银行股大涨意味着什么？（手哥11.27）

今天盘面可谓十分混乱，早盘指数高开下杀，之后又大幅拉升，临近午盘又回落收绿，最终在银行股的带领下涨回红盘。

盘中一度领涨的是军工，航空板块一度涨幅涨幅高达4.67%，但收盘回落至1.44%。

而最终涨幅第一的板块，是大多数人都不曾预料到的银行。

银行今天一枝独秀，特别是工商银行，这么大的盘子，万年僵尸老票，居然大涨5.89%。简直让人目瞪口呆。

对于很多人来说，最不想看到的就是拉银行。因为银行盘子大，大多数情况下，一拉银行准没好事。

比如上午的盘面，银行板块的走势基本和创指是背离的。下图黄白线是银行走势，蓝线是创业板指走势。

银行跌的时候创指涨，银行涨的时候创指跌，存量资金相互抽血。在11点过后，创指翻绿，整个大盘的赚钱效应越走越弱，银行把整个大盘都拉崩了。

但是下午当指数低迷的时候，又是银行稳住指数不让指数继续下跌，这时候短线资金开始抄底周期板块人气股，制造了郑州煤电这种地天板，带动短线情绪回暖。随后银行持续拉升，带领指数翻红，沪指最终收涨1.14%。

所以今天的盘面可以说是败也银行，成也银行。

对于银行股如此反常的表现，大家肯定会问，银行股有什么利好？有没有持续性？

当你问一个当天大涨的板块有什么利好，就好像问一个事业成功的人有什么优点，可以一下子找出很多来。但当一个人还未成功的时候，要你找他的优点就会比较困难。

但不管是哪个板块能够连续涨，大家记住一点，无非是两个方面的好。一个是基本面，另一个就是位置。

基本面

银行股的基本面一直很好，很稳定。但是今年由于疫情关系，政府要求银行等金融机构向实体经济让利1.5万亿，对于银行来说，是个业绩利空。而根据昨天发布的央行三季度《中国货币政策执行报告》里有说，前十个月已经完成让利1.25万亿，已经非常接近完成目标。利空接近落地。我国由于疫情控制的比较好，明年不会再牺牲银行。

同时，也是由于疫情控制的好，各大机构对于我国明年经济增速非常乐观。经济恢复的好，对应的就是货币政策会有收紧预期。

比如德意志银行就预测明年我国经济增速将达到9.5%，并且明年下半年将加息两次。

实际上，今年下半年银根已经在收紧，近几月LPR利率一直保持不变。

而银行的主要收入就在于息差，一旦明年加息，银行的业绩有望高增。

虽然最近关于加息的声音很多，但手哥认为，短期内不会，但是明年可能变相加息。就像我们今年基准利率没降，但是央行通过公开市场操作，LPR等工具降了实际利率。未来如果要加息，也会通过一揽子工具先进行微调。

位置

位置就是股票的位置，也可以说估值。

下图可以看到，年初至今银行股的涨幅只有1.51%。而今天就涨了2.95%。

也就是说在今天之前，银行板块今年还是跌的。抛开今天的涨幅不算，银行板块今年的涨幅是行业倒数前五，可见位置极低。

11月涨的最好的板块是周期股，同样是低位板块，低估值板块。可见市场的风格，是逐渐在找估值洼地，做高低切。银行本身的低位属性，外加前面说的基本面的改善，共同促进了本轮银行股的上涨。

昨天央行报告提到了很有意思的一句话。

核心观点就是，目前全球股市估值过高，未来存在回调风险。等于说从央行的层面，认为目前资本市场高估，和基本面不匹配。点名风险。

海外市场未来回调风险在加大，央行当然知道海外大跌，肯定会影响到A股，所以从高层的态度上看，也不希望A股虚高。

这里可能出现一种情况，一旦A股估值过高，某队势必出手干预调控。如果场内调控不了，未来更可能通过加息等手段抑制资产泡沫。

从目前的情况看，目前的调控，更像是引导资金从高位切到低位这种温和调控。这种温和调控下，你就会看到，指数并不怎么跌，但之前一些高位个股，跌的很惨。

比如今年涨的非常凶的医药板块，最近几个月，一直回调，杀估值。

还有一些科技股，互联网的，芯片的。如果是延续低估值的路线，接下来最有可能杀下去的一个板块就是这两个月暴涨的新能源车。

银根一旦收紧，对于靠估值驱动上涨的标的来说，就是最大利空。目前的新能源车，不管美股上的中概股三剑客，还是A股的一些标的，都是有泡沫的。

由于A股市场资金蓄水池的定位没变，因为房子还不能炒的。所以对于A股接下来的影响就是：

明年很多靠业绩吃饭的票，还有上的空间。但是只讲估值，业绩还未兑现的，就有风险。

同时低估值的票，可能承接高估值板块流出的资金，迎来补涨。比如这波周期股，以及今天的银行。

今天写这篇文章，包括讲银行的逻辑，主要是由点及面，展开来和大家说一些大方向上的变化。对于接下来操作上需要注意什么，未来的盈利点和风险点在哪里，做一个引申。

银行最近的上涨，有基本面的原因，但终究还是因为位置低。所以关注低估值，关注低位。年底了，降低风偏。而高估值板块要选择有业绩支撑，未来龙头地位的标的，明年要靠业绩说话。

今天就说这些，祝大家周末愉快！

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