等戏看！

创业板注册制的第一天，又见证了历史，不过今天依然感觉怪怪的。

于是发了个先知突发，里面视频BGM是《赌神》发哥专属出场音乐，很应景。

接下来如果看到创业板继续创造着“造富神话”，估计主板和中小板股东们也会去要求实现注册制了。

有券商发表观点，说创业板注册制有助于促进投资者深思熟虑。

嗯，也没毛病，只不过是时间早晚的问题。

莫文蔚的《阴天》里面台词写的很好。

开始总是分分钟都妙不可言；

谁都以为热情它永不会减；

除了激情褪去后的那一点点倦。

主板的成交量萎缩，当市场的大部分目光都聚焦于创业板上，对于这种炒新股的情况，先知觉得觉得核心不在于今天，而在于明后天。

因为明后天依然是在5天之内没有涨跌幅的范围内，所以弹性依然会极大，当然这个弹性并不一定是向上的。

粗看了一下这些次新股，其实基本面一般，很多股票上市的时候的流通市值也就是10个亿不到，今天一天涨了10倍，流通市值来到接近八九十个亿，所以它更多的是我们分析影响时提到的短期筹码稀缺性，随着时间的推移，稀缺性一定是下降的，因为注册制下，最不缺的是就一般般的股票。

所以小部分公司的短暂疯狂，在长期并可借鉴的注册制市场的发展趋势中，都将是过往云烟。

所以先知还是一直对注册制保持既来之，则安之的态度，创业板的注册制一定会加速市场出清优胜劣汰，对市场的冲击仅限于没有基本面价值的边缘股票上面，还会让好股票的稀缺性进一步体现态度，让时间更好的成为我们价值成长股选手的朋友。

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立讯刚才公布了半年报，归母净利25.38亿，同比增长69%，超越此前预告的40-60%区间上限，Q2单季度在疫情背景下逆势超越市场预期，近期强势的表现也符合先知上个月调研时的判断，但是这个超预期在歌尔发布半年报之后就显得没那么有影响力了。

公司同时展望前三季度业绩同比增长40-60%区间，对应业绩区间40.4-46.2亿，区间中值对应业绩约18亿同比30%增长，对第三季度指引偏保守。 但在Q3大客户手机拉货延后1个多月以及公司手表组装和Sip量产大批投入和爬坡的背景下，已经非常优秀，且按照公司既往预测风格，机构认为大概率在中上限甚至更好。

而在四季度，公司将迎来全方面产品的放量，无论新品手机零部件和耳机上量，抑或新品手表和SIP在Q4贡献业绩，机构认为无论营收和净利将继续超预期。

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再讲讲最近听路演比较多的消费电子板块，看大家关注的也比较多。

机构认为把华为事件（芯片已转单）、微信事件（美国已松口）、苹果发布会延迟（已决定按期举行）这些短期的干扰因素抛开，从产业转移来讲，最好的时刻远未到来，或许刚刚开始。

未来5-8年，会看到这个变化。过去一些年做小零件，未来一些年组装+零部件的平台型公司。Air pods带了好头，立讯抢英业达，还引入歌尔。比亚迪抢了ipad。立讯收纬创等。中国头部公司掌握出海口，中国厂商的盈利能力会更好，现金流/周转效率等也会进一步提升。

立讯供应链崛起，对抗台湾供应链。陆续一些公司都想做平台，立讯、歌尔、比亚迪、蓝思、领益等。软板鹏鼎/东山，份额替代，国外还50%。光学和镜头模组，舜宇/立景。

立讯未来5-8年路径清晰，有卖方跟过5年以上，认为很靠谱。目前问题是预期打满之后，还能不能继续超预期。

立讯沿思路来做，苹果生意可能几千亿，通讯和汽车的整合后，将是数千亿收入，数百亿利润的公司。新能源要假设渗透率，份额，多少利润。立讯只要做到该做到的份额就好。未来新东西也能锦上添花。

立讯的基本面逐季好于预期，每次营收/利润都比预期好一些。因为现在掌握出海口，未来布局也会加速。这个位置很不错。大股东减了69亿大宗，30亿纬创接。纬创pb1倍卖给了立讯，然后再30多亿买了立讯。立讯未来整合空间20-30%空间能看到。和硕也接了几个亿。

看到它的市场空间和和硕的空间。提前5年/8年都跟着项目。和客户的关系很融洽。这个位置，如果有回调会是个不错的上车位置，因为相信Q4到明年的逻辑很清楚，所以行业龙头要做好低吸不追高的准备。

歌尔，也是零件组装的逻辑，耳机/游戏机/VR都还不错。它的业绩有回升，苹果链的转移是全面的转移，有6：4或5：5的格局。歌尔AR/VR的有超预期的，XBOX，ps都卖得很好。苹果还好一些，歌尔今明年能看清楚。歌尔还需要把零部件延伸，更强一些。

比亚迪电子，从玻璃/零件到组装，还有口罩机沾光。

蓝思，今年做了把业绩，后面能不能做好，后面看整合能力。有机会，也有风险。持续保持关注，60-70亿商誉，营收也不太好。

领益看未来品类扩张的点。领益的好处，遗留问题在陆续解决。赛尔康等公司整合需要成本，明年行业好，整个小件压力也小一些。原本亏钱的小公司，未来赛尔康进一步延伸做配件的能力。

软板，鹏鼎，继续软板的品类，类载板/mini led。其他mini 都不在苹果链，鹏鼎在。Q3股价地位。信维通信/长盈也都不错。长盈在macbook有份额提升。可成份额掉，长盈这些拿了些份额，保持关注。大族激光，明年也能看。

安卓和基站链还要进一步观察，通信基站的订单下滑，行业增速有可能阶段见顶，但生益管理很好，Q3基站单子掉了一些。也在调结构，华为下来还有爱立信等。

总体大家对消费电子的投资想法比较多，基本面的话苹果链确定性强，产业转移等。

半导体最近还是受华为事件的影响，再加上前期情绪过热，也涨得太多，目前休整降温，也是为了能走更远，顺便说下《聚焦！这几个机会！》中的行业我们依然看好，就算有暂时的蹲下，也是为了将来更好的起跳。

周末一些半导体行业的部分高管开会，很多人认为本行业部分公司目前的市值有些疯狂，其实挫伤了工程师的积极性，工程师们发现费劲研发还不如炒股票的赚得多。

而且有的一年搞研发累死累活几十万收入，结果被一二级市场搞投资的请过去开一场电话会议能赚几千，去开一场讲座能赚几万，还怎么好好上班。

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从情绪过高且价格产生需求分期后，光伏板块发生了连续调整，但先知一直强调坚定看好，并继续保持跟踪来验证逻辑的持续，还不断来梳理事件和预期细微的变化来给大家不断提示。

比如昨晚文章和今早小圈中连续强调的山煤HJT项目落地催化光伏设备的逻辑，今天光伏与设备龙头纷纷用大涨回应了市场的质疑与我们的坚定。

只有回调时的坚定，才是真的看好。

以后我们还要经历很多次，前面图形越走越难看，但基本面却越来越明朗的例子。

希望大家依然能像这次一样，在认真读过很多温暖而有力量的留言后，先知看到大家和我一样，选择坚持对价值的判断，因为价格始终是在围绕价值波动，因为行业与龙头的价值在向上成长，那么价格要反映价值，就不会偏离很远或很久。

所以人的精力有限，我们做研究要做一些有积累的事，不要总花在短期的交易这种难以积累胜率的事情上面。

抓拐点，守龙头，才是应对注册制的最好方法。等戏看！

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