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原创：佚名 基本面驱动 2022-07-24 - 小 + 大
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本文为公社团队集体出品，所有内容均来源于网络公开资料，仅做信息分享，无任何推荐之意，据此交易，风险自负。 SiC：天岳巨额订单引爆碳化硅衬底市场 （来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）
1、驱动因素：22年7月21日晚，天岳先进公告重大合同，在2023-2025年向合同对方销售6英寸导电型碳化硅衬底产品，合同金额约为人民币13.93亿元，折算年平均供应量有望达到7万片/年。
2、碳化硅（SiC）： 第三代化合物半导体材料，具有高禁带宽度、高电导率、高热导率等优越的物理性能。半导体芯片中，而按照电学性能的不同，碳化硅衬底又可分为半绝缘型碳化硅衬底和导电型碳化硅衬底两类。导电型碳化硅衬底近年在新能源汽车、光伏发电等领域获得广泛应用。
3、新能源汽车：SiC功率器件下游最重要的应用市场，主要应用于电机驱动系统主逆变器、车载充电器（OBC）/非车载充电桩和电源转换系统（车载DC/DC）。相比双极型器件IGBT，SiCMOSFET是单极器件，不存在拖尾电流，导通电阻、开关损耗大幅降低，能够提高能源转换效率。 （1）充电模块：根据Wolfspeed，汽车电池充电机采用SiCMOSFET在系统层面的BOM成本将降低15%；在400V系统相同充电速度下，SiC充电量较硅材料可以翻倍。SiC的高开关速度是新型快速充电器的核心。 （2）需求端： 产能角度：以特斯拉Model3为例估算，根据拆解图，主逆变器中有24个SiC模块，每个模块2个SiCMOSFET，共需要48颗芯片。一个6寸片面积约为8.8辆车所消耗的SiCMOSFET芯片面积，假设10%边缘损耗和60%良率，则单个6寸片足够供应约4.7辆车。Model3/Y2019年交货量30万辆，消耗6.4万片SiC，约占当年全球产能24%。 中期测算：仅考虑逆变器的搭载，新能源汽车将占SiC衬底产能50%。如果考虑车载OBC、充电桩、DC/DC的SiC使用渗透提升，需求量将更大。预计到2024年新能源车用SiC功率器件市场规模将达到近12亿美元。
4、光伏领域：在光伏发电应用中，基于硅基器件的传统逆变器成本约占系统10%左右，却是系统能量损耗的主要来源。使用碳化硅材料，转换效率可从96%提升至99%以上，能量损耗降低50%，设备循环寿命提升约50倍。行业人士表示，到2025年，碳化硅功率器件在光伏行业的占比将达到50%，比2020年高出约40个百分点。
5、性价比提升：行业人士表示，随着产能的释放和技术的成熟，碳化硅功率器件成本已经显著降低，目前碳化硅功率器件成本已降至硅基器件的3倍左右。
6、市场空间：2025年全球以导电型SiC衬底制备的器件市场规模有望达到25.62亿美元，未来4年复合增长率34%，汽车、光伏和储能市场为需求增长最强动力。
7、相关公司： 天岳先进（市值348亿）：2021年碳化硅衬底产量约6.7万片，上海临港项目年产能30万片，计划于2026年达产。 露笑科技（市值266亿）：预计到2022年底能实现月产能5000片，到明年4月份左右月产能1万片，2023年年产20万片。东莞天域6英寸碳化硅导电衬底3年15万片订单，已在分批量交付。 东尼电子（市值118亿）：年产12万片碳化硅半导体材料项目（导电型）计划购买约250台长晶炉及配套切磨抛设备。目前已有约50台完成安装调试，另有约100台正在陆续安装调试，将形成约6万片/年的产能。 （部分资料来自国盛证券、银河证券、财联社、公告互动等）
电池回收：“宁王”“锂王”互掐，电池回收迎风口 （来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）
1、事件刺激： 1）7 月 21 日宁德时代董事长曾毓群在举办的世界动力电池大会上表示，矿产资源并非产业发展的瓶颈。电池里面绝大部分材料都是可以循环利用，公司的邦普循环，对镍钴锰的回收率已经达到了 99.3%，锂的回收利用率也达到了90%以上。 宁德时代2015年收购广东邦普循环，并斥资320亿元投建邦普一体化动力电池回收项目，主要目的在于“掘金”废旧动力电池，已经在2021年12月初正式开工建设。 2）行业大佬互相质疑：在电池大会次日，天齐锂业投资管理部门相关人士表示，在锂电池中锂回收理论上可以，在商业应用上还达不到大规模回收再利用。对于曾毓群锂的回收率达到了90%以上的说法，上述人士称，“实验室应该能做到，但是商业上我个人还没见过”。对此，宁德时代相关负责人向记者回应:“欢迎到广东邦普看先进量产技术。”
2、加快培育一批梯次利用和回收再生企业 在这届动力电池大会上，工业和信息化部副部长张云明也表示，我国已初步建立了动力电池的回收再利用体系，未来将进一步健全回收利用体系，加快制定回收利用管理办法，加快培育一批梯次利用和回收再生的相关企业。 2022年1月由工信部等八大部门联合发布的《加快推动工业资源综合利用实施方案》，方案强调完善废旧动力电池回收利用体系，培育一批梯次和再生利用骨干企业。
3、从使用周期看，动力电池即将迎来第一次退役高峰。 2015年—2017年是新能源汽车第一阶段的火爆时期，三年销量超过160万辆，按照动力电池4-6年平均使用年限，20年开始逐步开始大规模退役，这和21年回收企业数目激增是匹配的。看数据，2020年有25.6GWh的动力蓄电池退役，2025年动力蓄电池退役将达174.2GWh（约200万吨），为2020年的6.8倍，复合增长率将达到58.2%。
宁德时代电池回收相关公司 宁波精达（42亿）：公司子公司组建一条新能源电池自动化拆解生产线，产能为2万吨/年。该生产线自动化程度较高，为国内首创，目前已经与宁德时代旗下子公司开展业务合作。 格林美（458亿）：电池回收龙头，公司互动表示“格林美-邦普-宁德时代”战略合作供应链”是其中关键一环，15年开始就与邦普合作。7月24日晚公告表示公司与山河智能，共同签署《关于在工程机械电动化与电池回收利用的战略合作协议》。 山河智能(78亿)：7月24日晚格林美公告与公司，共同签署《关于在工程机械电动化与电池回收利用的战略合作协议》，共同打造动力和储能用锂离子电池闭环产业链，推动动力电池梯级再利用的商业化。 腾远钴业（202亿）：公司目前和宁德时代下属公司湖南邦普（广东邦普全资子公司）有业务往来, 湖南邦普拥有国内废旧电池再生领域先进的处理系统。 湖北宜化(187亿)：公司与宁德时代的邦普宜化项目在田家河园区投资建设磷酸铁、硫酸镍及其前端磷矿、磷酸、硫酸等化工原料项目。 （部分资料来自韭菜公社、公告、投资者调研） 康达新材：低价竞得彩晶光电，主营业务迎来反转 （来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）
1、事件驱动：2022年7月22日，新材料科技以3.73亿元的价格成功竞得彩晶光电60.9205%的股权。公司本身半导体靶材在快速扩产的阶段，与彩晶在面板领域客户将形成很好的协同关系。
2、低价竞得标的公司。彩晶光电一季度利润0.26亿，净现金流入2千万，预计全年利润约1.2亿，按行业标准20PE计算，估值约24亿，60%股权约14.4亿。由于竞拍条件十分苛刻，因此没有其他竞拍人，基本属于量身定制，仅3.73亿拍得，十分划算。彩晶光电锂电池添加剂环丙基磷酸酐（T3P）具有全国唯一的生产资质，作用是可以显著改善锂电池电级的SEI成膜性能，根据专利查询疑似供货天赐材料。
3、光刻胶材料。彩晶光电是一家平板显示材料综合供应商，目前已完成了光刻胶核心材料感光剂（PAC）产品开发，平坦层光刻胶材料（OC）已在客户处开展应用测试，为未来显示面板与半导体领域奠定了基础。综上结合各种稀缺材料来看，保守计算，公司新增市值应不少于15-20亿。
4、公司胶黏剂分析。公司是全球最大的风电胶黏剂供应商，市占率60%以上，目前1MW结构胶2万，成本仅占风电叶片成本的3%，占风机成本0.6%。每生产一个叶片要使用50到300千克的胶粘剂，随着叶片越来越长，对合模粘接的胶粘剂提出了更严苛的技术要求。 (1)优点。国内生产的主要是普遍型树脂，但公司开发的风力叶片专用环氧胶WD3135是一种双组分、高触变性、高韧性的环氧胶粘剂，适用于叶片的粘接工艺。已经通过了德国GL论证，一定程度上可以替代进口胶粘剂。 (2)不足。康达胶粘剂的操作性能有一定的优势，拉伸、抗冲击、剪切等关键性能与Hexion相当，但是弯曲性能低于Hexion。目前，国内有部分风电叶片制造厂家采用康达公司的胶粘剂，但是主要用于非关键件的粘接，应用范围非常有限，属于小批量生产。因此，非常有必要借鉴国外对产品进行优化设计，推进风电叶片关键材料国产化的进程。
5、主营困境反转。风电上游原材料钢铁等大宗商品大幅下降，且公司完成增发后原材料上下游一体化将更具成本优势。除风电结构胶外,公司在RTM灌注树脂、聚氨酯拉挤板等方向也将增加利润增长点。
6、大尺寸ITO靶材。公司收购惟新科技72.51%的股份，与清华大学化工系共同研发了微反应器制备高活性纳米ITO粉体技术，同时自主研发适合于超大尺寸靶材制备的先进的湿法注浆成型技术，并拥有自主知识产权的超大空间高温烧结炉，成功制备出1550x250mm大尺寸ITO靶材，达到国际先进水平。 （部分资料来自中国胶粘剂网） （一）新晋一字
康达新材（首板）
（二）T字板
*ST博天（2板）：异动核查+重整预期+盐湖提锂 1、7月22日晚公告，公司股票自2022年7月14日复牌起至2022年7月22日收盘，累计涨幅达到28.63%，累计偏离值达到29.07%，其中6个交易日涨停。公司股票自2022年7月25日开市起停牌核查。 2、22年7月13日晚公告重整进展，5个报名主体提交有效报名资料，已经有3个报名主体（9家企业）取得重整投资人竞选资格。根据重整方案，预期将于第二轮评审（8月3日）产生遴选结果。 3、公司规划围绕盐湖提锂和新能源电解水制氢的业务进行战略转型，自主开发的MCR+膜分离法、MCR+电渗析法工艺包，已在高难废水分盐提纯上成功应用。该技术应用于盐湖提锂领域，与现有其它技术相比，MCR工艺包的使用避免了卤水介质的复杂特性对膜元件的损耗，降低对进口膜产品的技术依赖性，极大提高膜系统效率，延长使用寿命。目前正在推进中试工艺包的生产集成，预计今年下半年即可实现规模化推广应用。
（三）一字、T字连板 （详情请见前期笔记） 5板：*ST奇信 3板：*ST未来、*ST宜康、*ST科林、ST中珠 2板：保利联合 （特别提示：目前部分机构买入席位背后系量化基金、私募资管等非机构身份，仅供参考） 盾安环境（1.49亿，涨停）:格力入主困境反转+家电+供货比亚迪 1、7月14日晚公告，22年上半年公司预计实现归母净利润5.5-6亿元，同比增长112.39-131.70%，格力电器承诺兜底债务，以多项举措对公司现金流支持。 2、受益于电子膨胀阀、商用阀件等占比提升，22年国常会定调支持绿色智能家电消费，格力订单6月起开始转移，公司主业经营逐步修复。公司今年完成对海外客户涨价，大宗回落及汇率也对出口业务盈利恢复有所贡献。此外，热管理行业二供大势所趋，公司大口径阀产品优势明显，比亚迪目前是公司热管理零部件最大客户。 3、盾安集团所持公司9.71%股份处置相关事项仍在协商中。格力入主将加速完善格力在家电制冷核心阀件及新能源汽车产业链的长期布局和稳定性，提升产业协同效率。
赛腾股份（5327万，涨停）:机器视觉+半导体设备 1、公司全资子公司菱欧产品涉及锂电池自动化生产、检测设备，子公司菱欧科技与日本电产有较多合作、为后者提供马达组装设备等，主营业务涵盖新能源汽车智能装备业务。 2、公司持有Optima73.75%股权，Optima主要产品为半导体缺陷检测设备，晶圆缺陷检测为晶圆检测中最难环节，目前只有Optima能做。目前产品线对应的全球市场空间在10亿美元级别，国内约3亿美元，在国产替代进程加速下，公司有望加速进入国内大型芯片厂。
湘潭电化（4991万，跌停）:电解二氧化锰 1、7月21日马斯克称未来动力电池三分之二采用磷酸铁锂或是磷酸锰铁锂。电解二氧化锰产能全球50几万吨，中国38万吨，南方锰业12.5万吨，湘潭电化12.2万吨，占据约国内三分之一，高纯硫酸锰产能1万吨/年。全国仅9家在做，几乎都是国企，其下游在电池级应用较多。 2、公司拓展进入锰酸锂EMD，实现向二次电池材料转型，四氧化三锰产品规划产能为1万吨/年。
新特电气（4710万，-6.39%）:储能变压器 1、央视报道有储能企业订单量翻8倍，公司是国产变频用变压器龙头企业，核心产品变频用变压器是变频器的重要部件。截至目前公司已交付的最大产品容量为48,850kVA，高于主要竞争对手。 2、公司变频用变压器产品已通过欧盟CE认证，干式变压器、干式电抗器绝缘系统（H级）通过北美UL认证。施耐德、ABB、西门子、日立等国内外高压变频器龙头企业均为公司的重要客户。
祥鑫科技（3452万，涨停）:中标分布式逆变器+结构件+电池托盘 1、公司目前已向宁德时代、国轩高科、亿纬锂能等知名厂商供应新能源汽车动力电池箱体上盖、托盘、端板、液冷板、底护板等金属结构。 2、公司近日收到储能光伏项目中标通知，确定公司为分布式小三相10K逆变器产品的供应商，预计项目生命周期为3年，预计项目交易金额为4亿元。 3、储能、光伏逆变器精密金属结构件是公司未来重点发展业务，公司已经向华为、新能安、Enphase Energy、Larsen等国内外知名企业供应光伏逆变器结构件、储能柜结构件等相关产品。
京山轻机（3149万，3.43%）:钙钛矿电池蒸镀设备+HJT 1、N型电池新分支，转换效率更高，但是产线设备还是比较贵，目前仍在处于降本增效的阶段，预计2022年产能落地10GW左右。钙钛矿可以与异质结电池相结合达到30%左右的转换效率，缺点是钙钛矿做成组件转换效率低。公司已处置慧大成，全新专注设备，包括光伏、锂电设备、包装机械，预计今年2.96亿，明年4.25亿。 2、公司钙钛矿卧式和立式镀膜设备均有交付，分别用于晶硅/钙钛矿叠层、单结钙钛矿，是国内钙钛矿镀膜设备领导者，可参考迈为股份接到第一条异质结中试线镀膜设备。
恒大高新（2137万，-3.88%）:垃圾焚烧炉防护+光伏发电 1、22年7月15日，国网发布2022年第一批补贴资金，其中生物质发电33.52亿元占比8.39%，发放加速占比提升。公司拥有垃圾焚烧炉管排防护相关的核心技术，已经攻克了垃圾炉燃烧高温管排腐蚀严重的难题，公司当前的HCMT冷焊技术已经大量应用于垃圾焚炉管排的防护，能使其使用寿命延长至原使用寿命的6至8倍。 2、公司位于京东园区的1MW分布式发电项目已并网发电，瑶湖基地项目计划建设2.2MW，实际已建设完成并网1.1MW，剩余1.1MW计划22年建设完成。公司分布式光伏发电项目是BAPV，是在公司原有的厂房屋顶安装光伏组件。
天岳先进（1771万，涨停）:签订13.93亿元长期合同+碳化硅衬底 1、7月21日晚公告，公司于近日与某客户签订一份长期协议，约定2023年至2025年公司及上海天岳向合同对方销售6英寸导电型碳化硅衬底产品，预计含税销售三年合计金额为人民币13.93亿元。这笔金额是去年营收的2.8倍，且超过过去四年营收之和。 2、截至21年，公司在半绝缘碳化硅衬底领域市场占有率连续三年保持全球前三。截至今年一季度末，由华为投资控股有限公司全资控股的哈勃科技位列天岳先进第四大股东，持股6.34%。公司发力导电型SiC衬底,该项目将于2022年试生产,预计2026年实现全面达产。 3、公司晶棒环节良率近两年平均水平约为50%，衬底环节良率近两年在70%-75%区间。当前国内碳化硅衬底产能仍有较大部分为2-4英寸，部分头部厂商完成了6英寸碳化硅衬底的技术储备并实现了量产，但规模较小，8英寸衬底生产技术仍处于技术储备之中。 （特别提示：本栏目仅截止发文时刻公告复牌股，后续公告将延后添加） 无 晋拓股份：铝合金精密压铸件 （来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）
1、公司主要从事铝合金精密压铸件的研发、生产和销售，公司形成了以汽车零部件为主，同时还有智能家居零部件、工业自动化及机器人零部件、信息传输设备零部件的多元化产品结构。 2、公司核心产品汽车减震器零部件的技术水平和产销规模位居行业前列。据测算，公司2020年车身减振器零部件销售量占全球市场份额约为7.42%，且客户威巴克、哈金森均为全球领先的汽车减震器一级供应商。 3、公司配备了125T至1,250T各种型号压铸机，压铸车间配备自动控制系统、高效压铸机器人；公司拥有3轴至5轴立式数控加工中心、精加工机器人等，加工设备为德国、日本进口。 4、公司预计2022年上半年营业收入4.38亿元至4.7亿元，同比增长5.30%~12.87%，扣非净利润3400至3700万元，同比增长1.32%~10.26%。 （详细解析请查阅22年7月25日异动解析）
楚环科技：废气恶臭治理设备+供水处理设备+环保 （来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）
1、公司主要产品为废气恶臭治理设备（占比89%）,按工艺类型可分为生物除臭设备、离子除臭设备和其他工艺除臭设备。同时,公司还提供水处理设备（占比10%）的代理销售及设备维修服务。 公司主要服务于市政污水处理厂、餐厨垃圾处理厂客户,近年逐步开拓工业领域客户,如养殖屠宰、石油炼化、医药化工、乳制品、食品加工、喷涂、纺织印染、酿酒等行业,客户遍布全国各地。 2、公司成立至今,已成功服务800余家单位客户,完成全国签约项目案例逾1,700个,服务行业涉及市政污水处理厂、餐厨垃圾处理厂、养殖、石油炼化、医药化工、乳制品、食品加工、喷涂、印刷、纺织印染、酿酒等,涵盖废气恶臭产生的大多数行业,公司废气恶臭治理工艺全面,项目经验丰富。 3、公司预计2022年1-6月收入为2.3-2.8亿元，同比变动幅度为11.65%至35.92%；归母净利润为0.35-0.42亿元，同比变动幅度为10.78%至33.89%； （详细解析请查阅，22年7月25日异动解析） 更多精彩分享，请关注备用号。 |
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