补缺了！快了！
原创：老段 段哈哈复盘 2022-03-16
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本号内容仅为分享交流，部分素材取自网络，号主不保证其真实性，不构成实际操作建议，不承诺任何收益，投资者如据此交易，风险自担，盈亏自负，股市有风险，投资需谨慎3000点终于守住了，中午H总开会，股市直接开启了大反攻，强势的板块基本都是5%以上的涨幅。目前来看，3000点应该是铁底，ZC底。如果这个点位出现比较大的风险，领导应该会出来喊喊话，打打气。3000点保卫战打赢了，那么后面应该会有个几百点的反弹空间。从今天来看，反攻的号角已经吹响，短期肯定不太可能持续大涨，但是慢慢走修复是大概率的事情。今天中午的会直接指向了资本市场，对于股市来说是一针强心剂，不管对于中概股还是A股，资本市场要配合实体经济的发展，维护资本市场的稳定发展。这话说得很明确，给市场极大的信心，市场风险在XX风险面前不算什么。做事情最重要的事屁股要对，方向要对，不管炒股，做生意，开公司都是这个道理，懂的人自然懂，也不可细说。龙头公司的1-2月份经营情况都披露了。基本上都是供不应求的状态，景气周期大概率继续延续，因为从披露的数据来看，不管是上游的设备端，还是下游的制造端，设计端都是满负荷，供不应求的状态，大概率景气周期会持续一年。昨天兆易创新也公布了1-2月份经营情况。营收13.54亿，同比增长50%。我先讲下我的理解。一季度营收肯定大于20亿，在22亿左右。因为过年要耽误小10天。那么环比去年四季度持平，利润水平应该跟去年四季度差不多。全年利润分布，一季度最低，二季度增长，三季度最高，四季度下降，这是行业规律。目前做一个中性的推算，全年利润应该是大于35亿。给予2022年50倍PE计算估值，合理市值应该在1800亿左右，这是一个相对合理的推算。除非下半年出现景气度下滑。因为去年四季度，营收只有20多亿，但利润率提高了不少。大致推论是兆易创新自研的DRAM开始放量，代销合肥长鑫的DRAM下滑。说明公司的DDR4和DDR3开始放量，今年产能爬起来，估计35亿利润可能还不止，这是相对较好的推算。1）Nor Flash正逐步放弃32Mb等低容量产品，重点转向128Mb~2Gb等中高容量产品，其中工业和汽车用Nor Flash增长迅速，我们预计22年Nor Flash持续稳步增长。2）兆易自研19nm DDR4已于去年稳定量产，预计今年上半年17nm DDR3开始推出并批量供货，相较台厂20nm产品有较强的性价比优势，参考公司披露代工费用8.6亿元，预计22年自研DRAM产品带来超16亿元的收入贡献。2）目前MCU平均交货周期仍然维持在30周以上，其中部分汽车和工业用MCU拉长到50周，疫情影响高端用MCU产能释放，供需持续紧张。12月以来恩智浦、英飞凌、瑞萨和意法半导体等国际MCU大厂开工率不足，预计22年全球汽车、工业、军工等高端MCU紧缺程度将难以缓解；目前公司车用+工业用MCU产品占比已超40%，预计GD交货周期依然维持在3-6个月。随着今年6-7月份车规MCU实现量产出货，汽车+工业的份额占比将更高，有望维持全年MCU利润贡献持续增长。
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