北向资金的秘密！

短期来看，本周大盘持续下行，而北向资金逆市买入110亿。

一方面，我们梳理统计了北向资金过去四年每个月份的净流入情况，从统计结果可以看出，每年11月、12月、1月北向资金都是净流入的，并且还都是净流入大月，而今年北向资金的表现也符合这个规律。

另一方面，市场在近几年表现出明显的“春节效应”，尤其是代表成长股的创业板指数在一季度的表现明显较好。

2017年1季度，上证指数取得较好表现，而创业板则表现不佳，主要原因是当时经济数据全面好于预期，GDP单季度回升，但金融监管力度增加，社融增速触顶进入下行通道，高估值品种受到压制，叠加创业板商誉暴雷，价值股表现较优。

2018年1季度，创业板指数表现好于上证指数，主要原因是流动性环境平稳，央行进行了定向降准，监管力度也出现了一定的缓和。市场预期金融去杠杆将告一段落，成长板块表现较好。

2019年1季度，上证指数和创业板指数表现整体都较好，主要原因是经济数据好于市场预期，且货币与信用迎来双扩张，叠加经历2018年大跌后市场估值较低，中美贸易谈判取得积极进展，市场向上动力强劲。随着1月4日央行全面降准1%，春季行情开启。

2020年1季度，创业板指数表现好于上证指数，主要原因是疫情导致宏观经济下行压力增大，但货币政策转向宽松，监管层对杠杆率的容忍度提升，成长板块表现较好。

我们在12月3日《新冠疫苗上市潮来了！》一文中提示：

“近期全球主要新冠疫苗品种相关消息被密集报道，预计在明年年初左右将迎来全球新冠疫苗的密集上市潮。

对疫苗产业链来说，新冠疫苗的上市将驱动疫苗板块从预期炒作进入业绩兑现的阶段。”

今天又报道了两则最新事件：

第一，国药控股近日已启动关于新冠疫苗配送的全国物流演练工作。

第二，墨西哥卫生部已签署一项协议，同意购买3500万剂中国康希诺生物生产的疫苗。

从这些事件来看，国内疫苗上市进程正在加速，随着国药疫苗上市申请、进行配送演练，国内新冠疫苗批量落地也进入倒计时。

新冠疫苗进入落地阶段后，为实现群体免疫，新冠疫苗的接种率需要达到50%-70%，才能实现群体免疫，预计对疫苗产业链、冷链运输都产生极大的需求。

今日受相关消息刺激，国药股份、康希诺大涨7.3%、10.1%，相关产业链也大涨。

新冠疫苗产业链总体可分为研发、生产、流通、接种四个环节，疫苗的逐步落地将带来各环节公司的业绩爆发。相比较而言，研发、一次性耗材、冷链运输等环节的核心公司受益更明显。

下图整理了一份国产疫苗上市核心受益环节及其相关公司：