家居行业持续大涨点评！

家居行业点评：C端仍为基石，关注B端的确定性溢价

先知提示的家居行业继续大涨，家居(中信)指数涨幅超5%，其中B端收入占比较高的家居公司涨幅居前，昨日先知研报再次提示关注的股票悉数大涨创出新高。

先知认为主要系：1）碧桂园和保利成立产业基金，在碧桂园相继入股蒙娜丽莎、帝欧家居、惠达卫浴后，预计会有进一步布局动作；2）家居需求Q1触底后复苏，主要卖场5月份GMV增速环比继续改善，且客流逐步恢复正常，而部分家居公司接单呈现回暖态势；3）地产交付有望重回向上通道，且持续时间有望超过1年，为后续家居需求改善提供有力支撑。

受疫情影响，2020年家居公司零售端增长普遍承压，而大宗业务由于前期订单积累，增长确定性相对较强，尤其对收入体量小的公司业绩拉动明显，市场短期会给予一定确定性溢价；同时工程渠道受益地产集采，集中度料高于零售渠道，也会拉动行业整体集中度提升。

但先知认为，家居公司工程渠道的蓬勃发展，中长期来看仍需依赖零售端的品牌建设，C端知名度较强的公司有望在后续B端卡位中获得竞争优势。此外，工程渠道的风险在于盈利能力下滑和对现金流的拖累，所以须平衡渠道红利和潜在风险，优选公司进行配置。

综上所述，家居行业Q2虽然仍面临一定压力，但考虑到被压抑的需求逐步释放、地产交付重回改善通道，预计下半年将迎来基本面弹性，当前时点继续中长期关注布局。