冲高回落的背后

大家好，A股三大指数今日走势分化，沪指下跌1.2%，深证成指下跌0.4%，创业板指上涨0.83%。市场成交额持续低迷，下跌股票数量接近4000只。北向资金方面，沪股通流入11.54亿，深股通流入31.23亿，总体流入42.77亿。

不得不说，近期市场基本上就看着北向资金的脸色了。北向资金流入，市场就反弹，北向资金没动静，指数就缓慢回落。

周末国际市场一片惨淡，今日上午亚太市场开盘也是跟随下跌。但港股市场在连续下跌之后，今日低开之后，开始逆势反弹。

A股市场也是一样，早盘全线跳空低开，齐创调整新低。但开盘之后就向上反弹。再度上演低开恐慌就反弹的剧本。但今日市场再度严重分化，各大指数黄白两线明显拉开巨大差距。盘中，指数基本翻红，看似繁华一片。但实际上从个股角度看，依旧是涨少跌多。

但不管怎么说，涨，肯定比跌好。今天A股又玩个性了。

二狗老师表示，指数涨了，也算是涨。我表示，赚指数不赚钱是没有意义的，只有个股去涨才是股民朋友喜欢的上涨。还请主力机构端正态度，指数和个股一起起飞。

但不管怎么说，今日依旧是依靠“宁王”带动指数，从而带动相关成长赛道品种进行反弹。410块钱的“宁王”，也是机构的大本营价格啊，必然严防死守，岂能轻易失守呢。 

行业内，例如德业股份，光伏逆变器概念股，今日涨停新高，传艺科技大涨新高。阳光电源也大涨，逆变器行业再度获得资金关注。这也说明市场人气依旧在新能源方面，前面板块持续调整，不少资金选择躺平，此刻市场超跌反弹之际，新能源板块立马就再度表现。主力机构资金，依旧是有选择的干活。

今日创业板指数反包上周五十字星K线。从技术形态上看，超跌反弹基本确认。此处一根阳线之后，市场基本进入到企稳阶段，后续反弹将会逐步展开。但由于马上临近国庆九天停牌，此处更多是一个多头的试探性反弹，多头部队的逐步进场，全面进攻大概率还要等到节后阶段。

复盘近20年国庆前后的市场表现后，国庆节前后A股存在明显的日历效应，节前普遍下跌且成交低迷，节后市场大多上涨。全A在近20年/近10年/近5年/近3年的节前一周交易胜率分别为40%/40%/40%/0%，而节后一周的交易胜率为75%/90%/80%/100%；风格层面，金融、消费、大盘风格占优。 

当然，在市场没有全面走好之前，一天杀一个“白马”祭天的活动仍在继续。今日市场怒砸紫金矿业。该品种属于持续弱势的机构重仓品种，今日肯定又是哪家机构，没有抗住盘面的恐慌，迅速离场，导致股价加速下跌。

盘中也迎来一个政策利好。为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。这次重启，有助于调节远期购汇需求，抑制顺周期羊群效应，促进人民币汇率稳定。

上调远期售汇业务的准备金率，意味着要求金融机构按其远期售汇签约额的20%交存外汇风险准备金，相当于让银行为应对未来可能出现的亏损计提风险准备，通过价格传导抑制企业远期售汇行为，属于逆周期宏观审慎政策工具。

至今，外汇风险准备金率共经历过5次调整：

1、为了应对较强的人民币贬值压力，2015年8月31日，该工具调整至20%；

2、2017年9月8日，人民币贬值压力消除，外汇风险准备金率调至0%；

3、2018年8月6日，人民币贬值预期升温，外汇市场出现了一些顺周期波动的迹象，央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。

4、2020年10月12日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。

5、此次调整是第5次调整。

在调节人民币过度升贬值的问题上，货币当局具备较充裕的管理工具，包括但不限于启动汇率中间价逆周期因子、调整金融机构外汇存款准备金率、调整外汇风险准备金率、发行离岸央票、调节企业跨境融资宏观审慎调节参数等。

盘中人民币离岸汇率虽有回落，但随后继续贬值，短期内汇率有加速迹象，对于市场风险偏好依旧有一定压制。我们继续耐心观察。此处对于市场更多是心理压力的影响，北向资金近期实际上更多是跟着盘面走。

今日风向标软件供求关系看，资金主要流入方向在旅游酒店、酿酒行业、航空机场、光伏设备、电池、风电设备、家电行业、装修建材等。 

从资金流向看，今日消费类品种也有明显资金关注。临近国庆长假和当下行情的弱势也更加催生资金选择消费类品种的短线布局机会。

日前，文旅部等五部门就边境旅游管理办法公开征求意见，取消“边境旅游项目审批”，将“旅行社经营边境游资格审批”下放至省级旅游主管部门，并要求放宽边境旅游管制。当前，随着政策储备、压力测试和精准防控经验的积累，中国的出入境旅游市场在年底迎来一个稳步复苏和逐步回暖的窗口期，是完全可以期待的。香港隔离措施将由此前的“3+4”改为“0+3”，入境后不再进行强制的酒店隔离。

而此前受疫情影响严重的三亚，目前其全部景区有序恢复营业，10家离岛免税店全部恢复营业，海南省商务厅在海口、三亚发放7000万元离岛免税、餐饮、零售等消费券。与此同时，根据去哪儿数据显示，十一部分航线经济舱价格已飙至全价。携程发布数据显示，近期国庆假期旅游预订进入稳定增长阶段，日均订单增速超过30%。同程旅行网报告显示，近一周国庆假期相关旅游产品搜索热度环比上涨172%。 

我们观点不变，底部阶段，会时常出现试探性多方反击，有时成功、有时还会冲高回落，只有经历这个过程之后，才慢慢出现全体反攻的强力反弹。当前市场在没有趋势性板块题材之前，所有的上涨都是分化的。主力资金的选择也只会在最优质的品种。

新兴产业：新经济、新材料、新科技、新技术、新能源。

传统行业：白酒、食品饮料、传媒、金融等。