如果你只能买一支票，你是买宁德还是茅台？

先回答标题的问题

不会。

我曾经说过，最具有确定性的公司，是China，那最直接的方式是买入A股指数。当然，茅台和宁德也是很好的公司，但个股的不确定性实在是太大了

比如去年的传统白马，和今年的高成长。去年基金大规模发行，场外增量资金持续入场，钱多的情况下市场追求确定性，偏好大市值龙头股，各个行业的龙头股都会涨

今年基金发行大幅减少，流动性有所收紧，钱少的情况下市场追求增速，业绩增速高的行业和公司才能享受高估值，炒个股真的很难，市场风格太难把握，还是指数安心

01

市场解读

主力调仓，成长优先

周一港仔买近60个亿，全面进攻科技和周期股（这里我把锂矿也放在周期股里面），对于白酒、医药、白电等传统白马砸的比较凶，盘中冲高就被源源不断的资金砸出来。

这里可能是超级资金的潜在的一次调仓换股，也就是说主攻方向可能从白酒医药转到科技和周期里面来。

这些超级资金为什么做这种调整，基本面上说，一个是估值，一个是行业景气度。

1）先说行业景气度，这个肯定是我们选股首要考虑的。

国策对资本市场的指引，是非常非常强的。

资金对政策非常敏锐，如果掌管资金的投资经理们，认为未来将对制造业加大扶持力度，上市公司未来盈利得到政策加持后，将具有至少三五年内持续增长的前景，那投资经理们就更愿意将资金往这个方向集中，从而推升制造业估值。

而二级市场制造业估值提升后，未上市的初创企业，也更容易融资，因为一级市场资金会以二级市场的估值，来计算自己投资企业后，未来的回报率空间。

二级市场估值越高，预期投资回报率越高，一级市场资金就更愿意为制造业融资。

制造业集中了资金后，就更容易高速发展。

从而，国策就在资本市场方面，被动实现了对制造业的扶持。

至于国策打压的行业，就会降低资金的预期，从而导致资金流出。

被打压的行业类似地产、区块链，而消费则是另一个逻辑，茅台、美的、伊利这种传统白马，业绩肯定没的说，它们的业绩，一个要顶十个甚至100个锂电池，估值也在历史低位，说它们行业景气度不行，也只讲到了一半原因。另外一半原因：其实也有情绪过头的因素。

去年传统白马股最受追捧的时候，也是各种优点列举不尽，确定性、龙头效应等……今年春节后一路下跌，便是各种利空层出不穷了。

曾经的利好是真的，现在的利空也是真的，无非是，当前拿哪个出来说，跟股价表现更配套，听众更容易接受而已。

如果你看好中国，看好中国人民未来收入的提升前景，看好中国的中产阶级群体继续扩大，那就可以继续投消费。

2）接着说估值吧，这也是一个很重要的考量。

我们知道，医药行业景气度很牛逼，尤其是CXO，在A股是无敌的赛道，前段时间涨的压根就不看估值了。

但是估值肯定还是起作用的，就跟地心引力一样，你看不见不代表它就不存在。

CXO前面涨的好好的，天天YYDS，这几天为什么跌了？

直接原因是7月2号药监局出了新文件：对me-too类的创新药业务进行了规范指导。

说实话，这个新文件，周末有很多解读，有直接解读为利空的，也有咬文嚼字解读出利好的。

但是市场的选择是往下跌，这是高估值背景下的情绪扰动，这么高的估值下，大家对行业景气度的信仰也没那么牢不可破了，任何外在的扰动，非常容易引发内部的筹码松动。

CXO的问题，跟6月初的医美一个样，行业景气度是牛逼，未来星辰大海没得边，但是就因为估值高的离谱，一个朗姿股份的减持公告，打断了医美的脊梁骨。

同理，白酒也是

按照上面这个逻辑推下来，你就知道这里资金为什么选择锂矿了。

一个是估值不是那么高（其实锂矿的估值也不低，但是不至于到那种没法看的程度）；一个是行业景气度牛逼，毕竟全球都缺锂矿。

你看赣锋锂业，6月份跑到马里那种犄角旮旯的地方收矿了，要是好矿多，谁特么去马里这种地方……可想而知现在全球收矿的难度有多大。

02

市场到底在炒什么？

性价比，这个过程还要比谁跑得快

先说说大环境：

一方面是央妈继续保持回收200亿的节奏。

看来央妈节前如何投出去，节后是打算一一收回去，不过银行间利率却在下行，说明流动性不受影响。

可以看出，央妈的态度很一致，就是流动性不能太紧，但也不能太松，一个字“稳”。后续也会是如此。

近年，央妈的微操技术是越来越精湛，可谓是精准调控，基本都稳稳在目标范围，所以对央妈要有信心。

换句话，就是对流动性不要有期望，但也不用太悲观，整体中性。

对于下半年的情况，我觉得整体上还是这个策略。有一点边际不同的是，随着国内经济见顶与海外复苏的预期见顶，叠加全球大宗商品价格高位导致的通胀现实可能维持相当长一段时间，美联储不得不释放提前收紧货币政策的信号，下半年股市的波动率会比上半年更大，且市场结构的风格切换也会更快。

去年下半年，都在讲核心资产，吹抱团股，今年已经不这么提了。2021上半年业绩较好的基金，全部不是去年的那一批。可以看出，买基金千万不可只参考历史收益，否则要吃大亏。

今年前几个月讲的是价值回归，后来讲通胀预期，这些都是基于宏观复苏的逻辑。在国内流动性边际收紧的大前提下，资金布局价值周期品种也是应有之义。而后随着价格的分化，一些前期低估的品种又炒高了，前期觉得高的成长，又跌出了性价比。在通胀预期（注意不是现实，两码事哈）见顶回落之后，周期和价值感觉又没那么香了，市场又开始讲科技和成长的故事。

以上基本就是我观察的上半年A股的一个情况。炒来炒去，说到底还是在炒宏观逻辑这个大前提下的性价比。

宏观有明显的逻辑支撑时，就炒宏观线索。比如2020年上半年放水时炒科技成长，下半年收紧时炒确定性抱团股。宏观没有明确线索的时候，就炒性价比，看哪个涨凶了就跑，哪个没咋涨就搞，这个过程还要比谁跑得快。

总之，搞那些自己看得懂的。涨多了跑，跌多了进，没有普涨。

至于关注的方向，上面已经分析的，就是光伏、锂电、半导体，叠加中报预期超预期的个股。

节奏上，多低吸，追高就算了

03

公告掘金

7.5晚间公告精选

1）比亚迪：上半年新能源汽车销量同比增长155% 6月同比大增192%。销量不是重点，重点是产多少卖多少，没有库存，完全是产能不足限制了销量的上限！

2）万科A：6月合同销售金额676.3亿元。有业绩，继续跌，说明可调控空间大。卖676亿就是没想象空间，卖67亿就是确定性极强的高成长股。

3）北向资金今日净流入59.19亿。净买入万华化学11.53亿、中国平安8.11亿、赣锋锂业6.64亿、立讯精密5.67亿；净卖出宁德时代8.89亿、阳光电源5.48亿、美的集团3.35亿、三一重工3.04亿。st平安套了散户机构北向，那么平安的韭菜到底是谁在收割

请喜爱我的读者们做到以下两点哦，要不很有可能无法收取到我的消息。

（1）经常阅读我的文章

（2）星标我。因为发文十几分钟后，文章就可能被排到您列表的靠后，或者不见了。

设置星标方法见下图

重点介绍“几个值得关注公司”，点击原文右下角“在看”和“赞”在看数量超过50个后，进入公众号主页，点击“进入公众号”，然后在对话框里发送“0706”就会蹦出答案。（注意：要点击原文右下角“在看”的用户，且总“在看”超过50后哦）