猪周期，政策底？

原创：龙哥   炼金士   2021-11-03 - 小 + 大

900年多前的北宋王朝，宰相王安石面对内忧外患，决心变法求强，推出了一系列改革措施，史称王安石变法，其中有一项制度叫“市易法”。 在首都设置市易务，出钱收购滞销货物，市场短缺时再卖出。主要目的是限制大商人对市场的控制，保障物价和商品交流，同时增加政府的财政收入。 没人监督的古代王朝，把手伸向市场，结果往往很恶劣，原本的民生工程，基本都异化为与民争利，最后民怨沸腾。 好心的王安石，最后办了坏事儿。 900多年过去了，二战结束以后，欧美国家建立的殖民体系土崩瓦解，曾经按着盛产原油的中东国家使劲摩擦，现在按不住了，导致上个世纪70年代全球能源危机，作为西方世界老大的美国人，琢磨了一下，怎么能被别人卡脖子呢，那多丢面子啊？ 直接立法，建立国家战略物资储备，当时跟前苏联死磕，担心未来战争风险，规定重要战略物资的储备要满足3年战争消耗。 其他物资还好说，原油储备就是个坑，光仓储管理费用就是天价，于是改3个月，最后成国际惯例。 这东西，本来是战争储备，结果美国人发现这制度太好用了。巨量的物资储备，平时低买高卖，可以平抑物价，打平了仓储管理费用还有的赚。更重要的是，巨量的原油战略储备，可以作为国际谈判的筹码，中东国家或者俄罗斯不听话，短时间持续放出巨量原油储备，就能实现打压油价的目的，让你亏吐血，就问服不服？ ———— 霸权的大棒，咱们当然不学，但是战略物资储备制度，确实是好东西，老祖宗没建立起来，新中国给建起来了。 前段时间有色大涨，国家物资储备局放出储备铝，平抑物价。这段时间猪肉价格大跌，陆续开始收储猪肉。 谷贱伤农，谷贵伤民；肉贱伤农，肉贵伤民，一样的道理。 今年7月份，猪肉价格连续大跌： 国家物资储备局开始陆续收储，7月份先收2万吨猪肉，10月份再收储3万吨。 注意了，国家收储，跟猪肉价格有关，但没有必然关系，收储不意味着涨，放出也不以为着会跌。 背后的逻辑，远比你们看到的复杂。 2万吨猪肉，可能很多人没啥概念，我举个例子吧，中国现在每年消费猪肉大约5000万吨，别说2万吨，就是20万吨，都不够中国人塞牙缝的。 所以，政府收储，就像古代的农耕礼仪，不是真托底，而是给信心。 ———— 政府收储和放储，本质上，打的是周期差。周期谷底收，周期高潮放。 猪肉行业就是典型的周期行业。 现在的我们，可能不太喜欢吃猪肉，这东西吃多了，高血压，糖尿病，肥胖症都来了，事实上，2014年中国人的猪肉消费量到达6000万吨的顶峰以后，就在持续下滑： 不是我们吃不起猪肉，而是生活水平提高以后，牛羊肉，鸡鸭鹅肉更香更健康。 增量是没有的，存量一段时间是不变的。那么猪肉价格就会随着供给的变化而变化，甚至会反过来，供给的变化会受到价格涨跌的驱动。 有点索罗斯讲的反身性味道。 这种需求不变，供给与价格涨跌相互作用，就是猪周期最本质的特征。国家储备在其中的作用是平抑肉价反周期。 供给不够，放储；供给过剩，收储。注意了，别跟价格涨跌扯上关系，后面会聊。 近10年，我们大约经历了4次猪周期，每一轮猪周期以走向高潮开始，以陷入低迷终结，我们看看政策收储在其中的作用： 2006年7月开始，2010年4月结束； 2009年6月份收储29万吨，结果挡不住猪肉价格一路跌，2010年4月份开始，再次收储29万吨，那时候真是大手笔啊，随后，新一轮猪周期开始。 2010年4月开始，2014年4月结束； 2012年5月收储4万吨，8月份接着收6万吨，没打住，2013年4月份一口气收了16万吨，还是没打住，2014年继续收8万吨，随后，新一轮猪周期开始； 是不是有点连续加仓3年看不到希望，然后一朝解套爆赚的味道？ 2014年4月开始，2018年5月结束； 2017年3月份收储1万吨，2018年3月份收储1万吨，基本都是小打小闹，到了2019年3月份连续3次收储20万吨，一口气干了票大的。 这是最近的一次，很多人印象比较深刻，2018年的时候，陆陆续续有非洲猪瘟的消息，但是政策方考虑维稳，说没问题，能控制，结果存量猪死了40%，很多地方的散养猪直接死绝了，猪肉更是不敢吃，所以那段时间猪肉价格比较低迷。 结果2019年国家储备干了票大的，非洲猪瘟的消息迅速扩散，猪肉价格飙涨，新一轮新的猪周期开始。 这次拍板收储的人，绝对是高手。 ———— 有机构把近几次的猪周期划的很清晰，我直接拿过来用了： 如果你看不明白，直接看新希望的股价走势，直接反映了四次行业周期牛熊： 这种传统没成长的周期行业，已经被机构们挖的透透的，下一轮猪周期的起点很清晰，大约在2022年年中左右。 机构们开始逐步入场，今天也表现出来了，牧原股份，温氏股份，新希望逐渐走出前期的低迷，这些机构们，多数是想左侧打个底，省的到时候跟散户抢筹码。 卖方列了很多指标来预测周期底部，比如能繁母猪存栏量的变化，猪粮比的变化，疫病的发酵等等，这些都是滞后指标。至于国家收储，那就更扯了，国家收储只有一个标准，文件里面写的清清楚楚，猪粮比低于7:1，我就收。 这是行业的盈亏平衡点，国储的目的不是低买高卖，而是低价时候保住养猪户的命，高价的时候，让老百姓都能吃上肉。 所以，收储没有一次性收完的，都是连续几年收，连续几年给养猪户打气。 虽然收储不能精准判断起点，但前面几次收储，基本都在行业的低点，所以机构们跟着国家队一起吃低价筹码，等下一轮猪周期高潮，也不失为一种策略。 我个人的看法是，没必要那么着急跟风，从前面几轮猪周期的持续时间，大致可以判断，一轮猪周期大约持续4年时间，从上一轮起点到下一轮起点，大约在2022年年中。 今年国储两轮刚收完，收了点毛毛雨，猪肉价格止跌回暖，不出意外，明年春节后的淡季，还有一波猪价的低谷，到时候我看市场反馈，考虑是否拿筹码。 猪肉行业格局很清晰，牧原，温氏，新希望，正邦，天邦五大巨头占据了大约10%的市场份额，虽然周期没到，但是先把逻辑梳理清楚，票都理出来，总不会吃亏上当。 机会总是留给有准备的人！

上一篇：欢迎来逛，今天有菜有肉

下一篇：突发！美国制裁光伏！