警惕，这个风险点！

大盘继续在“混沌”状态中博弈。

多空双方都能找出看多VS看空的理由，但都没有明确的信号，所以双方暗自较劲，耗着。

先看多头的增量逻辑。昨天，11月份的CPI数据出炉，居然是同比负增长0.5%，依稀记得上一次，还是08年经济危机爆发后，偶发一次。

CPI负增长，这么掉渣的数据，可见实体经济得多么难，再度打开央妈“放水的预期”，起码转鹰的预期变弱，间接打破了，货币短期要收紧的担忧。

再看空头的增量逻辑。首先，是美国总统之争“再出变数”，进入到最高法裁定阶段，本以为总统已定，未曾想会“正式进入高潮”，这加剧全球的不确定性，当然这个因素，对大盘短期的影响不大。

重要的，是老樊想着重强调的一个“风险点”，即仁东控股崩盘，是否会引发“蝴蝶效应”。

到今天，股价已经累计12个跌停板，介入的投资者是血流成河，目前监管层已经明确定义为操控，且公安机关介入，控制操控团队。

这几年市场“坐庄”的路数，大都相同，多账号操作，且账户均是全仓加杠杆的，加杠杆的方式有很多，比如信托杠杆，民间自筹，最便宜的，还属券商的“两融绕标”。

从一家券商总部的那边朋友得知，目前仁东跌停板上的大量挂单，是券商的融资风控盘，所以在未完全卖出之前，还是继续走一字跌停的老路，更关键的是，券商端要开始自查各种庄股融资了，一手缩减新融资项目规模，一手对某些类似性质的操作团队降杠杆。

带来的最直接的结果，就是各种庄股有出货的诉求，抛压激增，所以老樊想发自肺腑的说一句，看看手里有没有类似庄股的票，完全脱离基本面的，且流动性非常差的，分时走势丧失流动性的，抓紧跑，这次的仁东团队确实做得“很鸡贼”，还打出了一定的成交量，来迷惑散户。

当然，老樊最主要的担忧点，是在于这次的事件，是否会上升到监管层，对券商两融业务的“监管升级”上。

毕竟两融是券商业务的主线，所以有了这个担忧陡然提升，昨天券商才跳了把水，这个得着重留意，大家现在都聚焦在这个“一颗老鼠屎，能否坏一锅汤上”，如果兑现，指数调整还会继续，如果没有兑现，利空已经在昨天跳水中反应。

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重点说说好赛道-光伏板块，从6月底挖掘，到9月初《聚焦，几个好机会！》中的再度梳理，尽管上升趋势中，出现过2次中等幅度的调整。

但老樊始终不改对其中长期趋势的看好，这次的调整，也仅仅是交易层面的扰动，基本面未出现明显的变化，未来会继续新高，“逻辑必有兑现时，是金子总会发光的”。

挖掘的该赛道上的好公司-通威，昨晚公告已顺利完成2.14亿股的定增工作，累计募集金额59+亿，定增价格28元/股，相较于昨日的收盘价来看，略微高了1.5%左右，叠加高瓴资本、易方达基金、睿远基金等一批顶级机构支持，早盘通威跳空高开后，就一路高举高打，收盘再度大涨近9个点。

在前期的文章，《5年3倍的成长机会！》中，老樊就指出通威的看点之一，是硅料，其竞争格局是光伏产业链赛道上最好的，即老樊挂在嘴边的“好结构”，因为硅料在未来的1-2年内，没有新的供给出来，7月份的时候，更是出现多家企业的检修，所以产能进一步收缩下，开启了短期的涨价模式。

近期国内的抢装接近尾声，所以硅料的价格有松动，但展望明年的全球需求来看，30%-40%的增速会延续，但在新产能很少的情况下，硅料的紧缺，依然是无法解决的，所以供给紧平衡会继续维持。

老樊一直持续强调“唯产品论”，即从产品的维度，来挖掘基本面的变化趋势，就以硅料来看，其是显著的化工属性，扩产周期很长，要1-2年，所以说这类产品的景气周期是非常长的，不像养殖领域的鸡类，新增产能的释放周期很短，所以景气周期都是“稍纵即逝”的。

当然，如果单从价格波动的节奏来说，老樊认为，明年先抑后扬的可能性更高，因为需求是季节性波动的，目前机构对明年年均价格的预测是8万以上，甚至会更高。

从通威这次的定增动作来看，主要投向是两个210大尺寸电池项目，明年大概率会顺利投产，210电池产能将突破20GW，虽然说明年电池环节有产能过剩的担忧。

但通威“低成本优势”才是其护城河所在，作为从差赛道上饲料起家，以低毛利杀出一条血路，其骨子里就对极致成本，有坚持追求的基因，这也是公司能够在2010年前后大举进入硅料的企业中，脱颖而出，异军突起的关键。公司对成本最低、品质最优的追求，是在好赛道上继续“乘风破浪”的底气。

近段时间，颗粒硅是否能替代，成为市场的短期担忧点，但听了几场机构的电话会议，结合业内专家的分析来看，这种担忧，有点操之过急了。

一方面，先看意图，主要是产业端看到，硅料在未来一段时间内，很难回到以前的低点，所以促使硅片企业探索降本的方式，但目前颗粒硅的供应量是很少的，只有协鑫和天宏有这个能力，但配套技术不成熟，明年一年，都将是颗粒硅产品稳定性的观察及试验期。

另一方面，成本能否降下来，是未知数，最早还要等到2022年，看四川投产的4-5万吨颗粒硅的运行情况，所以说颗粒硅在产业端的发展趋势，还是非常不明确的。

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除了通威，近期光伏产业链走的最强，当属逆变器板块，在《反弹“急先锋”！》、《一则，乌龙消息！》，以及近期的《白电大涨，咋的啦！》等数篇文章中，就多次明确指出，未来的2-3年，逆变器出口加速的趋势是比较明确的，是光伏领域里非常不错的成在赛道，阳光电源、锦浪科技等继续强势攻击。

逆变器的强势，再度看到龙头“强者恒强”的影子，主要是龙头继续抢占海外的市场份额，且集聚效应明显，拉开与二线品种的差距。

核心就是2点。

其一，一线龙头品质更优，这点还是“唯产品论”来看，逆变器的质保是5年，使用寿命各级的差异可以达到10年以上，应用场景的寿命差到20年，所以早年低价竞标的产品，大量提早退役了，下游客户这次，更加选择相信高品质的龙头。

其二，供应链是比较紧张的，特别是IGBT，明年产能偏紧，英飞凌为阳关电源等大客户，提前锁定订单，二线品种被挤压还是很严重的。

所以当前能够看到，逆变器龙头近期排产紧张，但二三线企业的订单很稀少，明年逆变器行业成长性还是很强，海外市场空间大，持续渗透，特别是组串式渗透提升更快，未来储能逆变器更是提供一个“上涨期权”，因为储能逆变器价格是光伏逆变器的2倍。

总的来说，光伏产业链的“成长之路”很长，继续逐浪在这个大赛道上。