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zhi
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我是小熊猫,每个交易日下午5点15分，我们准时相约！ 1.昨在讲功率半导体之前，我们先插播一个周末的大消息。上周五，大约六点的时候，各大银行其发出暂停纸黄金的事情，然而同时发出的还有上交所上提沪纽金保证金的事情。![]()
1.年初中国银行原油宝事件闹出天大的笑话，然后监管和各大银行为了避免再次出现这种笑话，暂停了这个纸黄金业务！2.从监管层的解读来说，他们认为近期有大事件发生，会导致黄金剧烈震荡，然而到底是什么事情呢？这搞不懂。这种解读就是阴谋论了，影响黄金的东西是什么？美债收益率、美元、通胀率。我看到有解读又有两种了，第一解读就是为了拜登上台送一份大礼。为了帮他们稳住美元，然后...毕竟美元指数已经跌出屎了！![]()
如果是这种解读的话，那么就是为了缓和两国关系的利好！毕竟特朗普在台上的时候跟我们搞起了毛衣战和金融战。那么与此对应的利好什么？当然是利好芯片、5G、软件。毕竟科技股已经被特朗普锤过好多次，HW也断供了。第二种解读就有点扯犊子的味道了，第二种解读就是因为特朗普准备动手了！周五晚间传来伊朗首席核专家被杀，之第二天美国的航母都开了过去...![]()
这种解读很简单，特朗普败局已定。如果他不想下台，那么唯一途径就是发动战争。但是这种解读唯一的问题点在于，如果这是真的，那么，黄金和原油都将大涨！（小常识一般情况下原油和黄金走势相反）这显然是跟管理层担忧的途径相反，那么这里这件事到底是怎么样的，还需要市场来具体解读。...... 今天为什么我要跟大家聊聊功率半导体，前两天有一篇文章，我们聊过IGBT龙头，盒子。然后经常又有人来问捷捷微电怎么怎么样...![]()
首先你要知道IGBT是什么，它也是功率半导体的一个细分领域！就是这个样的，所以我们今天就聊聊功率半导体吧。经过了最近的留言反馈，我发现很多人非常可爱，觉得我讲的东西太专业了，然后你没看懂，你又不来问我，如果你看不懂的话，可以留言来跟我沟通，还可以叫我不翻出来留言嘛。今天我们尽量用基础简单、通俗易懂的语言来解读功率半导体！功率半导体被誉为电力行业的CPU，也就是说基本涉及电力行业的都会用到功率半导体。消费电子、新能源汽车、可再生能源发电及电网、轨道交通、白色家电、工业控制，这些都会用到功率半导体。这个行业分为两种IDM模式和非IDM模式。什么叫IDM模式，就是设计、制造、封测都是一个企业完成，比如闻泰科技的安世半导体、华润微。非IDM模式，是什么呢，只有设计的能力，但是没有制造和封测的能力，就需要你把产品交出去代工，比如盒子、还有你们留言中问到过的新洁能。你需要注意，IDM和非IDM两种模式，区别是非常大的，因为一个是重资产（IDM），轻资产（非IDM）。这两者来对比的话，估值体系是不一样的。说个简单点的，比如什么兆易创新、韦尔股份，他们是有芯片设计能力的，它们就是轻资产公司，他们设计出来的公司需要中芯石油或者华虹半导体帮它们加工，最后给长电科技、华天科技去封测。这样一块完整的芯片就做出来了。然而设计公司是轻资产，所以封测和制造是重资产，他们的PB是不一样的！那么对于功率半导体，为什么会选择IDM的是多数呢？因为其设计端不复杂，大多数公司都是IDM模式。除了上述两只还有的比如台基股份、士兰微、扬杰科技、捷捷微电...（太多了不一一举例）
然而，功率半导体未来的炒点在于什么呢？特高压（新基建）和汽车电子（上次文章已经论证过了）未来的爆发，这些都是高速增长的，然而国产替代的空间是非常大的。
周五盘中有一只票异动拉升，就是台基股份，为什么拉升呢？跟近期功率半导体的涨价有关，因为外国疫情影响，部分企业停产，那么制造端的涨价预期已经持续到了明年。同样这个涨价预期反应在港股，盒子的代工企业，华虹半导体股价已经快到了历史新高附近。![]()
从目前市场的炒作来看的话，炒点在于功率半导体缺货，炒点是IGBT和MOS涨价，其实缺的就是8寸晶圆的制造能力。目前A股有这个能力的企业：中芯石油、华润微、闻泰科技（安世半导体）。（华虹半导体在港股）
捷捷微电（4寸）、扬杰科技（4寸、6寸）、台基股份（4寸，6寸定增正在路上！）其实，你看到的这3只票已经炒作到了历史高位了。短期来说的话，可能资金更原因选择他们继续玩，还有新洁能和立昂微。因为短期来看的话，就是情绪炒作和资金的选择，毕竟他们已经有资金在选择了。
但是问题在于，这几个玩意现在来看估值，全部高估，根本撑不起它们现在的市值，等这波涨价炒作结束之后，并不能维持它们的估值持续在高位！
后续的话，其实还有一些估值修复需要关注的，比如S兰微、H微电子，至少来说，这些目前都是有补涨需求的。其实闻泰科技也有补涨需求，但是闻泰科技的问题在于，不管是闻泰科技的ODM还是安世半导体的功率半导体，它们都在外国有工厂，那么受疫情影响的可能性是偏大的，这也是目前闻泰科技维持在低位震荡的原因！
Y科医疗（满仓）：成本93.53，肉37.6%。周一估计有一波重锤，望各位大佬手下留情，锤轻一点！
简介：小熊猫指数是根据红线精选出来的个股，根据同等权重的规则（每只票一样市值）做出来的中长线组合，每个交易日更新净值（收益）。 ![]()
变更为👇 ![]()
每日净值图：
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科技股变多了，为什么变多了，不仅有文章开头的因素，还有一个重要的因素。上证50把韦尔股份和兆易创新也调入了，继续调出银行股，然而之前的三安光电、闻泰科技、汇顶科技来看，现在上证50的芯片股已经增加到了5只。然而你要明白上证50已经新高了，这是一个多么重要的信号！银行、地产、保险我会在明天高开的时候，找机会出了，至于后面接不接回来，看情况，毕竟这种时候大概率是一个高抛点，这个大概率不会错。
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