一条主线+三个重点（手哥2.21）

指数趋势：上升

成交量：10421亿 缩量400亿

涨跌比：红盘家数3638 绿盘家数505

投机情绪： 强

本周只有两个交易日，指数表现一般，谈不上开门红。但是个股表现普遍较佳，周四3605家红盘，周五3638家红盘，市场赚钱效应较强。

指数的这轮上涨，是从2月8日启动，到本周五一共5个交易日。节前3个，节后2个，我们把这5个交易日放到一起去看。

从头至尾贯穿5个交易日的主线板块周期股，有色，化工，造纸等上游原材料。从节前一直涨到节后。

抱团大票，核心资产，在节前3个交易日强势，节后大幅调整。

超跌小票，节前弱势，闪崩或阴跌。但是节后迎来普涨。

为什么周期股能实现上涨的延续性，不受市场风格切换的影响？主要的原因是周期股的逻辑是跟着全球资本市场在走。大宗商品的定价是全球定价，所以只要大宗商品在涨价，海外股市的周期股在上涨，A股的周期股一样可以同步走牛。

而抱团大票，以及超跌小票的走势，就更多依赖A股的内生逻辑，以及国内宏观政策的阶段性调整。

节前大票猛涨，像贵州茅台从2000冲到了2600，本身短期涨幅就偏大。节后两天央行连续收紧流动性，资金净回笼。引发资金风偏降低，兑现利润。所以大票这里的调整就是因为节前涨的太多，加上节后流动性收紧导致。

但由于假期外围市场普涨，加上周期股持续走牛，市场做多热情恢复。所以场内的资金依旧要找机会做多，导致资金从高往低处流，小票久旱逢甘霖，迎来普涨。

所以大票和小票之间的关系体现的是场内流动性和估值的再平衡。

搞清楚这些关系，对我们下阶段的操作策略有很强的指导性。

一、积极做多主线周期股。

周期股位置的高低并不取决于大家的直观感受。不是说看着高他就高了，也不是最近涨得多他就高了。而是引发商品牛的逻辑是否有持续性？

本轮商品价格走强主要的逻辑就是印钱+复工带来的通胀预期。拜登1.9万亿经济刺激计划箭在弦上。同时海外疫情好转，新增病例连续下降，复工速度加快。全球复工拉动制造业复苏，需要大量采购原材料补库存。所以大宗商品价格迎来的是量价齐升，家里有矿的最赚钱。

而最近油价也涨得很猛。石油是通胀之母，石油的下游是化工，化工产品的下游是各行各业。同时油价上涨会导致运输成本上升。这些因素都会带动上游原材料价格维持高位。特别是本周老美的产油大州德州遭遇极寒天气，油厂停工，进一步缩减原油供给，导致原油价格一度涨到65美金。

而另一方面，商品价格未来的增长极取决于全球复工力度。这一点上，拜登最近在研究推出3万亿美元的基建刺激计划。前面1.9万亿是用来纾困，发给老百姓，以及应对疫情。后面这3万亿就是为了疫后重建，复工，通过拉动基建新增就业岗位。

钱从哪里来？只能继续印。大兴土木是不是要用到更多的上游原材料？

所以拜登要搞政绩搞复兴，那么都是全球跟着买单，向全球输入通胀。

所以，周期股的价格高不高不是所谓肉眼能看得出的。你以为是在山顶，但很可能还在山腰，甚至山脚。你想知道在什么位置？不要问我，打个电话问拜登登。

暂时能想到的就是继续聚焦周期股。有色的铜铝，当然铅锡也在涨，还有化工。

二、抱团大票要OVER了吗？

节后抱团大票连续跌了两天，核心资产好像没有那么核心了。但是股票这玩意哪里是一直涨不回调的？

A股目前最大的增量资金就是内资的基金，以及外资。这些机构的选股偏好还是以核心资产为主。在注册制的背景下，有稀缺性和确定性的标的才更值钱。而在全球流动性未收紧，美联储还会印钱的预期下，核心资产有估值溢价也并不稀奇。

这些大票短期大涨后调整段时间，一季报业绩一出，又是继续涨的节奏。

三、超跌小票能否迎来转机？

大部分超跌小票未来仍可能趴在地板上，能改变命运的除了业绩还是业绩。

小票要反转要经历两个重要阶段。

第一阶段，解决困境。一些小票之所以跌，要么是所处的行业预期不够。要么是自己在行业的地位偏低。

要么看行业反转。举个例子，比如5G，通信行业。受到海外打压，加上欧美因为疫情放慢5G建设。如果拜登大兴基建，建设5G通信网络，加上放开对国内5G的管制。那么5G行业必定迎来估值修复，行业预期大幅增强。

要么看行业地位提升。比如本身所处行业景气度较高，在2021年由于自身在行业技术储备扎实，在产业链地位高，有议价能力，这种公司也会迎来估值修复。举个例子，比如之前讲过的做汽车镜头的联创电子，和日本豪雅垄断全球90%模造玻璃镜头产能，随着业绩的释放，股价也可能向上修复。

第二阶段，流动性的恢复。一些小票由于市值太小，机构不愿意配置，进出不方便。一旦一些小票从几十亿，一百亿市值涨到两百亿市值时，此时会迎来更多机构资金的拥护支持。

举个例子，之前的上机数控。不到200亿市值的时候是慢慢涨上去，到了200亿市值时，上涨斜率明显抬高，成交量显著放大，大量机构开始唱多。

所以一季报是个很重要的节点，用来观察新的一年里哪些行业景气度在变好，走出困境。哪些小公司有可能脱颖而出。

能走出来的，能从几十亿到几百亿的公司是少数，大部分会趴在地上。但要通过一季报去找出来这些有潜力的。

今天文章主要讲的就这三点。短期抓主线周期股；核心资产回调买入继续把握确定性；结合一季报业绩找潜力翻倍小票。

策略清清楚楚。现阶段配置方向参考周四给的策略。

新的一周，祝大家继续赚钱！