价格暴涨，全新机会！

事件回顾：

前天中午，浙江中天东方氟硅材料有限公司高沸物堆场发生着火 ，据衢州市应急管理中心官方公告，当前无人员伤亡，主要着火物为高沸物，含氢硅油，大火目前已经得到控制。

公司生产装置目前处于停车状态，其有机硅产能在市场中占比在3-4%左右，比例不大，并且公司也在12月份有年度检修计划。目前火情影响使得公司月产量缩减4000多吨，未来两个月维持停车状态。

虽然先知在第一时间获取了相关信息，但因相关新闻未正式发布，且前天早盘时已发过先知突发，就将信息发到了还在内测的星球上，小密圈还在做我们外部合规与内部准备，届时正式投入使用时会告知大家，大家别着急。

相比实际产生的市场冲击，该事件对市场心态的影响更大，主要体现在厂家封盘惜售心态明显，下游恐慌备货需求拉升，有机硅涨价幅度和周期要比预期拉长一些。原本预计11月价格维持上涨，12月上涨存在压力，但受到火灾事故影响，价格上涨趋势可能维持到元旦之后，4000-5000块钱涨价幅度有可能出现。

--------------------------

有机硅行业专家调研：

有机硅价格上涨原因：

1、从8月底开始，原材料金属硅受疫情影响，主产区产量释放有所减少，叠加新疆雨雪天气影响，金属硅的价格出现一波上涨行情，推动有机硅价格相应抬升。

2、从9月份之后，受国外订单回流中国影响，所以出口市场需求还是不错的，其中高温胶和硅油的需求较大，经过产业链逐级传导，造成DMC价格也出现进一步拉升。

3、虽然10月份浙江新安产能释放，但开车情况不如市场预期。外加迈图装置15天检修计划，使得10月新增产能没有增加

4、国外生产装置受疫情影响，开工稳定性下降，整体生产开工率不高。如埃肯在法国的装置，目前只有50%左右开工率，在人员短缺，原材料供应方面均遇到了些许问题。

有机硅下游需求具体情况：

受国内双十一以及硅胶制品、纺织出口订单的增加，有机硅下游产品需求旺盛。硅胶制品中，当前厨具、玩具、母婴用品之类的需求较大，母婴用品硅胶制品对一些传统商品的替代作用在逐渐显现。据调研发现，下游厂商订单已经排2021年1季度了，对有机硅市场起到稳定支撑。纺织行业中，硅油主要起到柔顺润滑防水效果，随着纺织订单出口大增，利好硅油的相应需求。

明年有机硅市场展望：

今年下半年市场上没有产能投产，短期来看价格会有持续上升趋势。明年产能投产比较多，有110万吨有机硅单体新增产能，但投放节点集中在下半年，上半年仅合盛硅业有40万吨投放。整体来看，明年产能增长率高达30%，届时需求增速难以超过供给，预期明年下半年供需失衡压力比较大。未来五年周期来看，有机硅市场计划扩建的产能有472万吨，其中明确投产时间的有172万吨，预计5年产能增长率在11-12%之间。

合盛硅业40万吨装置情况：

合盛硅业装置40万吨装置已经落成新疆，现处于调试阶段，考虑到年底气温较低，估计明年一季度正式投产，这40万吨单体产能分两套装置，间隔一个月陆续开，配套做下游制品，所以这部分投出来后会挤占部分中游产品市场份额。

硅油在日化，纺织，医疗需求占比：

硅油30%用于日化，20%纺织，其他领域占比要小一些，比较零散。主要是日化和纺织占比比较高

有机硅装置的建设门槛有哪些：

一般有机硅装置的建设周期在2-3年左右。投产难度方面来看，存在技术壁垒和资金壁垒两个方面。单体的技术壁垒非常高，同时装置的门槛为20万吨起步，约合20亿。

现在整个行业的库存情况怎么样：

上游库存比较低的，大部分居于负库存的水平。下游终端由于货源比较紧张，同样也很难备货，基本上大户周期备货在1个月以内的，小户采用随采随用的模式，也基本没有多少库存。下游硅胶企业对高价货的态度还是比较能接受的，同时也预期到未来涨势还有一定延续，高价备货的意愿依旧存在。

有机硅单体企业盈利情况：

毛利润在8000-9000元/吨左右，同时预期未来金属硅的涨幅不大，有机硅单体未来还有比较高的盈利空间。

--------------------------

机构观点：

有机硅价格持续上涨，本次火灾事件进一步加剧供需紧张。自9月份以来，国内有机硅单体（DMC）价格持续上涨，据百川资讯，华东地区DMC价格从9月初的16800元/吨已上涨至最新的23000元/吨（11月10日），涨幅达36.9%。一方面，9月进入有机硅需求旺季，下游硅胶制品及纺织助剂需求旺盛，叠加担忧海外疫情扩散下游备货意愿较强，行业库存持续去化；同时原材料甲醇等价格也保持坚挺。本次火灾事件预计进一步加剧供需紧张，目前多数生产企业封单不报价，有机硅价格持续看涨。

有机硅行业集中度较高，当前开工率处于高位。国内有机硅行业集中度较高，合计生产企业13家，有效产能160万吨，其中今年新增有效产能约8.5万吨。当前行业开工率达到87%，处于历史高位。

关注产品价格持续上涨带动有机硅板块投资机会。当前需求旺季叠加海外疫情不确定性，下游备货意愿较强，而本次火灾事件预计会进一步影响有机硅系列产品后续价格走势，建议关注新安股份（新建15万吨有机硅单体项目达产，产能总规模达到49万吨/年）、兴发集团（全资子公司湖北兴瑞产能32万吨/年）、合盛硅业（28万吨/年）、鲁西化工（20万吨/年）等公司投资机会。

有机硅价格继续水涨船高，突破22500元/吨，逻辑持续兑现：海内外高温胶需求持续景气、纺织助剂需求增加、有机硅库存低位、新安股份虽有新增产能但足够消化，合盛硅业石河子新增产能预计明年春节后投产。

价格延续性：春节前旺季+备货，价格有望持续延续；机构预计龙头扩产步伐不变，行业格局将呈现集中度快速提高的局面，类比钛白粉行业。

龙头当前价格下业绩情况：如果按照当前22000价格年化，合盛硅业年化业绩达到23亿；兴发集团年化业绩16亿左右，新安股份年化业绩12亿；对应当前估值分别为15X、8X、6X。

国内工业硅产量占全球70%，国内工业硅产量中30%+出口，目前工业硅价格历史低位，工业硅涨价盈利弹性巨大，且最近有机硅产品快速提价中，2021年盈利具备上调空间。

龙头成长属性继续，关注：合盛硅业、新安股份、鲁西化工、兴发集团。

合盛硅业当前有机硅单体产能56万吨，石河子40万吨预计明年投产、另有云南项目80万吨单体及下游深加工项目等，未来成长性在有机硅行业中独占鳌头，全球最大工业硅龙头，且产能在加速扩张中，2021年工业硅产量70万吨+；新安股份：有机硅技改扩产项目投产，单体总产能达到50万吨；盐津县年产10万吨工业硅项目正有序推进；公司预计在未来2-3年投资10亿元在福建上杭县建立磷基阻燃材料基地。兴发集团300万吨胶磷矿项目即将投产，乌海远期投资70亿建设有机硅40万吨一体化项目。