先上车！恐高都是穷命！

来不及解释了！先上车！

恐高的都是穷命！

行情走到现在，你很难说你手中的价值股（大白马，大蓝筹，漂亮50）到底有没有脱离价值。

我打个比方，斯达半导，大家都熟悉。

目前总市值400亿，动态市盈率高达224倍。

我们来看看券商研究员是如何给它估值的：

我们上调2021年EPS预测5%至1.73元，考虑到公司远期新能源汽车业务竞争力提升，我们上调2025年EPS预测至9.53元，给予2025年40倍远期市盈率，对应2021年294.25元目标价，较当前股价仍有10%的上行空间。

也就是说，斯达半导体研究员现在已经在按照2025年来估值了，还是40倍，所以认为目前股价并没有高估。

不知道你看了过后，会不会感到有些唏嘘？反正我是感觉特别震惊的。

但是你还别说，类似于像特斯拉这种，其实都是采用的这类估值方法，将未来5年，甚至10年的业绩贴现到现在来看，其实都不算高估，还十分合理。

而问题就在于，你预定假设的条件是连续5年，10年，每年保持几十甚至100%高增长才能匹配现在的估值。

研究员，你咋不上天呢？你咋不直接按照未来100年来给茅台估值呢？目前茅台仅仅50倍市盈率，距离200倍还有4倍空间，极度低估，买入评级！（不过有一说一，白酒中可能真就茅台没有泡沫了）

所以大家就应该明白，为何现在市场能给白酒，消费，酱油，眼科等，给予100倍，150倍，甚至几百倍的估值了吧。

这便是所谓的“市梦率”，“为梦想窒息”！

我们就说100倍的消费股，市场给这么高，你真的能每年都保持一个50%-100%的高增速吗？

这个是需要打巨大的问号的！

拿前2天跟大家分享过的漂亮50说事，在崩溃前的市盈率最高90倍，随后迎来崩溃下跌。

如果在漂亮50最泡沫时买入漂亮50会遭遇短期大幅亏损和长期套牢。

长达八九年时间里，“漂亮50”全面跑输大盘，成为了投资者唾弃的对象。

在漂亮50 崩溃前，人们开始鼓吹“好公司就应该有高估值”、“看未来20年，现在买入依然不贵”、“价值投资只买不卖”等等。

所以，其实“这次不一样”这句话，代价挺高的。

黑格尔说过：人类从历史中吸取的唯一教训，就是不会吸取任何教训！

今天赛道论已经被神化，中国的赛道股的市盈率很多超过100倍，比漂亮50崩溃时泡沫还严重。

“未来还是赛道的天下，明年还是赛道的大年！”已在全网泛滥。

其实跟历史上漂亮50 崩溃前，机构抱团一样的，太阳底下没有新鲜事！

众所周知，A股历来有成长和价值风格两种极端风格。

每隔几年就会有一次大的风格切换，风格一旦切换，前一个风格的投资方法和估值体系就会被抛弃，市场的主逻辑会偏向另外一个风格。

历史上看，A股一直是成长风格占主导，大家热衷追逐小票。但是16-17年的小牛市，就是价值风格占主导。

当时主流的说法是，A股市场经历了几十年的发展，加上外资的接入，市场成熟了。

白马股、蓝筹股因为业绩的确定性被给与了更高的估值。

食品饮料、家电、银行、保险是当时市场抱团的主流。

是不是和这一次如出一辙？

目前到底A股是真的成熟了，还是市场的风格正好在价值而已，不好下判断！

看空小票已经成了主流，唱多小票的声音基本上被淹没了。

我觉得越是这个时候，越需要投资者独立的思考，去思考到底未来是否是常态，还是依然只是一时的风格转换？

当下市场已经出现了史无前例严重分化（分化原因是机构抱团周期导致的）100倍的赛道和几倍的金融，且金融持续下跌！

说实话，你让我这里割肉，我肯定是不干的，就算是以后确实只能拥抱大公司，那我起码也要等一波小票反弹后，至少不亏钱出来。

这里直接让我割肉，割在底部，是万万不可能的。

之前看好都没卖，现在基本面也没啥变化，直接被锤的更深了，更便宜了，肯定更不干！

依然没动，继续挨打！笑嘻嘻！

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