突发,央行降准!

今天盘后（17:00时），央行宣布定向降准，释放长期资金4000亿！

第一，此次对中小银行定向降准，将增加中小银行资金实力同时降低资金成本，从而进一步推动中小银行向中小微企业发放贷款，促进经济恢复。

此次定向降准的特点就是针对中小银行——农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行等等。

其一，符合这次降准条件的银行有近4000家，占国内整个银行总家数的99%，数量庞大。

其二，这些银行发布广发、立足当地、扎根基层，是真正服务于中小微企业的中坚力量。

所以研报社认为，对这些中小银行实施定向降准的最终目的就是进一步改善中小微企业目前的融资和发展困境，促进经济恢复，体现了“精准滴灌”。

之前的文章说过，目前受疫情影响最严重的就是中小微企业，支持中小微企业不仅仅是稳增长的需要，也是稳就业的需要。

除了定向降准之外，此次还将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%，超额准备金利率是商业银行在央行存款的利率，所以央行下调超额准备金利率将使得商业银行的存款收益减少，也就是在鼓励商业银行把资金用于投放信贷，贷给企业。

回顾今年以来的三次降准：

1月1日宣布全面降准0.5%，释放长期资金8000亿，主要目的是应对春节流动性紧张。

3月13日宣布实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1.5个百分点，释放长期资金5500亿元，主要目的是对冲疫情。

时隔21天后，央行再次宣布对中小银行实施定向降准，释放长期资金4000亿，这么快的节奏，一方面说明疫情对经济的冲击严重，另一方面也体现货币政策将更加积极。

一方面，国内将迎来政策密集落地期，财政政策全面扩张，货币政策作为配套先行，而另一方面，疫情、经济以及业绩的悲观预期将压制市场情绪，所以说当前是国内政策与预期的博弈。

回顾本轮油价下跌：疫情进一步冲击原本就脆弱的全球经济，需求下行是本轮原油下跌的本质原因，而俄罗斯和沙特的价格战则是落井下石。

【第一轮下跌】1月中旬，中国新冠疫情出现，经济预期下行，原油需求预期下行，所以布油开启第一轮下跌，从66美元回落至54美元，下跌18%。

2月上旬，中国新冠疫情得到基本控制，需求预期企稳，布油企稳小幅反弹。

【第二轮下跌】2月下旬，海外疫情超预期扩散，需求预期再次下行，布油开启第二轮下跌，从59美元回落至48美元，下跌18%。

【第三轮下跌】沙特与俄罗斯减产协议谈崩，并且开启原油价格战，布油开启第三轮暴跌，两天时间从48美元跌至31美元，下跌30%。

此后，海外疫情+原油价格战，双重利空压制，油价一路下行，最低跌至24.5美元，较1月份最高点71.7美元暴跌66%。

短期看供给端减产的结果，美国有推升油价的动力，但是减产效果还需俄罗斯配合。

中期来看，需求的持续低迷使得原油市场只存在反弹，没有反转。

每一轮原油大周期的上涨，需要需求端的支撑，也就是全球经济的上行，但是目前疫情冲击全球经济，雪上加霜，高盛预计4月份全球石油需求可能每日暴跌1870万桶，今年全球石油消费量将比平时需求减少2600万桶/日，下降25%。

总之，在海外疫情、全球经济未看到拐点的情况下，原油市场只存在反弹，没有反转。