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一个好消息，一个坏消息

好消息是中国商飞发布公告称，C919六架试飞机完成全部试飞任务，取证工作进入收官阶段。这意味着适航证有很大的概率会在年内落地。

在这个时间点上，结合前段时间国航与欧洲空客公司签订价值122亿美元的64架空客A320NEO系列飞机订单。有理由相信之前传闻，这样巨额交易的底下存在“买空客飞机，欧洲给C919适航证”的利益交换。

从产业发展路径的角度来说，民用航空一直是咱们制造业“卡脖子”的赛道，美村卡着适航证不放，就和打压半导体产业是一个道理。然鹅，美欧的适航证是互认的，当年俄罗斯就是通过欧洲拿到了适航证。

当然，C919的国产化率并不高，两台美国通用的发动机就占了整个飞机造价的一大半，中国目前做的都是机翼这些低附加值的部分，这些都是让人诟病的话题。

但是简单地认为C919大飞机是单纯的“组装产物”，这才是大误解。一架大型飞机细分结构复杂，零部件多达几百万件，超过七成属于高端工业制成品。

比如机翼，决定了飞机的起飞重量、运营效率，是支撑大飞机能够平稳飞行的重要部件，而C919在空气动力效率、巡航特性、失速特性等指标上的要求都要远超越同类机型。

从长期来讲，尽管发动机等核心部件仍然存在短板，但是C919是一个相当重要的里程碑，代表了国内从此具有了总装的能力，也只有从总装开始，才能逐步完成各项零部件的国产化，而这种海量的民航市场，对各环节受益几乎是无死角的。

从短期来讲，作为C919总装厂的中航西飞，很大程度上会受益于事件的催化。而作为发动机产业链的龙头航发动力，也有越来越多的卖方开始关注到部分型号的放量和良品率的拐点。

再粗俗直白点讲，随着一些标志性事件的逐步落地，军工的行情只会“虽迟但到”。

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坏消息是正邦科技再次陷入了代养户断料风波。最近有媒体报道，正邦科技的多地生猪代养户出现不同程度断料问题，部分代养户为求自保选择偷卖公司猪，甚至出现了猪吃猪的惨状。

其实每一轮猪周期底部总有那么几家猪企熬不过寒冬倒闭退市的，上一次是雏鹰农牧，这一次大家把目光都转向了正邦科技。

对猪周期的看法，咱们很早就聊过，这一轮猪周期相当博弈，或者说是因为太清晰了导致了交易上的博弈性。去年8、9月份产能深度去化后，猪企就有过一次提前性的上涨，但是除了温氏股份走的相对较好之外，其他猪企普遍在上上下下。

到了今年7月份，因为短期缺猪的影响出现了加速上涨，但是好景不长，又引发管理层提前干预。现在再看消费数据，其实还是不那么乐观，甚至可能引发二次育肥的猪提前出栏，打压猪价。

管理层干预的原因，引用之前讲的论调：

对下半年来讲，CPI对货币政策是强约束，而猪油共振的组合又容易导致CPI失控。未来随着经济复苏，核心CPI将逐步回暖走高是趋势，而油价大概率随着海外经济衰退的预期加重而回落，这时候控制猪肉价格成了胜负手。

之后跟着传出了一些要调整猪肉CPI权重的言论，现在估计不用调整也没事了。不过老实说，今年的猪真没啥搞头。

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穿越时间的迷雾，寻找价值与成长的温度。

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