猪肉机会何时来？

猪肉机会何时来？

1、本轮猪周期明显被放大。猪价和其它农产品类似，符合典型的蛛网模型。在2019年的猪价上涨中，猪价的高点（超过50元/千克）要远远超过前几轮（不超过30元/千克），主要原因是前期产能去化太多。而正是由于价格飚得太猛，2020年母猪产能的扩张幅度也超过以往。能繁母猪存栏一般领先生猪出栏约10个月左右，而生猪出栏又直接影响价格，所以去年的母猪扩张，导致生猪出栏量猛增，意味着这一波猪价下跌深度也会超过以往。现在的价格虽然低，但可能还没跌到位。

2、猪价何时见底？机构调研后认为或在明年2季度。判断猪价拐点的话，可以盯生猪出栏量，看何时见顶回落；也可以盯母猪存栏，不过考虑到养殖效率的提高，合意的母猪存栏量就是下降的，要看到母猪存栏量降至长期趋势线下方。受亏损影响，能繁母猪存栏已在今年7月迎来拐点，开始去化进程。考虑到母猪领先生猪的时间，机构预计生猪供给的见顶可能在明年2季度附近出现，同时也是猪价见底的时间。当然，如果产能去化较快，也可能提前。

3、目前仍是磨底阶段。猪肉价格和重点“养猪股”的相关性较好，尤其是在每轮猪价上行的早期，会带动股价明显的上涨。也就是，通常股价的反应会略微提前行业周期。目前猪肉供应仍在加速增长，猪肉价格仍在加速下跌，三季报显示养殖企业亏损仍在加速扩大，同时加速行业触底，目前预期拐点渐近，但基本面拐点尚早。最后，明年若猪价出现趋势上行，或对明年CPI同比增速拉动至少0.5个百分点，不过通胀不仅要看猪价，还要看核心通胀。