卧槽，浓眉大额的“明星股”暴雷了！！！

上海机场跟中免签了XXX合同早在周末被议论发酵，周末我瞄了几眼知道上海机场一定会被杀跌，这事还在不断发酵中，今天继续是一字板跌停板！卧槽，封单就54亿，市场大资金拿脚投票硬杀。

“上鸡”主营业务是收租金的，他的生意模式，我想用一句话来统纳：那就是在行政和地理垄断优势下，利用机场这个必需工具来汇聚世界的顶级流量，在这个全世界租金最贵的地方进行搭地收租，然后将顶级流量联合权力优势精准变现。

我给大家再掰碎细谈，对喜欢收租模式的投资者，这只“上海鸡”无疑是不能忽略的，随着免税政策的响应，近几年股价不断上涨后，涨得投资者发清光眼了，被广泛宣扬的光环有“明星白马股”、“机场茅”、“优质价值投资组合”。

上机的业务大致是围绕收租这个主线来进行的，包括航空业务、非航业务等，对于收租，没啥技术含量，你要做的就是准备地盖好房子，在上海优越地理位置，开口收租，议价权极强。

上鸡今年亏损其实早已经是预期之内，不是两个跌停的主要原因，真正跌停是因为上海机场和中国中免签的一个机场免税店的补充协议，大致的内容是中国中免租的店铺将不再支付保底租金，按照销售额来分成，新免税合同则变更为：当国际客流≤2019年流量的80%时、取销售分成，当国际客流>2019年80%时，取保底。

也就是说，无论当年恢复人流超过表中当年度对应的客流区间最小值多少，都取当年度对应的年保底销售提成，而且就算国际客流恢复很好，上海机场最好情况下获得的也不过是保底收入。

双方约定了一个细致化的对应表，按照这个表格，2021年如果实际国际客流量高于4404万，对应年度保底销售提成就是45.59亿元，如果2021年低于4404万人次大于4172人次，那么2021年的保底收入就是41.58亿，但如果2021年客流量高于4636人次，那么保底提成依旧是45.59亿元。

相信我这么说大家已经很清晰了，2025年之前上海机场的非航空型收入中，免税这块已经被固定死了，根据2019年的数据，免税店租金收入占总收入的47.6%，最大这块肥猪肉不能再长肉了，暴跌就不足为奇。

上海机场的投资逻辑已经发生根本性变化，在这份5年协议到期前，业绩增长会受限，用成长性来看上海机场，目前来看是不行了，只有看看什么时候跌出了价值，得到市场认可了再去买，如果是我的话，这几年应该都不会看上海机场了，除非协议上有新的修改。

上图是“上鸡”2016年至今走势，这几年没少涨了，去年高位后受到疫情影响在高位徘徊一年周期，这股票近年因为各种光环底下，都被看好！尤其大家一致认为疫情得到控制后市场会迎来一波修复上涨。反正光环多，市场投资者认可他后都各种看好！

但站在我角度去看，高位的位置真不好把握，说白了早几年买入的大家都大赚了，我就不当韭菜了，我更加宁愿去低位没大涨的去当。

这次合同背后肯定有人为机制影响，拿深一个角度去看有一种恶心打压上鸡，同为央企公司打压了上鸡，助长了中免！挺恶心的！这是在杀逻辑吗？我看并不是，高位有种割韭菜的感觉了。

我查上鸡，基金占比8%，北上资金占比22%，他们占比流通股很大基本控股了，我估计他们会不计成本的出逃，这一次也并非单纯机构割韭菜。上鸡这次的高位暴雷，上鸡的投资者经常拿北上占22%，说我们的核心资产被外资抢走了，但真是外资么？我怀疑是游资庄家的马甲，通过港股通买入，造成外资追抢所谓核心资产的假象，吸引不明真相的韭菜跟风追涨。

因为上鸡近半年的强势，一直是令人奇怪的。

之前也有读者问我这票怎么看，我觉得看不懂也太高了，但我也不能看空啊，因为很多自媒体公众号近半年都热衷分析这个“机场茅”极力推荐关注的。

那么这次上鸡要跌多少，大家可以参考白云机场深圳机场，跌幅达40%左右，东方航空南方航空跌近一半，黄山旅游张家界也跌了不少，宋城演艺几乎腰斩，上鸡呢？让市场去杀吧........

杀到多少呢？由于20年亏损PE失去参考意义，只能看明年业绩的修复！高位业绩亏损+高估值成了戴维斯双杀，加上合同事件和疫情影响，多了一条情绪杀跌，恐怕没那么快止得住，a股的白马也不是慈善家。

节前指数基本前面说的震荡横盘，超跌股反弹为主给点耐心。

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