多重利好,A50大涨!
原创：研报社 研报社 2020-04-06
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重申：不必悲观，当前位置已经处在适合中线布局的区域。昨晚加班给大伙儿解读了当前的疫情形势，很多研粉纷纷留言表示很悲观，但研报社依然重申3月20日《研报社：中国资本市场将迎来历史转折！》一文的观点——不必悲观，当前位置已经处在适合中线布局的区域。
同时，研报社从3月底以来一直强调当前市场是政策与经济、疫情等预期的博弈，下文再重点梳理下这些宏观因素近期最新的变化，以及近期市场出现的几个积极信号。
国内进入政策密集落地期，财政政策全面扩张，货币政策配套先行，其中3月30日下调逆回购利率20基点、4月3日再次定向降准+下调央行超额存款准备金利率，均表明当前货币政策已经进入新一轮宽松期。《刚刚，政策全面转向！》一文对3月27日重磅会议做了解读，指出该会议意味着政策全面转向经济恢复，财政政策将迎来全面扩张，而3月31日几个重磅政策的落地，则意味着政策正式从喊话走向落地。 财政政策是主力兵马，而兵马若动需要粮草先行，所以货币政策必须配套先行。
3月30日，央行大幅下调7天逆回购利率20个基点，释放了利率下调的信号，预计4月份的MLF、LPR利率将迎来大幅下调。（参考《突发，央行大幅“降息”！》一文解读）当时很多研粉留言说只是下调7天期利率20个基点，还会收回的，并且只操作了500亿，没有“放水”。其实这是对货币政策的误解，一方面，当前市场流动性并不紧张，所以没有大幅投放流动性的必要，另一方面，下调逆回购利率的意义在于释放利率下调的信号，至于操作多少规模、多久回收并不是重点，就算只操作了1亿也已经达到了目的。4月3日，央行继3月13日降准之后再次宣布定向降准，释放长期资金4000亿，并且时隔12年后重新下调央行超额存款准备金利率，释放了较强的政策宽松信号。（参考《突发，央行降准！》） 1）对这些中小银行实施定向降准的最终目的就是进一步改善中小微企业目前的融资和发展困境，促进经济恢复，体现了“精准滴灌”。 2）央行下调超额准备金利率将使得商业银行的存款收益减少，也就是在鼓励商业银行把资金用于投放信贷，贷给企业。
研报社认为，上述积极信号均意味着国内货币政策在3月27日重磅会议之后全面转入了新一轮宽松期。 其一，货币政策宽松给全面扩张的财政政策提供了资金基础。 其二，货币政策宽松有利于宽货币进一步转为宽信用，促进经济恢复，预计下一阶段信贷数据会明显改善。 其三，货币政策宽松有利于稳定市场情绪。 国内经济近期重要观察窗口是3月经济数据以及一季度GDP数据。
首先，《刚刚，利好来了！》已经解读了3月中采制造业PMI数据，并指出没有所谓的大反转，3月PMI数据并没有显示过多经济好转的信号。然后，从本周开始一些重磅数据要密集披露（大致时间）：4月10日，CPI/PPI数据，通过3月CPI数据进一步观察通胀下行的趋势，如果通胀不能持续下行，将对货币政策形成制约，通过3月PPI数据进一步观察工业品通缩的压力。4月13日，社融信贷数据，通过3月社融数据进一步观察近期货币政策的效果，社融是经济数据先行指标。4月14日，进出口数据，通过3月进出口数据观察海外疫情对出口的影响。4月17日，工业增加值、固定资产投资、社零数据，通过这些数据观察疫情对生产、投资以及消费端的影响。4月18日，一季度GDP数据，这是观察疫情对国内经济影响的最终核心数据，目前普遍预计一季度GDP将负增长。
欧美主要国家的疫情均已出现拐点，或接近拐点，出现几个边际好转的信号。
昨晚文章《警惕，全球疫情新“震中”！》对全球疫情形势做了一个数据上的梳理，在昨天的基础上，结合这两天的事件和数据再做几点补充。
1）海外疫情数据今天出现了一个积极信号——万得海外总新增数据出现首次连续两天下降，其中4月3日全球总新增102422例，4月4日新增84765例，4月5日新增71624例。 ![]()
2）从具体国家来看，继意大利之后，西班牙新增病例出现连续下降，西班牙昨日新增创3月22日以来新低。 特朗普及美国相关人士表示：本周可能是最难的一周，但是情况随后会开始好转。（也就是说很快会出现高峰）
总的来说，研报社还是维持原来的判断，全球疫情将在4月中下旬出现拐点（在封国的情况下，暂不考虑印度、巴西等地）。
北向资金、机构资金回流，前期超跌的业绩高增个股正迎来估值修复。
4月是一季报+年报密集披露季，一方面，疫情对部分行业的冲击将开始体现在一季报上，要注意一季报的指示意义；另一方面，北向资金、机构资金回流的大背景下，前期超跌的业绩高增个股正迎来估值修复，出现阶段性反弹。例如叠加业绩的紫光国微（一季度净利润同比185%）大涨超6.9%，通富微电（一季度净利润同比81%）盘中冲击3连板，圣邦股份（一季度净利润同比85%）大涨4.5%。
第一，北向资金近期出现明显的企稳并且转为大幅流入的迹象，或是市场短期企稳的一个信号。 关于北向资金近期数据已经在《小心这个雷！》一文中解读，并指出：3月13日当周，北向资金总计净流出418亿；3月20日当周，北向资金总计净流出338亿；而3月27日当周，北向资金转为净流入5亿；而4月3日当周，则转为大幅净流入81亿。第二，一直影响全球权益市场的原油市场近期出现积极信号，欧佩克+会议或出现转机。
关于原油已经在《突发，央行降准！》一文解读，并指出：短期看供给端减产的结果，美国有推升油价的动力，但是减产效果还需俄罗斯配合。
研报社认为，虽然原油长期看需求，全球经济衰退的大背景下，原油只存在反弹，但是对全球权益类市场来说，只要原油能够企稳就有稳定情绪的作用。
从近期沙特、俄罗斯、美国的一些声音来看，欧佩克+会议可能会出现转机。第三，日本推出108万亿日元经济刺激计划。 日本计划推出108万亿日元的经济刺激计划，折合人民币约7万亿，占日本GDP比重近20%。日本GDP仅次于美国和中国，这次大规模的刺激计划超出市场预期，有利于提振全球经济信心，同时也一定程度上提升了我国的政策预期。在上述积极信号利好下，全球股市普涨，A50期指上涨1.5%。研报社认为，当前位置不悲观，政策刺激方向以及前期超跌方向可能会更受资金青睐，研报社梳理了一份“超跌科技板块及核心股名单”，凡是点了“在看”者，在本文“在看”数超过1万之后，进入公众号主页，点击“进入公众号”，然后在对话框里发送“答案”这两个字，就会蹦出答案。（注意，社长已经通过技术手段设置过了，只有点过“在看”者，才能收到答案） 研报社每天的内容量很大且有深度，若独自阅读，要么会遗漏明珠，要么很难理解透彻，建议您跟认识的股民小伙伴结伴研读，定有更多心得跟收获，祝研粉投资顺利！去散户化，本质是淘汰过去小散落后的炒股思路，要与时俱进地顺着机构的思路买卖股票，毕竟随着外资的持续涌入，机构的市场话语权越来越强。A股去散户化的历史进程是一场两万五千里的长征，研粉一定要用机构的武器把自己武装起来，这是研报社一路在践行的使命所在，股海惊涛骇浪，支持研报社这艘大船，就是支持您自己，让社长再带你们航行500年！
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