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去年基金们在少数几家优质上市公司的股票里抱团，这种抱团现象一度让市场很不安，因为担心基金们把头部公司越捧越高，最后无人接棒，反而崩盘。

本来基金抱团是市场成熟的表现，好公司被机构投资者投出来了，基金朝他们聚集，这些好公司能够获得更多的上涨机会、更好的融资机会去做业务升级。

这其实也是A股的上证50和沪深300、美股的苹果、Google的上涨之路上发生过的事情。

现在的基金抱团已经变成了一个“神仙局”，都不是所谓的价值发现了，而是走向了价值透支。

再好的公司也禁不起价值透支。

比如2007年的时候，上证指数涨到过6000点，当时背后也是基金和散户都疯狂抱团，当时抱的也都是基本面很好的公司，比如招商银行。

当时所有人认为，招商银行是中国金融时代的革新，所有人一起把它的静态市盈率捧到了100倍。

招商银行确实到今天也还是中国金融业的革新代表，但当年被抱团热捧之后发生了什么呢？

市场泡沫在2008年破灭，招商银行此后花了10年，到2017年股价才回到了2007年的高点。等于是花了10年，才挣回了市场以为它有的价值。

28里面再28，指的是能够获利的前20%的机构投资者本来就已经算头部了，但是从去年年底开始，头部机构里又分出了头部，也就是说前20%的基金经理，管理了市场上80%的基金资产。

比如“顶流”基金经理张坤，就是20%里的20%。

他个人操盘的基金规模就超过了1000亿元，是A股公募基金有史以来第一位千亿级的基金经理。

像这样的趋势还会加剧，市场的资金会越来越向张坤们集中。

目前我们已经能看到，一些老基金趁着市场环境还好，开始分化避险了。

基金们正在从白酒、酱油这样的核心资产里面分化出来，去找新的价值。

那么出来的资金会去向哪里呢？

最核心的，应该依然是价值风格，在具体的说行业，大金融（银保证）、房产和基建、有色和化工、细分中小盘龙头，还有科技方向。

从机会大些和持续性上看，中小盘龙头、大金融持续性最强，机会最大；

从爆发力上看，有色和化工最强，但持续时间可能不会很长；

从时间顺序看，科技可能要1季度报前后才启动，但这是一个贯穿整轮牛市的行业，每年都会有机会。

科技方面，涉及的领域比较多，我可能更偏向于调整了大半年，股价腰斩，但逻辑依然还在的品种，比如5g，信创，计算机，数据中心等板块。

细分领域中小盘龙头，是重点关注对象，需要花时间去挖掘。

这点我会持续做一些研究，也会随时分享出来。

市场方面，今天指数波动不大，市场冲高震荡，但个股仍然是涨多跌少，分化明显。

如果单纯从指数上看的话，2月份可能依然还是震荡格局，变盘窗口期也许在3月下旬到4月上旬之间，届时市场面临着年报和季报的业绩检验，市场的分化可能更加明显。

大的震荡和调整大概会出现在2季度，上周的文章也讲过这点。

这段时间的市场热点，出现了明显的风格转换。

年前的抱团板块，近期也是普遍回落和调整，去年表现不佳的板块，年后普遍反弹，包括有色金属、钢铁、煤炭石油、土木工程和地产银行等板块，近期展开了补涨行情，资金高低切换明显。

白酒板块大跌，其中山西汾酒接近跌停，五粮液、泸州老窖和酒鬼酒下跌接近8%，茅台跌5%，市场冷热切换态势明显。

部分机构认为，牛市行情低估值滞涨股面临的机会可能更大，有一些已经提前着手调仓，卖出了一些大热门的品种，调入了一些低估低位的蓝筹冷门股。

个股方面，我们的核心品种：建设机械。

7个交易日涨幅40%！

这只标，其实在底部的时候，我就一直给大家打气。

特别是最接近底部的时候，痛苦程度最大，因为最后几天，跌幅相当大，2天就干下去12%，没有一个好的心态，确实不容易拿住，往往这个时候割在最低点。

最后扛过来，其实就对了，后面就是稳稳的大肉了！

小圈里，也有铁粉来感谢！

另外一只：新媒股份

目前依然还在底部，也是要起来的节奏，这只标目前重点跟踪。

逻辑方面，说了很多次了，这里不再赘述。

凯撒文化，2次点杀！

游戏股的逻辑不变：行业估值底部，今年业绩会有一定的释放，股价整体低位。

本来有的，依然可以继续跟踪。没有的，看有没有低吸机会，比如5日线，或者60日均线。

海螺水泥，中期继续看新高。

良品铺子，走势依然健康。

360：继续看底部。

整体而言，本轮行情大背景，其实与基本面和经济面的驱动关系不大，甚至是负相关，YQ之下，全球经济衰退，按道理股市会受影响，但因为全球大放水，导致流动性充裕，推动了包括股市、大宗商品和比特币等资产的普遍上涨。

所以流动性才是本轮全球牛市的最大推手。

那么判断本轮行情的重要标准，其实就是看流动性情况。从国内来看，券商大致判断是2季度初，也就跟我们上面分析的一致了。

市场趋向：市场继续分化，前期权重领跌，其他3000多只个股继续反弹。

交易策略：轻指数，重个股，可以关注超跌的优质品种，细分行业龙头。

仓位情况：8.5成左右

目前跟踪：招商银行，海螺水泥，三六零，良品铺子

长期定投ETF：科创50（588000），创新药（159992），恒生ETF（159920）