地产政策松绑？

但近期有传言称这个政策有松动，所以10月房地产数据表现亮眼，今天盘面上房地产板块也有异动，怎么看这个传言呢？

第一，10月销售、开工、竣工数据好，正是因为在“三道红线”政策下，房企为了控制债务规模，必须要加大回款力度、提高周转率，而不是因为政策有松动。

10月房地产数据已经在昨晚《挖掘周期品的补涨方向！》中解读，其中10月房地产销售面积、开发投资额、竣工面积、房屋新开工面积等数据均出现回升趋势，好于市场预期。

但是我们认为，这不代表地产政策在松绑，而是恰恰证明“三道红线”政策给房地产企业带来了很大的压力。

对房地产企业来说，如果要避免踩红线、减少资产负债率等指标，那么只有两条路：
要么加大股权融资，比如引入战投，也就是把“债”转成“股”，但是这条实施起来周期比较长，也比较难。

要么提高周转率、加大回款速度和力度，所以房企近期加快开工、竣工以及销售，都是为了加快回款，稳定现金流。

另外必须说明的是，看房企政策有没有松绑，表现最直接的数据是——土地购置面积，而土地购置面积同比增速自7月以来一直处于负值区间，这说明房企继续投资新项目的意愿在下降，一心只想把现有的项目抓紧时间做完，然后拿到钱还负债。

第二，有消息称“恒大、融创计划首次在中国银行间债券交易市场公开发行债券”，而恒大、融创都是踩了红线的房企，这意味着政策松绑吗？

“三道红线”颁布实施的出发点并非是打压房企，只要是在控制债务杠杆的基础上稳定发展，是没有问题的。

本次监管允许恒大、融创在银行间市场发行债券，监管是在控制债务规模的基础上，通过增加房企的融资渠道，把房企的融资成本降下来。

同时，地产公司的贷款和信托融资是需要抵押的，但发债无需抵押，如果向房企打开了公开发行债券融资渠道，有利于地产公司盘活抵押资产，增强资产流动性。

总之，短期监管层有意鼓励房企在各类公开市场融资，逐步置换非标等高成本融资，促使各大高杠杆房企减小融资成本，降低偿债风险，对房企来说，这确实是相对的利好，但是中长期来看，房住不炒的主线不会变，“三道红线”也没有放松。

在这个基调下，房地产板块只存在反弹，不存在反转，从今日市场表现来看，地产板块的异动更多是低估值周期板块的补涨轮动。

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