两个电力升级（扶持）的方向

内容仅代表作者视角对部分热点个股或行业的学习解读，用于复盘和理解市场，而非投资推荐，追高买入风险极大，请谨慎使用独立研判。

充电桩建设：提升充电设施服务能力+资本大力补贴

关注原因：短线。目前全国各地充电桩迎资本大力补贴，用来争抢用户。同时发改委再提进一步提升充电基础设施，行业未来十年万亿市场。

一、事件刺激：发改委9月10日发布通知，明确进一步提升充电基础设施服务保障能力。国家能源局会同工信部年内研究出台《关于进一步提升充换电基础设施服务保障能力的实施意见》，从加强规划布局、移动居住社区充电桩安装、加强设备运维、提高供电保障等方面推动充换电服务保障能力提升。

1）9月9日媒体报道，充电桩迎资本大力补贴。以杭州为例：除了国网e充电，还有万马爱充、特来电、久融、星星、66快充等充电桩运营商。曾经出现在共享单车、网约车、社区团购等领域，用来争抢用户的大力度补贴，正在充电桩平台复现。

二、充电桩利用率较低： 据央视新闻报告：目前国内现有各类公共充电桩数量达95万台，在过去一年中（20年8月-21年7月），每1个月就平均新增约3.2万台。目前市场上公用充电桩的利用率普遍还不及预期。数据显示，在全国25座大型城市中有22座城市，单个公用充电桩的平均时间利用率不足10%，在济南、深圳、上海等城市，单个充电桩平均只有约3%的时间被利用。充电桩利用率较低除了价格外与充电时长也有一定关系。

1）广汽埃安8月30日发布超倍速电池技术和A480超充桩，其中超倍速电池的电压可达880V，最高充电功率为480kW，是目前全球充电功率最高的的充电桩。在其配套的 A480 超级充电桩上，可实现6C的高倍率充电，充电5分钟续航里程增加200公里。根据计划，今年9月广汽将量产这项超级快充技术。2025年，广汽埃安计划建成超级充电站2000站，覆盖300个城市，打通北京到广州等多条线路的充电网络。

三、十年万亿市场：目前多个省市把充电桩产业列入省“十四五”规划重点发展产业之一。“十四五”期间，各省市聚焦新能源汽车等战略性新兴产业，积极扩建新建停车场、充电桩，旨在优化充电设施建设布局、满足电动汽车充电需求，打造覆盖广泛的充电设施网络体系，推动电动汽车应用普及。

1）据工信部发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》显示，预计到2030年，我国新能源汽车保有量将达6420万辆；同时由国家发改委等部委联合发布的《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020 年）》显示，到2020年底，我国要实现车桩比1∶1的目标。

2）数据显示截止2021年6月，我国公共类充电桩92.3万台，全国保有量车桩比为 3.1∶1。根据车桩比1∶1的建设目标，未来十年，我国充电桩建设存在约6300万的缺口，预计将形成1.02万亿元的充电桩基础设施建设市场。

四、相关个股:

特高压：建设驱动力来自电网投资

关注原因：短期，未来五年国家电网将投资超2万亿，推进电网转型升级，受此刺激，通光线缆、大连电瓷、长高集团、中元股份、汉缆股份、白云电器等涨停

1、背景：

新闻联播9月9日晚报道，未来五年，国家电网将投资超过2万亿元，推进电网转型升级。其中将投入500多亿元，用于关键核心技术研发。持续完善各级电网网架，加快建设新型电力系统，促进能源清洁低碳转型。在此背景下，特高压投资将再次迎来新一轮建设高潮。

2、资源端和需求端不匹配是特高压存在的理论基础。我国约80%的煤炭、水利风光资源在西北、西南部地区，而70%左右的消费需求在经济发达的增长较快的中东部；电力资源在西部，用电负荷集中在东部，这就需要电网输电，把西部的电力输送到东部，和南水北调一个道理；特高压电网指交流1,000千伏、直流±800千伏及以上电压等级的输电网络，它的最大特点是可以长距离、大容量、低损耗输送电力。

3、特高压建设的驱动力，核心在于电网的投资意愿。特高压的投建，属于政策层面行为，由国家电网和南方电网出资，此前，国家电网在2016-18投资小高潮后，2019、20年其建设规模呈下降趋势，而此次2万亿元的电网投资规模超出市场预期，是拉动特高压建设的直接驱动力；而工程所需要的设备，则由企业提供，此环节涉及上市公司的参与。

4、特高压包括了上游原材料，中游设备，下游应用。

主要看中游设备。中游又分为直流特高压站内设备，交流特高压站内设备，其它配套基础包括铁架、电缆等。

1）直流工程中：核心环节是换流站，换流站的主要设备为换流阀和换流变压器。一个直流特高压项目的总投资大致在200-260亿元之间，其中核心装备换流变压器和换流阀的成本占总投资的比例分别为18%和11%。

2）交流特高压：站内核心设备为特高压变压器、GIS等； 

5、相关公司

（部分资料来自雪球、光大、国信研报、投资者调研）

鸡：鸡蛋价格破“5”

关注原因：短线，鸡蛋价格维持高位震荡，增厚企业利润；中长线，Q3猪价有望反弹，有望带动白鸡消费替代需求。

1、据统计，本周鸡蛋价格10.05元/公斤，环比上周上涨4.01%。相比年内低点7.37元/公斤，已累计上涨约36.36%。养一只蛋鸡盈利超过50元，这轮鸡蛋价格上涨令蛋鸡养殖业扭亏为盈。由于今年较长时间以来蛋鸡存栏一直处于低位而蛋鸡养殖处于盈利的状态，目前养殖户看好后市行情，补栏积极性有所增长，蛋禽养殖规模持续缓慢恢复且将继续缓慢恢复，供应不足的矛盾逐渐缓解但受存栏依旧处于较低水平影响，短期内鸡蛋供应依旧略偏紧。

2、白羽肉鸡：生长快、产肉多、料肉比低，适合工业化大规模生产，市场空间在600亿以上。进口祖代种鸡第23周开始产蛋，并持续41周后开始淘汰；父母代种蛋在3周孵化期后，先后经历23周的培育期和41周的产蛋期后逐步淘汰；商品代种蛋第3周孵化成为商品代鸡苗，6周后即可作为肉鸡出栏。从祖代引种到商品代肉鸡出栏约需58周，出栏高峰为祖代引种后第72-82周。

3、年度季节性“小周期”

一年内白羽肉鸡的需求呈现季节性波动，鸡价一般在每年春节和国庆中秋双节前开始上涨，节日时到达年内高点，随后开始缓慢或震荡下跌，在节后两个月（4-5月&11-12月）左右到达年内低点。鸡价的季节性波动向上传导带动商品代鸡苗价格涨跌，并进一步对父母代种鸡的需求形成影响。

4、高位运行的鸡蛋价格拉高了蛋鸡养殖业的利润

根据大宗商品分析机构卓创资讯数据，7月30日-8月26日全国蛋料比（鸡蛋价格与饲料价格的比值）均值为3.19，同比上涨13.93%，按目前的价格及成本推算，该阶段养殖周期结束后，养殖端饲养一只蛋鸡能盈利53.78元。

从今年下半年的情况来看，6月，在产的蛋鸡存栏已经跌破9亿只。7月，养殖端淘汰鸡的意愿不太高，而8月补栏还没充分补上，因此蛋鸡市场规模相对缩小。而7月、8月，鸡蛋的需求相对旺盛，学校开学，加上中秋节、国庆临近，使下游的消费端需求旺盛，鸡蛋价格也因此有明显向上的趋势。在需求支撑下，鸡蛋价格保持高位。

5、短期白鸡供给短缺，预计Q3猪价反弹

供给端：2020年底由于白羽鸡处于周期底部，父母代企业整体去化部分产能，从而导致目前毛鸡供给短缺；当前屠宰场收鸡困难（开工率低）也侧面验证该逻辑。

需求端：由于去年冬季非瘟疫情抬头导致仔猪数量显著下降，将加大今年Q3生猪供给短缺，预计猪价在Q3有望反弹，白羽肉鸡作为猪肉的主要替代品之一，其消费需求在Q3有望回暖。

6、中长期白羽肉鸡供给有望维持稳定，基本面有超预期的可能性。

一方面，2021年白羽鸡的养殖存活率相对以往降低接近10%：1）饲料质量下降，主要是由于今年玉米和豆粕等饲料原材料价格持续上涨带来供给短缺，贸易商提前囤货的现象较多，因此玉米和豆粕的质量有所下降；2）父母代种鸡肝破裂（可能是由于祖代种源患有白血病引起）等持续性疾病将带来产能干扰。另一方面，从2021年1-4月国内白羽祖代肉鸡的引种情况来看，后续引种可能存在持续性收缩，或将提振未来几年的行业景气。

7、种业卡脖子攻关政策扶持

2020年12月，中央经济工作会议提出“开展种源‘卡脖子’技术攻关，立志打一场种业翻身仗”，这成为中国“种业振兴”的冲锋号。行业内预期，中国将迎来新一轮的蛋种鸡发展黄金期。

8、风险提示：

鸡蛋价格后期或难走高，难以支撑蛋鸡养殖到达更高的盈利水平。随着中秋效应减弱，市场走货有放缓迹象，同时各环节贸易商担忧后市风险，采购量缩减，未来鸡蛋价格趋稳调整后有回落风险。

9、相关标的：

益生股份：畜禽种源供应龙头，率先引入了曾祖代白羽肉种鸡。

民和股份：父母代肉种鸡的饲养、商品代肉雏鸡。

（中国饲料行业信息网、华西证券、开元证券、卓创资讯、公司公告、开盘啦）

电子烟：FDA持续推进，形势逐渐明朗

关注原因:短线，香港或下月前通过禁电子烟条例，FDA对PMTA审核稳步推进中，目前26家公司收到MDO审核不通过指令，尚未有产品通过。

1、FDA采用排除法，否掉了几百万个，还剩7%未审议。根据目前得形势，否掉的都是小企业，如代工、烟油类，像vuse、JUUL两家在美国70-80%份额的巨头有望通过。

2、调味烟幸存者可能仅剩烟草和薄荷。JUUL提交了2个，分别是5%的烟草和3%的薄荷醇，而FDA之前公开承诺过优先对大公司采取行动，可实际操作大相径庭。JUUL的决定向后延迟，也就是说JUUL的调味产品将继续在市场上流行，为此美国儿科学会还表示了强烈批评。不是直接拒绝表现了FDA的犹豫，JUUL占美国电子烟市场的近一半份额，拒绝和通过都会引来许多抨击，可能维持一个现状是最好的选择，先把小品牌拿掉，骑驴找马。Vuse则提交了otto(思摩尔代工)12个不同口味，包括浆果调味的，这种试探底线的行为结果如何值得关注。调味电子烟产品在年轻人中非常受欢迎，超过80%的12岁至17岁电子烟用户使用。FDA的舆论压力很大，Juul背后是奥驰亚，Vuse背后是英美烟草，要么都拒绝，要么都通过，否则会出现垄断情景。

3、烟具批文易得，烟油审理格外严格。通过PMTA实际上是对中国烟具的一种认可。而烟油方面，目前审查已经起到效果，对于没有通过审核的产品，9.8号起海关已经开始查扣和没收，从供给端开始慢慢出清海外进口，存量继续内部消化。

4、合成尼古丁作为化学品，需要进一步定义和规范。化学品不归FDA管，但作为一个灰色地带，未来大概率也是FDA管，毕竟算事食品和药品范畴。一些制造商在去年PMTA截止日期之前就开始使用合成尼古丁，因为FDA缺乏对其进行监管的权力，越来越多制造商转向合成尼古丁。

5、惠州淘客科技、声海电子、魔笛(深圳雷炎)、华宇成和金意达旗下部分产品被拒绝进入美国境内。上述公司有电子烟批发商，也电子烟代工厂，也有品牌商，大体趋势就是小品牌逐渐退出市场。随着FDA主导得PMTA审核稳步推进，预计近期首批雾化产品将通过审核，提振电子烟市场信心，对于审核得头部品牌将进一步提升市场份额，估值显著提振。

FDA影响较大的相关公司：

（部分资料来自天风证券研报、网络公开资料）

液冷数据中心

公社ID：民兵葛二蛋

1、据工信部最新发布数据显示，我国在用数据中心的机架总规模已突破226万，而在前一年，这个数字仅166万，一年之间增长近4成。

2、阿里巴巴、华为、浪潮、中科曙光等头部IT企业也开始布局液冷技术，号称液冷数据中心每年至少可以节省30%电量；

3、氯化液是目前应用最广泛的浸没式冷却液；2025年中国冷板式液冷数据中心市场规模将达到780亿左右，浸没式为540亿元左右；

4、A股布局液冷技术的公司包括：英维克、申菱环境、依米康、高澜股份、巨化股份、网宿科技等；

景嘉微

公社ID：太阳花冰淇淋

1、GPU被广泛应用于游戏、高清显示、元宇宙、数据中心、车联网等领域，国内市场高速增长，国产化率几乎为0。

2、7系产品获党政信创市场认可，市占率接近100%，出货量有望达到300万片，芯片收入6亿，同比增速700%，明年出货有望达到500万片以上。

3、新一代9系芯片有望下半年推出，制程从28nm提升至14nm，应用领域从图形显控拓展到高性能计算，可以支持3d显示和4k游戏，有望从信创拓展到民品市场，量价齐升。

冀中能源

公社ID：冰糖可乐

1、公司上半年煤炭完全成本约500元，测算精煤吨利润约1700元，单月炼焦精煤销量约125万吨，动力煤约110万吨，若价格持续9月整月仅精煤一项将贡献超20亿净利，相当于21H1的300%以上。

2、焦煤价格强势基本无解，核心原因在于供给难以释放，价格传导顺畅较年初已实现翻倍，下半年盈利有望加速。

3、电石价格高企下替代路径乙烯法PVC盈利能力大幅提升，40万吨PVC项目预计年末投产，投产后63万吨PVC预计年实现净利10亿。

4、煤炭+化工价格测算，公司时点年化业绩达240亿，当前市值仅251亿。

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