突发！美国制裁光伏！

今日因彭博新闻报道隆基向美国出口的部分组件在美国边境被扣留，扣留原因仍是怀疑组件产品使用了新疆的硅料，其它头部几间组件企业出口美国产品之前亦有被美国海关扣留的情况。此消息引发市场对产业链出口的担忧，引起市场光伏板块较大幅度调整，我们早盘提前在小秘圈第一时间对该新闻进行了提示与解读，因新闻图片涉及不实与敏感观点就不发在先知研报了，但是机构认为实质影响有限，坚定看好光伏2022、23年需求预期持续增强。

美国海关的最终制裁对象是某工业硅企业，而非新疆硅料/中国光伏组件。此次报道的组件扣留风险起因为美国商务部于今年年中发布的对中国某工业硅企业产品的制裁，若光伏企业出口到美国的组件产品中含有该企业生产的工业硅作为原材料，则会被海关抽查&扣留风险。五个月前我们已在小秘圈和先知研报进行过详细解读，请见《重大变化！》

机构认为原材料产地不是很大问题。只要组件企业做好溯源工作，并提供原材料产地证明，可以解决目前的问题；新疆硅料产能大约占全国一半、全球40%左右，非新疆硅料完全够美国需求，工业硅新疆以外产能占比60%，约合250-300万吨，更是远远够支持美国市场，所以机构认为影响有限，可通过供应链调整对工业硅的供应链调整绕开制裁。从流程上来讲，组件厂可通过提供溯源证明的方式继续向美出口产品并应对海关审核，比如美国在隆基收入中占比约15%，换用其他地区硅料完全可满足需求，且此追溯成本可向下游转移，不会影响公司利润。

美国装机在全球占比约15%，而21、22年非新疆硅料有效产能分别25、38万吨，以硅耗2.9g/W+1.2倍容配比测算，分别对应装机72、109GW，明显超出欧、美、澳今明年装机需求，因此盘后和机构测算讨论后，大家认为即便悲观场景下事件扩散到欧美澳，也不会影响到光伏产业供需关系。

美国本土组件产能合计约7.5GW（其中2.5GW薄膜组件），但是大多只可生产M2组件（国内已淘汰的156尺寸），且无本土电池、硅片企业，因此美国装机需求中期仍依赖进口组件；即使后续在本土设立了全自动化的电池、组件厂，仍需大量外购各类辅材（产业链配套难以转移），成本远高于中国企业，不利于其主导的能源转型进程。

随着全球节能减排大趋势确立，光伏这个主赛道被中国垄断不是很多国家愿意见到的，因此而产生贸易摩擦概率会持续上升，类似事情会越来越常态化；但是中国光伏在全球的成本竞争力极强，很多国家可能根本没有条件做到如此低成本，另外我们产业链配套完善，这也是极大的壁垒，因此海外国家追赶中国光伏的难度极大。

碳中和目标全球化，海外需求全面开花，中国制造产业链享受需求高景气。中、美、欧、日等地政府持续加码碳中和政策力度，传统能源电价上涨带动光伏电力经济性和吸引力增强，我国光伏制造产能优势不仅在于低成本制造，更在于全产业的供应链和技术创新集群效应，有望充分受益于全球光伏需求增长。

坚定看好2022、23年随原材料供给瓶颈缓解，光伏迎来需求大年，明年预计全球装机量会达到210GW左右，增速约30%，是增速大年，今年是整县推进、大基地等发展的元年，而执行主要在明年，产业链降价趋势概率高，但由于需求很大，降幅也会好于预期，产业链利润空间也较大，因此因涨价或制裁等短期扰动如果发生大的调整都是逢低关注的机会，持续看好小秘圈持续跟踪更新的光伏主线龙头。

综上，先知认为此次扣留事件不会对主线龙头公司后续经营造成明显影响。中环沈总曾经有句话很经典，晶硅技术才是转换率之母，电池技术只不过是补漏。而目前中国光伏硅片的全球份额已经接近100%，更何况美国压根都没有大规模的电池和组件的生产能力，虽然不排除后面会自己做，但越往上游难度越大，还是要进口采购，所以目前任何针对中国光伏制裁，最终都只能导致增加美国本国安装成本，所以光伏这个环节美国的确不具备制裁能力，除非拜登的新能源政策不搞了，再说，欧洲反倾销中国光伏这么多年，最后灰头土脸取消，更何况美国能浪出什么花来？

虽然我们每天都能接收到许多消息，但不要轻易入戏。绝大多数人的投资失败，并非由于信息过少，而恰恰因为信息过多。在信息的海洋中，解析信息的功力才是关键。小秘圈要做的事，站在机构的肩上，帮助大家尽量赚三类钱，获取信息的钱，解读信息的钱，控制情绪的钱。投资的本质，归根结底是思维较量，谁的认知更深入，谁的思维更高阶，谁就能站得更高。

晚安。