最高端的食材,往往只需要最简单的烹饪方式!

昨天晚上，身披光环无数的在美国上市的中概股瑞幸咖啡自曝内部人员伪造22亿元交易额，举世哗然，瑞幸咖啡股价开盘即跌81%，收盘大跌75%。神州租车及瑞幸咖啡的大股东均为陆正耀，于是港股神州租车今天开盘半小时即大跌70%。

2020年黑天鹅满天飞，确定性成为最重要的事。在当下市场风险偏好普遍较低的时候，大科技、大消费的核心资产带来的确定性，仍是国内外机构主流资金配置的理由。

先知认为消费板块的投资机会是非常具有确定性的，而且其长线投资、耐心持有的投资方式最适合我们广大的散户朋友，因为最高端的食材，往往只需要最简单的烹饪方式。

受本次疫情影响冲击，国内短期的经济冲击比较大，对于保增长来拉动GDP的三驾马车而言：国外疫情还未迎来明确可控拐点，外交部以及移民局暂停持有效中国签证的外国人入境，国际航班大幅消减，可以想象的是进出口业务也是对应受阻；而大家期待拉动经济的投资这辆马车，先知认为投资建设意味着要将人员集中，就当下的疫情来看，人员的集中还需要个过程；所以当下拉动经济最最有效的是消费，且长期看来消费非常有后劲。

在消费板块中部分零售与食品行业的基本面刺激与疫情的影响是负相关，因为疫情带动了生活必需品和宅家消费品的销量提升，所以先知也对相关机会及时进行了提示：

比如早在疫情后开市前一天，2月2日《重磅深度！机构视角解读疫情环境下开市的危与机！》一文中我们便指出：虽部消费行业整体遭受到了疫情的负面影响，但也有部分消费细分行业将被恐慌情绪错杀，从而有了绝好的上车机会。

随后，在《这次底部，不简单》一文中，先知也对消费行业进行了重点的跟踪，深度分析了消费行业是被市场错杀的行业！

所以随着复工复产的进度不断提升，先知认为大家可以继续加大对消费板块的关注，寻找超跌之后的修复机会，今天我们就先来聊聊食品饮料这个行业中大家最近遇到的问题，以及先知所代表的机构投资者的分析与观点。

食品饮料·基本面

近期食品大涨，白酒相对滞后，很多朋友问先知怎么看？

先知认为短期看重要素，食品更受益；中长期更看重商业模式，白酒更优！

从基本面看：

目前疫情影响是这一阶段最主要矛盾，对一二季度影响是最大的变量，因此考虑二季度，必须是从疫情影响出发。

本次疫情与2003年非典在两方面有明显差异：1）本次疫情比2003年疫情更加严重；2）有海外输入疫情影响，本次管制时间将会加长。第一点有明确预期，但对于海外疫情输入带来管制时间拉长预期仍不足！管制拉长会带来一系列新的变化，包括上游种植、养殖等影响（担心粮食危机），产品价格提升、居民收入预期变化等，所以疫情对整体板块的预期催化，是本轮消费板块必需品的一个中短期重要逻辑。

疫情对食品股影响相对较小，特别是具备居家消费属性的食品，由于消费者居家消费时间的延长，疫情期间甚至是相对受益的。

且这三类消费品企业差异明显：

1）必选消费表现优异，尤其是超市及以超市渠道为主渠道的必选消费品，受益于疫情，表现良好；（永辉超市、家家悦、恒顺醋业、安井食品、中炬高新、伊利股份、海天双汇榨菜等）

2）以线上渠道为主消费品公司，只要物流恢复正常，销售迅速回升，不需要消费者信心恢复；（绝味食品、三只松鼠、煌上煌、良品铺子、来伊份、壹网壹创等）

3）社交型及体验型消费品公司边际改善，但仍需要消费者信心恢复，因此相对较慢一些。（白酒，关注社教性质的高端与基建回暖带动的低端）

所以在一季报窗口期与海外疫情见顶之前的现在，应该重点布局前两类消费品公司，逐渐关注第三类消费品公司。

但是由于生产、物流受阻，渠道库存去化，终端缺货现象时有发生，随着3月以来物流恢复、开工率回升，预计3、4月进入渠道补库季，带动销量增长，且由于2020年春节提前+疫情影响，所以一季度部分渠道不畅的食品股业绩可能有点跟不上预期，相对承压，但综上先知判断食品股二季度业绩相较于一季度会有所提速，因此耐心坚守是最佳选择。

食品饮料•市场观

从市场角度看：

近期由上游涨价预期+疫情管制时间预期拉长+海天一季报预期逆转，催化食品板块近期再度大涨。食品需求更为刚性，外资在回流！疫情对食品基本没什么影响，甚至有些提振，而对白酒（重餐饮模式）影响大一些，不少投资者期待看看一季报以及中报之后再做投资决策。

先知认为白酒前段时间的超跌带来绝对收益空间放大，目前处于估值洼地，性价比也凸显。之前有全球疫情、外资流出、批价下跌与震荡，三个利空因素同时作用，但二季度以后不太可能再度复制三大利空的同时作用，因此当前对于茅台为首的核心白酒股都是超跌的状况。

因为先知认为，随着各地全面复工接触封禁，再加上政策刺激和报复消费，疫情的影响正在过去；外资流出为特定背景下的选择，不代表对茅台等白酒基本面的提前判断，虽然前期全球股市暴跌，外资流出避险，可国内龙头消费公司的确定性增长与低估，仍是将来外资回流的选择，且外资完全有可能杀个回马枪回来（近日外资连续净买茅台）；同时茅台批价上周已经逐步反弹到2000元以上，且从中期看，茅台主要矛盾是要大力建设直营来掌控终端价而不再是只看批价。

所以仔细分析下来，后续还有如此三大利空集中作用的可能几乎没有，因而此时预期的低点基本可确认为白酒板块全年的低点，先知认为过程走在结果的前面，白酒的预期低点已经过了，加上砸盘的内外资金的避险出逃也已经告一段落了，昨天的文章中先知有说到，空即是多，多亦是空，之前的空头，就是以后的多头。所以当下建议逐渐提升对白酒的关注，因为真的够稳。

从确定性的收益角度讲，放长一年，很多白酒有30-50%以上的空间。先知预计白酒二季度的消费是在磨底，从目前看调味品能够坚挺意味着餐饮就会起来，而餐饮能起来意味着白酒消费就会起来。所以后面可以期待的是自上而下变着法鼓励消费，餐饮恢复（餐饮对就业的拉动太重要了）以及补偿性消费，基本面实实在在的好转已经在途中。

从上市公司层面而言，目前先知所掌握的龙头公司的全年规划都没有调整，完全存有平滑报表的可能（上半年往下半年平滑，下半年往明年平滑），行情可期。

所以，对于有中长期耐心持股的习惯，或风偏较低想获取相对确定收益的朋友，应该在此时点去积极关注食品饮料板块。前期食品饮料率先暴露在风险之下，先后经历了国内疫情的考验和外资的抽血以及恐慌情绪对现货市场的干扰，预期低点已过！

简·而不凡

最后，关于消费股的操作策略，先知也是在后台看到过许多相关的问题，先知想起《舌尖上的中国》里面一句经典的旁白，那就是：最高端的食材，往往只需要最简单的烹饪方式。

中国有着最广阔的内需消费人口，A股有着消费类中最优质的公司，而我们作为投资者，我们必只需要简单地看长做长，耐心持有。因为投资消费品的股票是全球价值投资者共同的需求，中国龙头消费品公司拥有全球的投资者，所以我们面对的是越来越多的长线资金，所以越来越要看长做长，耐心持有！

先知所在的投资机构服务着很多中产阶级价值投资者，他们讲究的就是我的资本金长期不会出现亏本性的损失、永久性的损失，而我只要拥有它，我作为所有者享有它的分红，享有它的成长，未来看好它，就会一直拿着，这也会是龙头消费公司的机构持有者的一个很大特点。

也正因此，从广视角与长视野上看，国内优质的龙头公司会有着非常确定性的成长与发展，而在优质上市公司总体的股本份额有限的基础上，又有着国际上越来越多的资金来做价值投资，所以从资金筹码的角度上供小于求，也解释了国内消费品龙头公司很难出现巨大的波动，除非一家公司内部犯了很大的错误。

所以确定性的加强之后，整个股票的波动性就会降低，我们需要提高适当的容忍度，哪怕贵一点，只要是好公司，拥有确定性价值是更加重要的。

如果你做的太短，这些优质的股票、核心的资产就会被别的长钱拿走，因此，先知建议大家看长做长，耐心持有，赚长线的收益， 做价值的主人！

清明将要到了，祝大家幸福安康，平平安安，阖家欢乐。

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