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原创：公社手记 基本面驱动 2022-03-10 - 小 + 大
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内容仅代表作者视角对部分热点个股或行业的学习解读，用于复盘和理解市场，而非投资推荐，追高买入风险极大，请谨慎使用独立研判。 新冠检测：抗原检测或成国内疫情防控重要补充手段 （来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）
1、事件刺激： 疫情反复，昨日本土新增确诊病例400多例，多地区城市出现病例，其中上海因疫情新增暂停线下上课。新冠疫情短期或不会消失，中长期国内实行动态清零策略，采取疫苗接种、核酸检测快速确诊患者再加使用药物治疗等方式形成闭环模式。
2、新冠检测目前主要有三种方式，海外新冠检测以抗原检测为主 1）核酸检测：检测灵敏度高、特异性好，是当前新冠肺炎确诊的“金标准”，但检测要求高，一般24小时出结果；抗原检测：操作简单方便，最快15分钟出结果，缺点在于灵敏度不及核酸检测；抗体检测：简单、方便、快速方面与抗原检测类似，但无法检测处于感染窗口期的患者。 2）但由于目前海外新冠确诊病例众多，医疗机构及医护人员对于检测试剂的简单、高效为首要要求，因此抗原检测在当前的欧美疫情防控中得到普遍应用； 2020年4月英国开始向公众提供免费抗原检测；12月15日美国FDA批准第一个抗原自检试剂盒上市；11月1日澳大利亚开始进行新冠抗原居家自检；2021年全球疫情第二波爆发后，3月6日德国首先开始出售新冠抗原自检试剂盒，每人每周可免费接受一次检测。
3、新冠抗原检测或成为国内疫情防控重要补充手段 国内抗原检测或逐步放开： 1）抗原检测产品成熟，灵敏度可达90%；欧洲抗原检测已经实行了超过一年，对于疫情防控得到了验证； 2）产品产能足够供应，2021年中国累计向海外出口669亿元金额的新冠检测试剂盒，企业扩产的周期较短； 3）特定的应用场景需要抗原检测快速反应，例如港口、机场、海运等场所；外卖员、出租司机等为高风险传播源，每日进行核酸成本较高且检测速度较慢，抗原检测或提供较为便捷的管控。 相关公司
（部分资料来自天风证券、华创证券、公告、投资者调研）
光伏：2030年欧洲光伏容量有望达到1TW （来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）
1、事件驱动：近日欧洲天然气价格不断上涨，欧洲光伏协会首席执行官表示欧盟需要尽快独立于俄罗斯的天然气和石油，到2030年，欧洲的太阳能容量有望达到1TW。
2、装机需求有望加速释放。2021年底，欧盟累计光伏装机为165GW，根据欧洲光伏协会发布的《欧洲光伏市场展望2021-2025》，2030年欧盟光伏装机可能达到672GW，折算未来9年欧盟年均新增装机56.3GW。若2030年欧盟累计光伏装机达到1TW，那么未来9年年均新增装机将达到92.8GW，相比此前预期增幅达64.8%，大超预期。
3、海外需求带动光伏出口。根据中国光伏协会的统计，截至2021年，世界范围内共有20个GW级市场，中国市场占比高达34%，为全球第一。其中中国光伏产品出口额在欧洲市场增幅最大，约占出口总额的39%，同比增长72%。 （1）其中组件出口额最大，达249.5亿美元，同比上升27.5%，总出口量达100.55 GW，同比上涨27%。 （2）硅片出口额达33.7亿美元，同比增长56.9%，创历年新高。 （3）电池片出口额13.7亿美元，同比上涨38.2%。
4、国内分布式装机。国务院副总理韩正1日强调，要推进煤炭有序替代转型，加快规划建设新能源供给消纳体系，支持分布式新能源发展。 （1）空间规模。2021年9月份，整县推进政策开始，目前已有676个项目在列，相对中国共2800多个县，空间还很大。676个试点县大约可带动125GW屋顶分布式装机，按BIPV均价4.31元/W成本计算，对应市场空间5386亿元。 （2）分布式渗透率。截止2021年底，中国户用和工商业光伏渗透率分别是3.8%和8%，公共建筑渗透率基本为0，预计2022-2025年户用光伏渗透率将提升至7.3%，工商业上升至12%，2022年预计分布式新增规模33GW。
5、收益率现状： （1）户用收益。按户用补贴取消，70%贷款来算，利率4%，组件价格1.8元/瓦，投资回报率可以达到7.9%。成本构成：组件成本占53%，逆变器占9%，支架占6%，电缆占9%，安装费11%，保险9%，监控系统等2-3%，随着组件价格下降，户用投资收益率将进一步提升。 （2）工商业收益。按组件价格1.8元/W，内部收益率可达8%左右。
6、风险提示：前两月整县推进因疫情影响开工进度不及预期，行业还需后续开工数据验证。各地政府力度与监管差异；各地方补贴不明确，差异较大；整县推进的标准和规范较少等 相关公司： 组件公司、BIPV含薄膜电池：随着新一代光伏薄膜技术如铜铟镓硒和钙钛矿电池的发展，薄膜电池转换效率有望赶超晶硅电池。 整县：目前整县推进签约第一是国电投，24个县，第二正泰17个县，第三国家能源集团16个县，第四国网8个，第五华能7个，中煤集团、三峡集团并列第六各5个县。 绿电运营商：一类是纯绿电公司，只做光伏和风电，水电，如三峡能源、太阳能、节能风电、林洋能源。一类是原来做火电的公司，转型为绿电运营商，如：华能国际、中国电力等。 （部分资料来自国盛证券、SolarPower Europe）
扬农化工：农产品上行周期，多项目内生成长强劲 （来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）
1、事件驱动：22年3月9日晚公告，公司1-2月实现营业总收入35亿元左右，同比增长50%左右，净利润5.6亿元左右，同比增长100%左右，主要原因： （1）优嘉三期项目全面达产，四期项目第一阶段建成投产，产能、产量较上年同期增加。 （2）主要农药产品价格较上年同期上涨。
2、辉瑞新冠药上游。日前日本盐野义制药宣布，公司研发的治疗新冠口服药已提交日本国内生产和销售许可申请。如果得到承认将是首个批准上市的日本国产新冠病毒口服药。作为新冠药上游产业链，扬农化工是合成PF的中间体菊酸的生产企业；雅本化学和尖峰集团是合成PF的卡龙酸酐的生产企业；新和成和浙江医药是合成PF的中间体异戊烯醇的生产企业。
3、业务概览。公司主营业务为农药产品的研发、生产和销售，产品涵盖杀虫剂、除草剂和杀菌剂等农药品类。公司为先正达中国植保板块唯一产业，先正达集团旗下农化资产众多，扬农化工后续会在创制药、仿制药、农药制剂等多个业务上与先正达集团的协同。公司积极拓展新材料，研制饱和聚酯树脂和生物可降解塑料PBS技术，公司菊酯、麦草畏等系列产品处于龙头地位。
4、市场空间。 （1）全球来看，农药行业呈现寡头垄断格局，未来农药需求仍有较大提升空间。按照联合国粮农组织的测算，不用农药平均每年会造成30%—40%粮食损失。农药出口量占我国农药生产总量的60%左右，RCEP以及贸易协定相关国家将成为农药出口增长的主要地区。 （2）扩大空间预期。公司南通四期项目总投资19.4亿，预计新增年产7310吨拟除虫菊酯等多个农药原药，其中3800吨联苯菊酯、1000吨氟啶胺、6000吨硝磺草酮等产品已完成安装，2022年业绩增量有望。
5、未来业绩增长测算。2020年至2022年，公司主要新增优嘉植保三期和四期项目，计划投资额超过40亿元。四期将于2022年投产，总投资额23.3亿元，预计建成投产后年均营业收入30.5亿元，总投资收益率23.8%，内部收益率19.0%。相比于三期项目，四期新增产品、种类更丰富，业绩有望上新台阶。 （部分资料来自申港证券、世界农化网）
天赐材料：1月2月经营数据超预期 （来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）
1、事件刺激，1月2月业绩增长 近日，多家上市公司披露1-2月份经营数据，政策导向为管理层维稳股市。公司于3月9日晚公告，2022年1至2月，公司实现收入33亿元左右，同比增长260%左右；净利润8.6亿元左右，同比增长470%左右。
2、电解液产销增长，六氟自供比例提升。根据CIAPS数据，预计公司2022年1、2月电解液出货量分别约1.9、1.8万吨，预计公司22年1季度出货量近6万吨，环比4Q21提升约13%，测算1-2月电解液销售均价近9万元/吨。去年四季度公司2万吨六氟新产能投产爬坡，目前已逐步爬坡达产，六氟自供率提升至90%以上。
3、双氟用量快速提升。LiFSI作为新型添加剂具有提升循环性能、高低温性能等作用，目前电解液配方中用量比例约在2%-5%。公司目前拥有LiFSI产能共6300吨，其中原有2300吨产能满产、去年底新投产的4000吨双氟产能正逐步爬坡上量，预计目前公司单月LiFSI产量约400吨。 2022年公司将实施技改并投产新产能，预计年末产能将提升至3万吨。预计在下游客户需求高增长下，公司2022/2023年LiFSI出货量将达1万吨/3万多吨，目前双氟销售均价约40万元/吨，预计双氟有望给公司带来更多盈利。
4、磷酸铁产能快速扩张。 目前公司拥有磷酸铁产能约3万吨，根据券商研究预计公司年中将投产10万吨磷酸铁新产能，年末产能达15万吨，预计至2023年总产能将超30万吨。预计2022年公司磷酸铁出货量约10万吨，公司拥有磷源的成本优势，预计公司单吨利润超4000元，贡献业绩新增量。 （部分资料来自中金、东吴证券、公告、投资者调研） 海利得：帘子布、塑胶业务增长，光伏反射膜供货沙特 （来自韭菜公社：www.jiucaigongshe.com）
1、业绩增长：22年3月9日晚公告，公司2021年营业收入50.75亿元，同比增长44.48%，净利润5.74亿元，同比增长128.16%。原因：公司帘子布、塑胶业务增长较大，盈利能力有所提升。
2、主营业务：涤纶工业长丝、塑胶材料、涤纶帘子布三大产品。涤纶帘子布和涤纶工业长丝中的车用丝下游应用主要为车用安全带、安全气囊以及汽车轮胎，气囊丝的需求增速一直高于新车增速，其市场增量大于安全带丝。
3、涤纶工业长丝：国内公司产能为21万吨，车用丝占比约三分之二，越南11万吨产能已投产三分之二。车用丝中高模低收缩丝作为帘子布的原材料，目前产能为国内7万多吨，越南约1万吨，去年上半年开始景气度较高，目前满负荷生产。
4、帘子布： （1）设计产能4.5万吨，公司正在建设年产40000吨车用工业丝和30000吨高性能轮胎帘子布技改项目的最后一条帘子布生产线，达产后，公司帘子布的设计产能将达到6万吨。 （2）替换胎市场一直是帘子布需求量的主要来源，其需求量的增长也大于汽车的增速，缺芯对轮胎的影响敏感度相对较低，新产能扩产需要两年的建设周期。
5、石塑地板：欧美市场增速快速增长，公司现已通过美国和欧洲地区的认证检测，并已取得美国和欧洲质量标准认证的证书，在建1200万平方米产能投产后，公司地板业务收入有望进一步增强。
6、光伏反射膜材料： （1）公司的反射膜产品可用于光伏增益发电，首个反射膜订单于去年6月与客户签订供货协议，去年底已完成供货。注：经向上市公司求证，沙特项目1000万美元左右，未达到披露标准故未公告。 （2）反射膜产品目前国内国外市场正同步推进中，由于大型电站建设周期较长，同时也需要产品实测过程。因此从产品的推广到订单的落地需要一个时间过程。 （部分资料来自上市公司公告互动、国盛证券） 全国多地零星疫情，隔离险对冲一下？ 近期走失的号较多，请关注备用号，以防失联。 |
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为有经验的投资者提供基本面驱动分析，寻找游资思维和机构思维之间的连接。新号，小白谨慎关注。
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