周末，一个天大的利好！

当地时间7月31日，三大国际评级机构之一的惠誉发布报告，将米国债务评级展望从稳定下调至负面，警告政府在疫情期间财政支出大增可能会导致财务状况恶化。

之所以将评级展望下调至负面，主要是是因为米国公共财政状况持续恶化，且没有值得信赖的财政巩固方案。越来越大的风险表明，政策制定者在度过疫情冲击之后，也不会出台稳定公共债务的计划。

报告认为，2020年米国财政赤字预计将达到GDP的20%，2021年可能收窄至11%。

预计到2021年，美国债务占GDP的比重将超过130%。如果美国财政手织回到疫情前正常水平，且美联储继续保持极低利率，该比例有望在2023年企稳。

在现有债务水平下，有效利率每上升1个百分点，米国政府的每年光利息开支就要多出GDP的1.2%！

不过，美元的国际储备货币地位给予米国财政的弹性空间极大，所以米国的债务状况仍好于大部分其他国家。

言下之意即，得益于美元霸权地位，可以通过美元持续贬值来转嫁巨额债务成本。

因此，超大规模财政刺激、超宽松货币政策不得不持续下去，毕竟有好使的印钱机器在，不用白不用。

这就像是吸毒，一旦有了第一次就会有第二次、第三次，慢慢地就上瘾离不开了。

但是，7万亿美元（4万亿财政刺激，3万亿美联储购债）的巨量货币短时间内涌入经济体内，肯定会带来各种影响。

一是，促使美元进入长期贬值趋势，通货膨胀压力陡然大增。

二是，推升股市资产泡沫连创历史新高，成为一个不定时的炸弹。

三是，各类大宗商品价格飙升，比如黄金7月份录得10年来最大单月涨幅，比特币一周内从9000+美元飙涨至12000+美元，铜、银等大宗商品价格持续大涨。

四是，美元快速“失去光泽”，资金加速流出米国，增持大宗商品、新兴市场资产等对冲米国市场风险。

综合来看，米国经济黯淡、美元长期贬值、通胀预期大增和全球大放水，将共同推升贵金属及大宗商品的价格，也将全面推动新兴市场（尤其是我国股市）持续上行。

周末，国内大消息较多，且影响颇大。

一是，涉及百万亿规模的资管新规延期一年。

7月31日晚，央行发布《优化资管新规过渡期安排引导资管业务平稳转型》的通知，称考虑到今年以来新冠肺炎疫情对经济金融带来的冲击，金融机构资产管理业务规范转型面临较大压力，按既有安排资管新规过渡期将于2020年底结束。为平稳推动资管新规实施和资管业务规范转型，资管新规过渡期延长至2021年底。

很多人可能意识不大这个资管新规的影响有多大。

正是因为这个资管新规，2018年被许多券商、信托、私募等机构称为有史以来最难过的一年。而2018年的大熊市，这个资管新规功不可没。

现在央妈公告延迟一年，不少机构奔走相告，弹冠相庆。

二是，正J会历史上首次公开提出“不干预市场”。

周末，证J会会议提出了下半年改革的重点任务。具体看，共有九方面的任务，其中最重要的是第三和第四条。

第三条，践行“不干预”理念，构建资本市场良好的可预期机制。

第四条，落实“零容忍”要求，严厉打击资本市场违法犯罪行为。

注意，这是历史上正J会官方第一次提出不干预市场。如果，7月初就实行“不干预”理念，A股也不会蹦极一样暴涨暴跌了。

而引入中长期资金+完善“零容忍”退市制度，将是为股市长期走牛铺路。

三是，华为与高通就专利授权达成长期合作协议。

多家国内外媒体报道，米国芯片巨头高通突然宣布，与华为签订了一份长期协议，高通将授权华为使用高通公司的专利技术，而华为在第四财季向高通一次性支付18亿美元（折合人民币约126亿）。

米国官方没有从中阻挠，可能预示着某种缓和的迹象，华为与高通的这份协议却解决了旷日持久的许可证纠纷，可谓两全其美。

对于高通来说，高通有了华为的这份巨资，营收方面预计将达到73亿到81亿美元之间，营收上涨明显，而对华为来说，华为能够使用高通的相关专利，对后期的发展绝对是有着极大的帮助。

四是，技术上，A股的内在仍处于震荡向上的牛市格局。

早在7月19日，先锋明确提出，暴跌之后A股很可能走修复趋势。

上周，历史再度重演，部分热钱出逃之后，周二开始成交量逐渐放大，大盘再次走出健康的修复趋势。“以史为鉴”修复之后，A股有望继续攀登新高峰。

方向上总体来看：

一是看好贵金属及大宗商品（铜、钴）；

二是国内大循环的关键——芯片板块，比如周五带领大盘反攻的中芯国际（绝对的科技标杆，不一定是涨幅最大得，一定比大部分科技股涨幅要大）、长电科技、通富微电、士兰微（大基金实锤）、紫光国伟、闻泰科技、韦尔股份等等。

祝好~~

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