芯片明牌，不好打！

原创：龙哥   炼金士   2021-06-30 - 小 + 大

芯片的逻辑很清晰： 1、涨价； 2、中报业绩大增； 涨价的逻辑大约持续了半年多，一直到6月份才开始爆发，领头的票我们之前聊过：士兰微，华润微，细分领域里面的票比较多，比如移动智能终端芯片的全志科技，瑞芯微，还有同学挖出来了做存储芯片的兆易创新。 芯片题材弱转强走到现在，基本上没有出现类似我们当初做鸿蒙的弱势： 当时的润和软件至少在价格上出现了明显的题材转弱。 但是这一次并没有，说明资金对芯片的一致性预期非常强烈。 典型表现就是业绩大增消息出来以后的明微电子，资金直接给了一字板： 次新+业绩大增+热点，简直是火药库。 这种疯狂的一字板刺激了早盘的芯片异动拉起，但是并没有持续到尾盘，终究还是回落了，尤其是前面强势上涨的人气票，比如全志科技。 我认为：芯片这张牌不太好打了，预期太高，牌太明，已经很难找到极具性价比的弱转强买点。 谁的产能很紧张，谁的订单接不过来，是可以提前知道的，所以谁的中报业绩会大增，也是可以提前知道的。 先知先觉的资金推动一波芯片大涨，然后借助中报业绩大增再来一波，爆发力肯定有限，因为有人肯定想兑现，况且，芯片企业本来就不便宜了。 成长的想象，可以通过价格马上兑现，但成长，需要过程。 咱们谈芯片比较早，有筹码的人要是还在车上，拿着看看再说，已经下车的人别瞎冲，功课做起来，准备一下后续的题材轮动。 光伏昨天聊过了，从题材的角度来看，已经具备了弱转强的潜力，而且爆发力比芯片肯定要强，回头看昨天的文章就行：《光伏机会的3个要点！》 聊一下顺周期，今天一直都在思考这条线的逻辑； 从政策的角度看，疫情后时代，我们肯定不希望原材料过分上涨，否则整个社会的生产成本提高，最后还是会导向通胀，所以上周政策方明确打压大宗商品涨价； 这是监管的手在刺破泡沫。 所以中报业绩大增的顺周期方向，市场基本没啥反馈，比如鞍钢股份一字板以后，直接跪，本钢板材业绩大增，直接给烂板，鲁西化工高开之后回落翻绿盘。 说明市场对顺周期业绩大增的后续预期，比较悲观。 简单说，大家认为上半年你吃肉，下半年要吃土。 股市炒的永远都是预期，现在好不是真的好，未来好才会有人追。我喜欢买弱转强的题材和个股，主要的原因是：从泥潭里面挣扎着爬出来，刚刚表现出好的迹象，你一般不太可能更烂。 市场普遍认为顺周期的业绩没法持续，所以给了题材弱势，这里存在一个预期差：谁能从弱势中走出来，并且转向强势，就能开启新的预期。 钢铁煤炭吃土的概率比较高，但是石油化工的国际属性太强，监管层估计没法控制，看看国际原油的价格就知道了，丝毫没有下来的迹象： 原油价格突破70大关以后，我们一直都在跟踪，前面炒过一波洲际油气，中国石油一直都没下来。 国际原油持续上涨，一方面传导到石油里面，一方面也会传导到化工，叠加化工板块中报业绩大增，它至少可以作为潜在的轮动路线。 主观预期有了，就缺客观市场的认可，比如情绪标杆，再或者行业龙头要开始启动。作业先做，别到时候弱转强启动了，跟前面的芯片一样，一脸懵。

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