招商魔咒？市场割裂？

诸葛孔明，号卧龙，汉末徐州琅琊阳都人，三国时期蜀汉丞相，杰出的政治家、军事家、散文家、书法家、发明家。未出仕前，一篇《隆中对》奠定三分天下的宏图大业，运筹帷幄之中决胜千里之外无外乎如是，投资亦然已。

市场被严重割裂的一天！

不单单是整体行情形成的指数背离，创业板被权重指数拖累得严重失真，主板则靠着权重股“死扛到底”，更多的是资金的选择也出现一致转分歧的逻辑。

从主线逻辑而言，年末无论是公募还是私募，信托还是其他都到了年末要清算的时间节点。类似的比喻就是过年前大家都是来吃自助餐的，每个人吃多少全看自己的胃有多大，能多吃尽量多吃。

临近年末就到了，餐厅自助需要关门结算的时候了，先吃的不管，后面进场还没走得，不仅仅要给自己那一份的，同时还得把今年以前所有的账都结了。

其实每年都有这么一波，涨了一年的强势白马股到年底的时候，资金都会优先考虑切换到银行、保险、基建、地产这种低估值方向。

从个股信号而言，万科A从上周开始每天都有资金开始小幅净流入。其实资金并不是不看好所有白马股都到了所谓的估值极限空间，只是切换到低估值的方向会给出足够的容错率空间而已。

其次是板块内出现分歧割裂的情况，昨天我们就聊过市场出现了新的资金转向趋势，尾盘阶段科技股开始出现资金连续介入的同时白酒板块开始出现高位资金松动，最终导致了最终白酒板块全线跳水。但资金在酒这条线介入的极深，因此片面的判断整个板块高潮后“见顶”还为时尚早。

即使在今天两大白酒龙头茅台和五粮液同时“动摇”信心的前提下，昨天回封的金种子酒和青青稞酒，仍走出了溢价空间。特别是青青稞酒6天5板都快走出前任金徽酒的影子。

创业板指数失真明显，黄白双线严重大劈叉，题材股基本上都运行于平盘线上方。市场无论是赚钱效应还是个股涨幅其实整体还是不错。之所以指数很难看的主要原因在于千亿市场的创业板权重股只有金融属性的东财因为属性相对抗跌之外，其他的都属于抱团资金趋势明显的医药股居多。

医药股下跌的原因除了今年爆炒估值整体偏高之外（虽然8月份已经杀了一波高估值下来，但多数个股仍是支撑不起现在的股价水平），国外疫苗的加速落地则是短期消息面“杀估值”的客观原因。

从辉瑞的90%，到最新的接近95%的，国产疫苗虽然是全球最先实验的几个品种，但整体外销预期市场基本上依旧被关上，自然估值偏高叠加年末机构清算双重逻辑下，继续向下调整的可能性还不小。

当然从个股的关键信号便是大多数时候都独立于医药板块整体调整趋势的通策医疗开始连续调整，龙头信仰的倒塌必然伴随着整个行业信仰的动摇。

大A其实有很多耳熟能详的魔咒，“基金88魔咒”，“两桶油魔咒”，“逢会必跌魔咒”，“招商魔咒”等等，虽然从科学的角度而言其实并没有任何逻辑能站稳，但对于大A这种讲究玄学风水逻辑的情绪周期下，其实还是有一定的影响的。

恰好今天便是遇上了所谓的“招商魔咒”，如果真要找一个“背锅”的那自然是跑不掉的，从12年起，这口锅基本上都跑不掉的。

从技术面而言，市场连续割裂的情况下，特别是单一创业板持续“杀估值”的预期下，对于整体市场情绪并不友好。连续两天尾盘阶段，创业板都在不断动摇主板资金抱团的信心，至少说一致性这块还是相当令人担忧的。

从个人观点看，持续靠低估值板块切换市场的逻辑其实并没多大的问题，但市场选择四大估值中的银行、保险、基建、地产中的金融属性开始避险则会进一步消耗市场人气情绪，特别是在量能依旧难产的前提下，不妨重点考虑基建方向转移更为可靠。

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