汽车缺芯，机会几何？

周末关于汽车缺芯的讨论很多，经过我们对车厂和半导体供应链的调研，缺芯问题确实存在，但没有到车厂停产如此夸张。目前半导体包括面板的全产业链都是紧缺状态，持续涨价与缺货将持续到2021年全年，原因是是供需的短期失衡。汽车行业四季度以来剧烈反弹，叠加电车化加速，电车+无人驾驶带动单车含硅量指数级增长。但是，晶圆厂新增产能肉眼可见短期无新增产能，反倒因为疫情存量产能受阻导致产能下滑。另外，碳中和带来的光电、风电爆发背后的逆变器都是功率半导体，加速了供需矛盾。所以上周五先知研报中对半导体跟踪观点不变，继续坚定看好。

不仅仅是汽车缺芯，手机、电视机也是相关芯片奇缺，PMIC和TDDI面板驱动芯片已经导致电视机产能供给受阻，原因是八寸片的功率高毛利已经挤占其他低毛利芯片的产能，我们预测电车的单车含硅量1个八寸片，如果新增1000万台车，将新增500万片八寸需求，相当于现在八寸片产能的三分钟，相当于现有车用份额翻倍，而且还没考虑车载人工智能的更大级别的拉动。

2021年重点关注半导体的三条贯穿全年的主线：电车半导体＋扩产链＋电车创新Fabless。

1、涨价链：缺货–>主动补库存–>量价齐升，维持重点关注【车用半导体＋车用面板＋车用封测＋车用LED】四大重资产的量价齐升，重点标的【华润、华虹、闻泰、TCL、京东方、长电科技、晶方、通富、三安】

2、晶圆厂产能将大幅扩产以满足供需矛盾，将会对上游【半导体设备＋材料】带来显著拉动，重点标的【北方华创、中环股份、晶盛、华峰、精测、安集】

3、基于车用半导体和自动驾驶的创新周期链【CMOS摄像头芯片、模拟、射频】，同样受益于5G与手机创新，重点标的【韦尔股份、卓胜微、圣邦、兆易、思瑞浦】