不要慌，都能涨！

机构投资策略：

1、2023年外部因素边际上或有所好转，这其中包括了：全球yq对经济冲击，“俄乌冲突”对全球风险偏好的冲击，其影响最大的阶段或正在过去。另外，预计美联储“鸽派转向”，有可能从明年的2、3月份开始。

2、2023年市场风格首选“科技成长类”。从市场风格、大小盘周期表现来看，预计2023年A股市场风格类似于2019年，即市场风格上首选科技成长类。前期权重价值搭台，后期景气成长唱戏，拥抱确定性穿越波动，静待机会轮动。

3、yq复苏和价值股并不是成长股的敌人，它们的反弹和估值提升带来的赚钱效应，才能吸引更多的增量资金进场，会给公募等机构主力提供更多的子弹，改变存量博弈的环境，最终机构资金更青睐的高景气成长股行情，只会晚到不会缺席。

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中美领导人会面，中美关系缓和预期释放，新能源板块深度调整后的第一次转机和催化：

1、此前光伏和电动车是A股最受到中美关系影响的板块，估值持续承压，主要原因美国借口人权问题大量扣押中国组件，美国蓬勃发展的电动车市场也因为IRA法案的出炉，预期会剔除中国供应链。

2、宁德、隆基两大巨头最受影响，宁德美国建厂计划一直进展并不顺利（车企一般要求供应商就近建厂），隆基去年开始就出现组件被美国海关扣押的情况，今年以来一直没有对美发货（而美国又是高盈利市场）

3、其他产业链公司以及整个板块受到中美关系持续恶化形成估值压制，每一次双方对抗的信息传出 股价必然承压，毕竟美国是全球最大和最有增长潜力的新能源市场。

4、此次双方领导人会面，中美关系从近年来冰点趋于缓和，将有助于这一预期的缓解，解除估值压制

5、实际上无论涉及中国光伏组件还是电动车产业链，美国政府都有相关清晰文件政策释出，主要还是取决于执法部门的力度和弹性。

6、中美关系趋于缓和，新能源板块深度调整后（板块基本面仍然相当不错，但股票跌了鬼故事多），将迎来近期第一次向上催化，坚定看好光伏主线龙头。

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内外因素同步改善，互联网具备超跌修复空间，继续看好港股恒生科技：

1、主要互联网公司Q3、Q4业绩逐步回暖，疫情防控政策变化有望进一步提升明年业绩修复弹性。从收入端来看，受疫情、宏观经济及相关政策影响的电商、广告、本地生活等业务今年承压明显，Q3开始已经逐步迎来修复，伴随疫情防控政策变化以及经济逐步企稳，明年业绩修复弹性有望进一步提升。从利润端来看，多数互联网公司将降本增效作为今年及以后重点方向之一，未来盈利能力有望逐步提升。

2、经过前期监管之后，目前多数互联网平台公司都已经有较大程度整改，从2020年以来多次重要会议有关平台经济政策表述变化来看，今年有明显回暖。平台经济整改效果已在逐步接近政策目标，后续仍需关注蚂蚁金服等重点整改案例进展，政策底信号进一步明确；

3、中美签署审计监管合作协议以及PCAOB完成在港审查释放较大积极信号，机构对中美后续合作及中概股避免自美被动退市持乐观态度。

4、11月2日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点至3.75%-4.00%，此次加息与前三次会议的加息幅度持平，较为符合市场预期。美联储主席鲍威尔也表示2022年12月和2023年1月可能放缓加息速度，不再保持75个基点的大幅加息步伐，因此我们预计后续美联储加息幅度将在一定程度上放缓，对港股流动性的负面影响有望逐渐减弱。

5、经过前期极端杀跌过后，港股恒生科技指数的互联网板块整体处于低估值区间，随着内部政策回暖，海外扰动因素持续改善，当前情绪回暖超跌反弹估值修复的机会性价比凸显，继续看好恒生科技相关指数基金。

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