澄清！

早上据台媒报道，苹果将欧菲光剔除供应链名单，iPad触控订单全数回归台厂，由业成GIS与宸鸿TPK供货。

台媒本来就喜欢危言耸听，不知道大陆的消费电子厂商被这些狗仔的煽动性言论污蔑过多少回了，再加上大家的恐慌情绪，看着早上欧菲光20亿的跌停封单，市场也开始疑问苹果到底是剔除触控业务还是所有业务，包括镜头和模组？

其实触控业务曾经被欧菲光寄予厚望，也一度被大家认为是能够焕发继镜头模组后“第二春”的业务。

公司的触控业务主打的是一种叫做“On-cell”的解决方案，这种方案配合TFT-LCD屏幕，成为2012年到2014年手机触控的主流解决方案，也是当时欧菲光能成为A股消费电子龙头股的原因。

但这种方案随后被更薄的“In-cell”解决方案所逐步替代。不过，随着柔性AMOLED屏幕的崛起，这种“On-cell”的方案由于技术原因重新得到应用，也是券商认为该业务能焕发“第二春”的原因。

但实际情况是，京东方和维信诺等厂商都自主研发了“On-cell”的方案，从上游就把业务“截胡”了，公司的触控业务可能面临英雄无用武之地的窘境。

董事长蔡总也在调研中向机构投资者讲到：19年可能是分水岭，标志性事件，触摸屏曾经我们行业第一（在所有客户，华为苹果包括三星）。我们没败给竞争对手，是技术变革带来的行业颠覆性变化。

所以公司去年通过触控显示板块出表，使盈利能力企稳回升。

具体的细节，先知从上次对欧菲光的调研中，再结合历史调研记录，为大家整理了公司对新闻中报道的触控业务的规划方向：

【Q：现在北美大客户（苹果）的触控业务还在我们体内，安卓触控还有48%占比，未来怎么计划？

A：触控业务不在我们的重点发展方向，未来让这块业务在安徽省政府的帮助下独立发展，不太会加大这块的投入。

去年欧菲将盈利能力较弱的触控业务做了出表处理，独立发展。

出表方式：我们将安卓TP业务打包至SPV，以经营性资产评估，估价34亿。安徽当地政府作为LP，欧菲管理团队作为GP，成立有限合伙基金，受让52%股权。

触控出表的好处：1）触控技术路线变化多，利润率低，拖累上市公司业绩表现。将其独立发展减小对上市公司的直接影响，剩余并表48%。2）安徽地区有京东方、维信诺、奇美等产业链优质公司。当地政府愿意给这块业务大力的补贴发展这块业务。3）收到股权转让款18亿，优化公司现金流。】

在不久前披露的中报里面也显示，上市公司里的关于触控的主要业务为非安卓客户（苹果），安卓业务不再并表。

也就是说目前欧菲光的情况是2019年已经把安卓触控业务出表，在安徽成了子公司，目前持有48%的股权。把南昌的触控业务放到了安徽，同时和安徽国资委成立了合资子公司，从而完成了出表，2020Q1财报已经有了一定的效果，亏损减半。

但是上市公司保留了苹果的触控业务，同时调研也显示上半年iPad尤其是Pro版销量比较好，带来苹果的触控业务情况较好。

所以台媒的报道先不去讨论真实与否，但至少要把“苹果将欧菲光剔除供应链”与“苹果将欧菲光的触控业务转移至台厂”这两个概念分开，而早上市场是在担心前者，也就是欧菲光直接与苹果脱钩，所以是无根据的谣言，中午上市公司的澄清，也主要是对前者进行辟谣，对后者的情况并没有直接应答。

所以被剔除苹果供应链为假，而触控业务被转单有可能为真（仅为假设猜想）。

但是欧菲光未来主要发展和进一步壮大的是镜头与模组业务，所以无需太过恐慌。

根据中报情况，触控的营收只占光学光电产品的14%，剩下的主要是模组与镜头。

所以在之前的调研中，高管讲到公司对苹果客户的规划是今年做100亿左右，今明两年A客户四摄开始上，空间足够大。（和竞争对手差距很远，LG400-500亿，夏普富士康加起来300亿+）。未来展望做到200亿甚至300亿，主要看我们的决心。这一块苹果业务的大头目前并未受到影响。

那我们再简单粗算一下，假设台媒报道的消息是真的，大概会对公司影响如何。

公司在中报披露苹果触控收入26亿，就算拍脑袋，不算下半年的增长，给这块业务下半年和上半年一样的收入规模，也就是如果苹果订单取消，下半年少了26亿营收，况且目前已经到了九月，按照订单执行的进度，实际影响肯定不至于这么多。

然后按照2020年研究所给出的一致性营收预期的535亿，减掉26亿，还剩509亿，26/509=5%，也就是影响5%左右的营收，再按照触控业务8%的毛利，给个很高3%的净利，最后影响的净利润大概在0.78亿左右，按照2020年研究所给出的一致性盈利预期的15.55亿，减掉0.78亿，还剩14.77亿，0.78/14.77=5%，也就是净利润的影响也在5%左右，而且这还是在最差的订单减少情况和最高的盈利能力情况下推算的。

当然以上情况只是拍脑袋粗算，未考虑实际情况的影响以及长期现金流贴现减少的影响。

其实先知本身对这种谣言不太关注，更多的还是当个吃瓜群众，但是看到韭菜们一会儿看着消息炒蓝思，一会儿抢欧菲开板，可能连事实的真相都不了解，就急着进去交学费了，这样的做法是有很大的风险的，考虑到今天一定会有朋友来提问，也怕留言中三言两语讲不清，所以专门用这篇突发来讲讲大致的判断，当然后续关于公司的影响还请大家以公司公告为主，有什么重要情况先知也会第一时间传递。 

在如今的信息杠杆助力下，消息的传播和反馈，都得到了前所未有的便利与放大，如何在面对诸多信息或谣言中保持清醒的头脑与客观的判断？

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