毛利率大幅提升，上半年公司净利率9.25%，同比19年大幅提升3.2pct，单二季度净利率12.65%，同比大幅提升5pct；截至6月30日，公司正在执行的有效订单为 63.43 亿元（未包括中标但未收到定金的城际铁路联络线北京新机场段等，中标金额共计 6.22 亿元），同比增长11.77%，较2020Q1末继续增加（Q1为60.66亿元）。伴随基数提升，公司后期规模效应有望进一步凸显。（部分资料来自招商证券、太平洋证券研报）

秦安股份：投资期货比本行赚钱系列

1、公司是国内具有一定规模水平的汽车发动机核心零部件专业生产企业，主要从事汽车发动机核心零部件——气缸体、气缸盖、曲轴、变速器箱体等产品的研发、生产与销售，产品全部面向以整车（机）制造企业为主的乘用车及商用车整车市场（即OEM市场），是专业为整车（机）制造企业提供发动机核心零部件的一级供应商。

2、8月17日发布上半年业绩预盈公告称，公司预计2020年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为2.45亿元到2.55亿元。扣除非经常性损益事项后，公司2020年半年度净利润预计为100万元到150万元。意味着其主业上半年基本没赚钱。

3、8月24日晚间公告，21日，公司对前期建仓的期货投资合约进行部分平仓，平仓收益额为1593.33万元，占公司2019年度经审计净利润的13.51%，平仓收益将计入公司2020年度损益。

4、截至8月21日，秦安股份投入期货本金约5亿元，加上累计平仓收益合计使用资金为8.70亿元，未超过公司董事会授权额度。公司表示，投入期货本金占公司披露的最近一期财务报告（即2020年一季报）货币资金的48.65%，占净资产的20.45%，不会影响公司正常生产资金的需要，不会对公司生产经营产生影响。

4、8月20日互动平台针对期货投资回复：公司投资期货的资金为公司自有资金，公司期货累计平仓收益将计入公司2020年度损益，从而对公司业绩产生影响。 公司也有高度关注市场上的各种解读，因为期货投资风险及不确定性非常高，我们非常理解市场对公司投资期货的关注，无论何种解读包括“不务正业”、“期神”等，其娱乐性的文字和丰富的联想背后都是对公司善意的提醒，这些善意的提醒与公司的发展主旨是完全一致的，对此我们深表感谢。公司始终聚焦主业，积极拓展市场空间，取得了一定的成绩，虽然受疫情影响一季度出现亏损，但是二季度单季度主营已实现3000万盈利，主业呈现复苏态势。公司本次期货交易属于在市场定价机制明显短期失灵的情况下的偶发性操作，不具有长期性和可持续性。公司将根据期货市场变化情况，降低期货交易的规模，有序退出，有效控制公司资金安全。

京基智农：农业板块趋势加速。

1、公司主营业务：涉及现代农业、房地产业、金融投资业和公用事业四大板块。主要包括：种猪、肉猪养殖与销售；种鸡、肉鸡养殖与销售；饲料生产与销售；房地产开发、房地产租赁；保险经纪；自来水供应；交通运输等。

2、主要经营模式：

现代农业是公司的战略核心业务。公司聚焦农业，布局大湾区，深耕广东养殖市场打造自繁自养、全产业链可溯源的猪肉工厂模式，同时，以康达尔都市农场为主体开展食品端建设，进驻连锁商超、大型食品企业、连锁餐饮、新零售等渠道，打造公司食品品牌形象；持续优化饲料业务的经营管理，采用集中采购、加工、经销+直销的营销模式提高经营成果。

房地产业是公司的战略支持型业务。公司以房地产项目为载体提供智能、优质的一体化服务，完善从城市开发到城市综合运营的全链条服务体系，树立良好的品牌形象。自2019年6月起，公司与深圳市京基房地产股份有限公司就房地产开发及运营展开全面深度的战略合作。

金融投资业是公司的战略配套型业务，主要协助农业板块对项目建设进行风险管理。

公用事业主要包括供水和运输两大业务。报告期内，供水业务主要是负责为龙岗区坂田街道、布吉街道、吉华街道和南湾街道提供城市供水、官网运营管理等；运输业务已于2019年下半年剥离。

2、8月23日发布2020年半年度，公司实现营业总收入8.34亿元，较上年同期下降28.82%；实现归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，较上年同期下降7.75%；每股收益0.3431元。

财务数据下降的主要原因系2019年下半年处置子公司股权，导致本报告期较上年同期合并范围减少所致。

新股研究

天普股份 汽车用橡胶软管及总成提供商

1、天普股份，汽车用橡胶软管及总成提供商，主营业务是从事汽车用高分子材料流体管路系统和密封系统零件及总成的研生销，为汽车整车厂商及其一级供应商提供橡胶软管及总成产品，公司主营产品为汽车发动机附件系统软管及总成、汽车燃油系统软管及总成、汽车空调系统软管及总成以及模压制品等，2019年汽车发动机附件系统软管及总成收入2.84亿，占比85.92%，2019年国内销售56.9%，国外销售43%。

2、天普股份是汽车用高分子流体管路行业的专业供应商。公司主营高分子材料流体管路系统及密封系统零件及总成，流体管路系统是连接、承载车用功能介质的核心功能部件，广泛应用于汽车和工程机械的动力总成、底盘和车身三大模块，涵盖冷却、燃油等八大子系统，是保证汽车平稳、安全、高效、节能、环保、持续长久运行的重要零部件。公司当前已完成了日产的材料登录、通过奥迪德国实验室验证，主要客户有日产投资、东风日产、江铃汽车、英瑞杰、邦迪等，在全球拥有多家优质的客户资源，并保持长期稳定的客户关系。全球汽车市场遇冷，公司近三年的营收和归母净利润复合增速为-9.26%、-14.44%，公司2019 年毛利率、净利率、ROE 分别为 41.66%、22.65%、15.26%，鹏翎股份、川环科技、朗博科技、浙江仙通四家可比公司的平均值分别为 32.52%、14.52%、8.49%，主要原因在于公司 2019 年 43.09%的营收来自于日本、北美、欧洲等国外市场，国外市场的毛利率为49.35%，显著高于国内市场的 35.62%，主要是客户类型、产品结构、市场竞争环境、产品定价机制等因素的影响。

3、行业：

（1）汽车零部件行业中，2011-2018 年度我国汽车零部件及配件制造业主营业务收入从 19,779 亿元增长至33,741 亿元，年均复合增长率达到 7.93%，在存量和新增需求的共同作用下，汽车需求还将持续增长，未来随着国内汽车零部件企业技术水平、规模、品牌的不断提升，零部件全球化采购的不断深化，我国汽车零部件出口仍将持续增长。同时，随着汽车保有量的持续增长，我国汽车零部件 AM 市场将成为零部件市场的重要增长点。

（2）汽车胶管行业中，国部分汽车胶管企业已经能生产出性能、规格达到国际先进水平的产品，具备了承接产业转移的能力，并积累了质量、技术、品牌信誉等优势，实现了多品种的规模化生产，已进入国际汽车零部件采购体系，积极参与国际竞争。2018 年汽车胶管出口额前十大国家合计出口 8.40 亿美元，其中中国以1.31 亿美元位列第三位，占比 15.62%，中国汽车胶管产品在国际市场已经具备较强的竞争力。但国内企业面临着整体规模偏小的问题，2016 年中国汽车胶管消耗量超过 10 亿根，预计“十三五”末将达到 13 亿根，未来汽车胶管用材会不断更新迭代。汽车维修市场的增量按照当年汽车总产量的 5%计算。依据上述数据预测，预计到2020 年，我国汽车软管需求量将达到 59,850.00 万米，2025 年将达到69,825.00 万米，

4、竞争格局：国内汽车胶管企业目前已形成三大梯队：第一梯队为外资企业，把控着高端汽车胶管市场；第二梯队为国内已上市企业，如川环科技、鹏翎股份、美晨生态等，及具有一定规模的非上市企业如天普股份、宁波丰茂、上海尚翔、南京利德等，成为国内的领军企业，拥有明显的规模效应，在未来行业集中度进一步提升中处于有利位置；第三梯队为众多的小型汽车胶管企业，该梯队企业规模较小，在产能、工艺技术和产品质量上有待进一步提升。

5、2017-2019年营业收入 4.18亿、 4.37亿、 3.44亿，三年复合增长率-9.26%，归母净利润（万元） 1.07亿、 1.02亿和7805万 复合增长率-14.44%。可比公司：鹏翎股份、川环科技、朗博科技、浙江仙通。 发行PE为22.99倍，行业PE为36.42倍。估值可适当参考川环科技。

派克新材，国内高端环形锻件生厂商涉及军工

1、派克新材，国内高端环形锻件生厂商，从事金属锻件的研生销，公司的主营产品分军品、民品两大系列，涵盖辗制环形锻件、自由锻件、精密模锻件等各类金属锻件，可应用于航空、航天、船舶、电力、石化以及其他各类机械等多个行业领域，其中民品营收5.25亿，占比59.34%，军品营收2.79亿，占比31.5%。

2、派克新材是国内少数可供应航空、航天、舰船等高端领域环形锻件的企业。公司主营产品为各类金属锻件，可应用于航空、航天、船舶、电力等多个行业，自 2013 年进入军工领域以来，坚持“军品民品协调发展，高端领域重点突破”的思路，发展民品的同时不断向军品拓展，成为多个型号航空发动机、运载火箭等高端产品的配套企业。公司在生产设备、工艺水平以及加工能力等方面均已处于国内领先水平。①生产设备方面，发行人现拥有 3600T 油压机、3150T 快锻机等多台压力机，1.2m-10m 多台精密数控辗环机，并拥有锻造加热炉、热处理炉、精密车床、理化检测设备、辅助设备及特种设备等 400 余台，可实现外径 300-10000mm、高度 40-1600mm 环形锻件生产，具备跨行业、多规格、大中小批量等多种类型业。②工艺水平方面，发行人已掌握异形截面环件整体精密轧制技术、特种环件轧制技术、超大直径环件轧制技术等多项核心技术，具备较强的产品研发和制造能力，是国内少数几家可为航空发动机、航天运载火箭及导弹、卫星、燃气轮机等高端装备提供配套特种合金精密环形锻件产品的民营企业之一。③客户与市场方面，公司覆盖多型号航空发动机、参与长征系列及远征上面级系列型号运载火箭和多个型号导弹的研制和配套，公司取得了相关军品生产许可的认证资质，目前已进入中国航发集团、航天科技集团、航天科工集团、上海电气、中船重工、中石化等各领域的供应链体系，并通过了三菱电机、西门子的体系认证，公司具有极强的客户和市场优势。军品的销售金额由 2017 年的 1.12 亿元提升至 2019 年的 2.79 亿元，占比由24.80%提升至34.68%，带动了近三年营收和归母净利润分别以 35.22%和 66.24%的复合增速。

3、行业：

（1）我国锻件产量由 2012 年的 907.8 万吨增至 2018 年的1208.11 万吨，连续多年成为全球锻件的第一大生产国和消费国，国内部分企业在锻造技术工艺、锻造装备水平和锻造能力上取得了长足进步，打破国外垄断实现了国产化替代，航空发动机关键叶片质量达到国际先进水平，生产的 300-600MW 亚临界、超临界机组和百万千瓦级超超临界机组锻件，具备了“二代加”和“三代”百万千瓦级核电设备锻件制造能力等。

（2）下游应用领域中，①航空工业领域：我国军机共 3187 架，较美国和俄罗斯仍有一定距离，主力战机为二代机和三代机，未来战斗机存在较高的升级换代需求，民用航空领域预计未来二十年将接手 50 座以上客机 9205 架，约10 万亿元，截止至 2019 年末我国自主研制的 C919 订单量已超过 1000 架；②航天工业领域：国家级重大工程任务和国际商业发射市场需求旺盛将推动中国运载火箭产业快速发展，我国近三年国防支出稳定在万亿以上，未来在导弹相关投入将保持快速增长；③船舶设备领域：我国的航母、驱逐舰在数量及排水量与美国有较大差距，未来将持续处于追赶状态，同时海运市场的刚需和国际海洋保护规则的严苛带来民用船舶工业的机遇。

5、竞争格局：全球范围上看，我国虽然已成为全球主要锻件生产地区之一，且我国锻件产量已连续多年全球第一，但由于我国锻件生产厂商发展较晚，国内生产厂商在规模、技术、设备等方面同一些世界领先的生产厂商仍有一定差距。受工艺技术水平、装备性能及管理能力制约，我国锻造行业内不同企业之间竞争力差异较大，大部分企业以普通锻件为主，面向通用机械等领域，依靠成本优势获取市场空间，而在高端装备制造行业对产品质量、性能和稳定性要求极高，研发能力、质量控制、交付能力、管理水平等各方面表现良好的企业才能进入合格供应商名录，仅少部分具有较强竞争力的领先企业可以直接供货，总体来说国内生产厂商在规模、技术、设备等方面与世界领先厂商存在明显差距。

6、2017-2019年营业收入4.83亿、6.53亿、8.84亿， 复合增长率35.22%，归母净利润为5858万、1.09亿、1.62亿，复合增长率66.24%，可比公司：恒润股份、中航重机、通裕重工、三角防务、宝鼎科技。 发行PE为30.33倍，发行PE为22.99倍。

三、明日题材前瞻

据证监会网站消息，证监会受理蚂蚁集团境外首次公开发行股份审批材料。

特斯拉Model 3或将增加热泵空调，核心零部件供应商有望受益

特斯拉Model 3将迎来配置升级，或将搭载与Model Y一样的热泵空调热管理系统，同时在造型等其他细节方面也有所调整，此举将有效提升Model 3在寒冷天气下的续航里程。此外，国产特斯拉Model Y日前已开始接受预订，从车主手册来看，特斯拉ModelY采用了热泵空调。天风证券认为，特斯拉热泵空调的核心零部件供应商有望受益。（证券日报）

无人驾驶汽车技术公司Luminar接近完成34亿美元的上市交易

知情人士称，无人驾驶汽车科技公司Luminar Technologies Inc．同意与空白支票公司GoresMetropoulos Inc．合并进行上市。该交易价值34亿美元。Luminar的投资者包括亿万富豪Peter Thiel等。知情人士说，这笔交易不含现金在内的价值为29亿美元。（新浪财经）

天猫超市启动“世界工厂”计划

36氪获悉，天猫超市宣布启动“世界工厂”计划，将为外贸工厂提供供应链、商品运营、客群运营等方面的能力。天猫超市将增设“世界工厂”频道，为外贸工厂提供流量支持，向消费者推荐具有高性价比的外贸工厂商品。此外，天猫超市还计划长期与淘宝直播头部主播合作。

华为将于9月3日在IFA 2020上展示“华为无缝AI生活的愿景”

华为宣布将在2020年9月3日下午2:00在德国柏林的IFA 2020上发表主题演讲。主题演讲的标题为“华为无缝AI生活的愿景”。此外，华为还或将在此次活动中推出其5nm Kirin 9000 5G芯片组，以及宣布Mate40系列的发布日期。

海南首个保税物流中心10月底开建

近日，海南首个保税物流中心（B型）正式获得批复，该项目由海航集团旗下三亚凤凰国际机场负责建设和运营。目前，各项建设准备工作正在紧张有序推进中，预计今年10月底开工建设。

三星正开发廉价版折叠屏手机、望推动折叠屏手机市场爆发

据媒体报道，三星正在开发一款廉价版折叠屏手机。据悉，这款折叠手机型号为SM-F415F，价格不足900美元（约合人民币6200元），比三星目前最便宜折叠屏机型Galaxy Z Flip便宜3000多元人民币。这款廉价折叠屏手机采用上下折叠方案，类似Galaxy Z Flip，与传统翻盖机型相似。业内认为，这有可能是迄今为止价格最低的折叠屏手机。

近期，三星、摩托罗拉等厂折叠屏手机将密集发布。三星第四款折叠屏手机Galaxy Z Fold 2将于9月份推出，此前，三星已相继推出了Galaxy Fold、Galaxy Z Flip、Galaxy Z Flip 5G等三款折叠屏手机。除此之外，摩托罗拉Razr 5G折叠手机将于9月9日发布。随着新款的密集发布及低价版本的即将实现，折叠屏手机市场望迎来加速爆发。Strategy Analytics预测，全球可折叠智能手机的出货量将从2019年的不足100万部增长到2025年的1亿部。

【弘信电子】FPC产品相关技术业内领先，是折叠屏手机必要的配件，公司生产的FPC已实现对部分品牌折叠屏手机、OLED手机等的供应。

【福蓉科技】为多款折叠屏手机研发铝制结构件材料，并已开始批量供货。

特斯拉CEO本周公布“脑芯片”进展、脑机接口技术连获突破

据报道，特斯拉CEO马斯克将在8月28日公布脑机接口公司Neuralink最新进展。Neuralink由马斯克于2016年创立，主要研发电脑与人脑融合技术。据马斯克此前透露，Neuralink可利用类似近视激光手术的技术，将特殊芯片无痛置入人脑，进而实现人脑与芯片的连接传输。该技术将首先应用于医学领域，帮助治疗阿尔茨海默病、帕金森氏病等。

今年来，脑机接口技术接连获得突破，引发关注。淘宝在8月初造物节上公布了一项黑科技——淘宝意念购，意味着阿里正式进军脑机接口领域。目前，阿里正与由清华大学孵化的脑机接口公司NeuraMatrix展开合作，共同探索未来的脑机接口应用。8月20日，浙江大学与盛趣游戏共建的“浙江大学传奇创新研究中心”成立，这是国内游戏行业首个聚焦脑科学领域的研究中心。业内认为，长期看，脑机接口在生物医学、神经康复和智能机器人等领域应用潜力巨大。

短期看，Neuralink最新进展公布，【冠昊生物】【复旦复华】等人脑工程题材股或受关注。

【新智认知】“兄弟”公司（同一大股东）新智数字科技有限公司旗下上海新氦类脑智能科技有限公司是上海市首批启动建设的类脑芯片与片上智能系统研发与转化功能型平台。公司总裁杨瑞先生兼任上海新氦类脑智能科技有限公司董事长。

【浙大网新】技术实力依托浙江大学，浙江大学发布了脑科学与人工智能会聚研究计划。

疫情后粮食生产重要性凸显、农机销售大幅回暖

今年上半年，农机销售量大幅回暖，以拖拉机为例，中国农业机械工业协会数据显示，上半年规模以上企业销售大中型拖拉机13.52万台，相比去年同期增长17.79%。据央视报道，一些农机销售点插秧机全部销售完毕，拖拉机、植保机就剩一台样机，还有很多订单没有交付。

点评：疫情过后，国家大力抓粮食生产，特别是南方水田区要求种双季稻，农机作业面积、作业收益都有增加，拉动了农机需求。我国现在推广规模化种植，会提升中大型农机的销售比重，同时国家的补贴力度也越来越大，推动了农机的供需两旺。

A股相关概念股主要有【一拖股份】【星光农机】【吉峰科技】等。

产能不足产业链积极备货、CIS芯片现缺货涨价潮

在疫情及中美摩擦影响下，消费电子市场持续低迷的大环境中，虽然许多零部件和终端产品都因需求下滑而下调了销售预测，但在CIS芯片产业链却出现了一波缺货涨价潮。对于CIS芯片缺货的原因，业界出现最多的一个说法就是晶圆产能不足所致。除此之外，受中美贸易摩擦影响，手机、非手机的多个领域的摄像头产业链为防止“断链”开始积极备货，由此引发的囤货潮也是加剧CIS芯片缺货和涨价的重要因素。

A股相关概念股主要有【奥普光电】【民德电子】【韦尔股份】等。

上海将加强塑料污染治理、支持可降解替代材料

24日召开的上海市政府常务会议原则同意《上海市关于进一步加强塑料污染治理的实施方案》，要求将推进塑料污染治理与生活垃圾分类工作相结合，推动上海在塑料污染治理方面率先取得成效。要推进可循环、易回收、可降解替代材料和产品的研发，推动企业绿色转型。

不仅是上海，近期已有多个省份密集发文，有序推进部分塑料制品的禁限工作。例如广东省提出，党政机关、事业单位、国有企业等单位要带头使用可降解塑料制品或者非塑制品。目标到2022年，可降解塑料原材料生产能力达到20万吨以上；到2025年，进一步提高到50万吨以上。

【彤程新材】引进巴斯夫技术，在上海化工园区落地PBAT生产建设项目，一期6万吨；

【金发科技】目前拥有PBAT产能6万吨，满产满销，还有6万吨PBAT和3万吨PLA产能在建；

【华峰氨纶】生产的己二酸是PBAT的上游原料。

北方稀土再次上调挂牌价、多因素叠加支撑价格

北方稀土集团24日公布本周挂牌价格：氧化镨钕报价37.9万元/吨，相比上周上调2.44万元/吨；金属镨钕47.1万元/吨，上调2.9万元/吨；氧化钕39.8万元/吨，上调2.4万元/吨；金属钕49.5万元/吨，上调2.9万元/吨。

业内人士指出，除了收储预期外，轻稀土基本面也在改善，下游需求旺盛、上游惜售等因素均促进价格上行。天风证券杨诚笑认为，轻重稀土价格联动上涨有望持续。在新能源需求企稳、成本支撑、供给端惜售挺价和政策预期背景下，轻重稀土价格有望持续企稳回升。

公司方面，【盛和资源】【北方稀土】等主营稀土冶炼等业务。

无线耳机市场快速增长、苹果AirPods份额领先

数据调研公司CounterpointResearch发布预测报告，2020年全球无线耳机市场将达到1.2亿部，高增长的情况将持续到明年，预计到2021年达到2.3亿部。

耳机的应用场景十分普遍多元，日常使用频次较高。华福证券杨升松表示，无线耳机的发展空间仍然较大，未来的智能化提升或成为无线耳机发展的重点。苹果在无线耳机领域占据优势地位，今年一季度的全球市场份额为41.4%。结合下半年有望推出的多款苹果5G机型，以及苹果手机未来的无孔化趋势，切入苹果无线耳机产业链的公司或将受益。

【歌尔股份】拥有14条Airpods普通款产线（国内8条，越南6条）以及7条降噪款产线（国内2条，越南5条）；

【立讯精密】是国内AirPods代工龙头公司，上半年净利润25.38亿元，同比增长69.01%；预计前三季度净利润40.43亿至46.20亿元，同比增长40%至60%。

【航天电子】“飞鸿98”无人运输机系统试点运行航线首飞取得圆满成功

官微消息，公司研制生产的飞鸿98无人运输机系统圆满完成国家民航局批复的试点运行航线首飞任务，成为国内首个完成试点运行航线飞行的大型无人运输机系统。本次飞行，飞鸿98按预定航线单日完成“宁夏-内蒙古”两次跨省飞行任务，并在恶劣气象条件下实现平稳降落，展示了系统成熟的异地起降控制技术和规范的转场飞行管控流程，为加速推动系统商业化运行奠定了坚实基础。

四、明日公告前瞻

【立讯精密】今年上半年实现净利润25.38亿元，同比增长69.01%。预计前三季度净利润为40.4亿-46.2亿元，同比增长40%-60%。因持续发挥公司垂直整合、自动化工艺、数字化管理及成本管控等相关优势等。

【雅本化学】今年上半年实现净利润9060万元，同比增长1225.25%，扣非净利润1.09亿元，同比增长162.84%。公司以农药、医药中间体业务为主的整体经营继续保持了良好增长态势，营收及盈利规模较上年同期实现较大幅增长。目前公司β-烟酰胺单核苷酸(NMN)产品已完成小试规模和中试规模生产工艺开发和验证，未来将在上虞基地实现规模化生产。

【创世纪】今年上半年实现净利润1.4亿元，同比增长928.40%。公司经营层积极执行2020年度经营计划，重点推动高端智能装备业务发展、精密结构件业务剥离及非公开发行股票项目。公司在苹果供应链渗透率快速提升，钻铣攻牙加工中心产品订单充足，并实现快速增长；5G 类系列产品订单同步实现较快增长。

【海信视像】上半年实现净利润3.66亿元，同比增长488.09%；扣非净利润854.9万元，同比扭亏。公司围绕 4K 叠屏以及 8K 屏端驱动芯片进行了系列芯片的开发，将在下半年推出全球首颗自主知识产权的叠屏驱动芯片。

【宁波联合】今年上半年实现净利润3.12亿元，同比增长328.93%，主要原因是房地产业务实现销售收入增加，而全资子公司宁波梁祝文化产业园开发有限公司所开发的逸家园二期商品房的续交付是主要成因。

【国恩股份】今年上半年实现净利润5.34亿元，同比增长218.24%。报告期内，公司在轻量化材料的应用和推广方面保持持续增长趋势，口罩用熔喷聚丙烯专用料产能400吨/天以上，该业务在本报告期内实现了较大的业绩贡献。

【中牧股份】今年上半年实现净利润3.56亿元，同比增长119.51%。公司努力克服新冠肺炎疫情、非洲猪瘟疫情的双重影响，实现政采口蹄疫疫苗业务的市场份额、收入不降，行业领先位势保持稳定。

【迪瑞医疗】公司控股股东晋江瑞发拟将公司28%股份及公司控制权转让给华德欣润。同时，晋江瑞发拟将公司12%股权转让给广恒顺。另外，晋江瑞发拟将公司13.8%股权，转让给易湘苹、宋洁及宋超。转让完成后，公司控股股东将由晋江瑞发变更为华德欣润。公司实控人将由宋勇变更为中国华润有限公司。公司股票8月25日复牌。

【柳钢股份】公司拟以货币资金对广西钢铁进行增资，其中60亿元增加广西钢铁注册资本，其余进入资本公积。柳钢集团拟放弃对广西钢铁的优先增资权，同时将所持广西钢铁股权对应的表决权委托给公司。增资完成后，广西钢铁的注册资本将由180亿元增至240亿元，其中，公司出资110亿元，占比达45.83%。公司将取得广西钢铁的控制权，将深度参与防城港基地后续建设，实现对广西钢铁并表。

【凯龙股份】为拓展军民融合业务，扩大民爆产品产能，涉足军用炸药领域，公司拟1.7亿元收购山东天宝化工部分股份。此次收购完成后，公司将合计持有天宝化工59.08%股权，成为天宝化工控股股东和实控人。凯龙股份同时披露半年报，上半年实现营收7.09亿元，同比下滑19.17%；净利润3024.12万元，同比下滑58.69%。

【得利斯】控股股东同路人投资将其持有的公司6,045万股无限售流通股股份（占公司总股本的12.04%）以协议转让的方式转让给中泰农业，转让价格确定为人民币7.59元/股，转让总价为人民币4.59亿元。本次权益变动不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化。

【久日新材】公司拟以0元对价收购大晶新材100%股权(包含大晶新材持有100%股权的大晶信息)。大晶新材正在投建千吨级光刻胶及配套试剂项目，大晶信息正在投建年产600吨微电子光刻胶专用光敏剂项目。

【宏大爆破】公司自行投资、自主研制的导弹武器系统HD-1项目在国家某靶场顺利完成飞行试验，飞行各项技术指标符合大纲要求，飞行试验取得成功，为定型鉴定奠定了基础。

【英科医疗】因国外疫情的发展导致国外市场对一次性手套的需求增长，同时基于公司对于一次性医用手套市场前景的判断。公司董事会根据公司战略发展需要，拟将原“年产160亿只（1600万箱）高端医用手套项目”进行扩产，将项目调整为“年产400亿只（4000万箱）高端医用手套项目”，并扩大投资至40亿元。公司同日公告，签署终止泗阳项目合作协议书暨终止泗阳非织造原料生产线及医疗用品生产制造项目，项目计划固定资产总投资为10亿元。

【特发信息】子公司深圳市特发信息数据科技有限公司（乙方）与中国移动通信集团广东有限公司深圳分公司（甲方）签署战略合作框架协议。双方将结合在IDC方面的资源、技术、团队，开展IDC机房合作共建，乙方拟在深圳市龙华区龙观东路西侧建设数据中心项目，乙方将按照符合甲方要求的行业最新数据建设标准建设本IDC项目，规模不少于4000个8kw机架，以定制建设和服务的方式提供给单一的互联网头部企业客户使用。

【百川股份】公司公开发行可转换公司债券募集资金投资项目“年产5万吨针状焦项目”已完成工程主体建设及设备安装、调试工作，试生产方案及装置试生产条件经专家组评审通过，已具备试生产条件。

【高鸿股份】拟定增募资不超过12.5亿元，用于车联网系列产品研发及产业化项目和偿还银行借款。控股股东电信科研院拟认购不低于1.6亿元。上半年扣非净利润-9341.8万，同比-837.38%。

【利安隆】拟定增募资不超过10亿元，用于年产12.5万吨高分子材料抗老化助剂项目一期工程、5000吨HALS（受阻胺类光稳定剂）产品扩建项目和补充流动资金。

【君禾股份】：拟定增募资不超过8亿元，扣除发行费用后将用于商用专业泵产业化项目、商用专业泵研发中心项目、营销网络中心项目及补充流动资金。

强势股动态

【宁波韵升】因涉嫌未按规定履行发出收购要约义务等违法违规行为，证监会决定对公司控股股东韵升控股集团有限公司、实际控制人竺韵德以及控股股东相关当事人朱建康立案调查。

【秦安股份】2020年8月21日，公司对前期建仓的期货投资合约进行部分平仓，平仓收益额为1593.33万元，占公司2019年度经审计净利润的13.51%，平仓收益将计入公司2020年度损益。

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